近期，随着消费贷市场的火爆，拥有全国性放贷资质的网络小贷牌照也开始抢手。据统计，截至2017年9月底，全国共核准网络小贷牌照237张，网络小贷牌照22张。有媒体甚至形容，互联网、游戏、影视、乳业、饲料企业等跨行业“争抢”网络小贷牌照。

众多机构青睐网络小贷牌照主要有以下三点原因：

一是利益驱动，毕竟随着多家互联网金融平台的上市，现金贷的高盈利能力让人羡慕，而网贷牌照则是现金贷业务的入场券；

二是转型驱动。一张网小贷牌照，既可以做个人贷款，也可以做企业信贷，对于很多有意转型做供应链金融业务的实体企业来说，这几乎是性价比最高的一张牌照。

三是恐惧心理。毕竟有第三方支付牌照的先例，如果不提前谋划，一旦监管部门关闭申请通道或大幅提高申请门槛，后悔都来不及。所以，趁着现金贷热潮，不管有没有业务，先把牌照拿下来。

问题是，这个逻辑对吗？对于信贷业务来说，牌照就等于罚单吗？

网络小额贷款牌照是否会被吊销？

自2016年监管层明确表示暂停发放第三方支付牌照以来，第三方支付牌照在二级市场的转让价格不断上涨，一张缺乏实质业务支撑的互联网支付牌照估值轻松就能飙升至5亿以上，令人羡慕不已。

牌照持有者依靠前期的政策红利，赚得盆满钵满，富豪们用上亿的资金弥补了前期没有申请牌照的遗憾，更多的机构只能羡慕，却买不起，也申请不起。

或许第三方支付牌照的激增，给部分市场机构带来了心理阴影。趁着部分牌照申请窗口还开着，赶紧去申请吧。目前消费金融如火如荼，网络小贷牌照成为争夺对象。不管有没有打算，先拿牌照就好，总有赚有亏。

如果消费金融政策不收紧，那么可以拿着申请到的牌照，发展现金贷业务，赚取高额利润；如果消费金融政策收紧，牌照停发，业务困难，那么通过转让牌照，可以赚很多钱。

不过，我想给这种两全其美的局面泼一盆冷水。现金贷政策收紧是必然趋势，但停止发放互联网小贷牌照的概率并不大，理由如下：

第一，网络小贷公司的退出渠道畅通，意味着没必要关闭准入渠道。监管部门之所以关闭支付牌照申请通道，是因为支付牌照数量已经比较多。问题是，这算问题吗？如果真的数量饱和了，优胜劣汰，该倒闭的就倒闭，该倒闭的自然就少了。只要后面的机构不怕倒闭，放进来就行。

因此，真实原因在于第三方支付机构涉及公共资金，支付是润滑实体经济运行的基础工具，支付机构倒闭影响面广，退出成本过高，关闭准入通道推动牌照转让市场发展，盘活刚性牌照资源成为可行策略。

回到网络小贷牌照的问题，小贷公司退出难吗？其实不难，小贷公司不能吸收公共资金，只要处理好存量债权债务，就可以倒闭，不会造成额外影响。从这个角度看，存量牌照可以自由退出，没必要关闭准入通道。

其次，贷款业务不具备天然垄断属性，小贷牌照不存在数量饱和的问题。支付具有网络效应，用的人越多，体验越好，就能吸引更多人使用，加速增长；相反，用的人少了，用户体验就差，现有用户也会流失，加速衰落。贷款业务只是单纯的借贷关系，理论上来说，用户向拥有上亿用户的巨头借钱和向新成立的小贷公司借钱没有区别。因此，后来者不存在错过机会窗口的问题，行业也不容易出现数量饱和。

三是需要推动普惠金融发展。普惠群体融资难、融资贵是世界性难题，在可预见的将来，这一问题没有彻底解决的可能。发放小额贷款牌照是政策层面推动普惠金融发展的重要手段之一，停止发放的概率不大。

综上所述，基于行业特性，网络小贷牌照本身不太可能成为稀缺资源，未来如果想卖出好价钱，夯实业务本身才是关键。

信用证=不劳而获赚钱吗？

接下来的问题是，拿到牌照之后就能轻松赚钱靠谱吗？

2012年前后，银行业正处于这个周期的巅峰，盈利能力极强，赚的钱多得不堪入目。很多人对此印象深刻。是啊，银行赚钱的能力，大部分来自于放贷能力。现在大家都拿到了网贷牌照，有了放贷资格，是不是也盼着赚得盆满钵满，都不好意思公布呢？

很抱歉再次给你泼冷水。

在不考虑坏账和管理费的情况下，贷款业务的盈利能力主要来源于两点：一是贷款规模，二是贷款利差。

银行依靠贷款业务，很容易就能赚取数百亿甚至数千亿的利润。这是因为他们抓住了第一点，也就是贷款规模足够大。大型银行的贷款余额早就超过10万亿元，中小银行的贷款余额也突破了万亿大关。在这种情况下，即便净息差只有2个点，大型银行的利润也很容易超过2000亿元，中小银行的利润也超百亿。

现金贷平台的高盈利能力来自于第二点，即放贷利差足够高。以资金成本10%、年化放贷利率50%计算，净利差高达40%，即便规模只有几百亿，盈利能力也不容小觑。

但随着监管大概率到来，现有的赚钱逻辑或许已经不再有效。

首先看规模，目前的现金贷平台自身资本有限，大多采用助贷模式对接机构资金获取贷款资金，扩大规模。我认为，对现金贷的监管必然要从贷款资金来源入手，控制杠杆率。

到时候，现在主流的以助贷为名借贷的模式可能就不行了，想做大业务，先要增加资本，10亿资本够高了，但是3倍杠杆，只能贷出30亿，空间真的很有限。

再看利差，从2017年4月开始，监管层就开始关注现金贷“异常高利率”，未来行业监管只会进一步加强和细化利率监管，到时候50%左右的高利率可能就不管用了。

如果年化贷款利率回到30%以下，扣除10%的资金成本后，净息差只有20%左右，再扣除坏账成本、获客成本、运营成本，这个商业模式就没那么有吸引力了。

随着规模空间不断下降、利差空间不断缩小，贷款业务越来越成为一项资本密集型的​​技术活。没有资本，规模就做不大；没有技术，不良贷款就降不下来。哪能躺着赚钱？

所以，如果网贷牌照对业务转型有用，那就去申请，如果暂时没用，就不必着急，更不必争抢。至于以后想通过牌照交易赚钱的，不妨打消这个念头。没有金刚钻就别接瓷器活，小心本钱打水漂。

最后，无论是资本还是产业，追逐潮流的欲望都是可以理解的。但在当下最热门的领域寻找，只是跟风而已。未来的趋势尚未流行，需要深入产业去仔细观察。

【钛媒体作者：苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛红燕】