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拼多多上市将重塑电商格局？
7月26日，黄峥远程敲响了上海的门铃。在纳斯达克上市的拼多多发行价为19美元。按发行价计算，总市值达240亿美元。三年内累计用户超过3亿。上市首日开盘价为26.5美元，较发行价上涨39.5%。按照拼多多目前股价计算，截至发稿，黄峥个人身家接近150亿美元，超越京东创始人刘强东。
我们该如何解释拼多多的成功呢？目前，我国中低收入人群基数仍然较大。 “低价爆品+团购折扣”的策略受众广泛。凭借淘宝的经验，加上微信超10亿的用户基数和流行的支付系统，拼多多友可以以较低的引流成本快速打开市场，在淘宝渗透率不高的三四线城市获得大量客户。
2017年转型为平台后，拼多多的所有收入都来自佣金和广告。但上市后，拼多多不仅面临客户粘性低、客单价低等质疑，还面临用户隐私保护缺失、信任机制不完善、行业标准不完善、产品质量和用户体验等饱受诟病的问题。 。突破瓶颈期的“隐雷”。虽然目前排名电商第三位，但黄峥在未来的发展中面临着诸多问题。从黄峥目前的公开表态来看，他似乎还没有找到更好的办法。他能否进一步冲击自己在行业顶端的地位还有待观察。 （林红）
来源 | 21世纪经济报道（ID：）
记者|李涛上海报道
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7月26日，上海被雷雨笼罩。
下午4点30分，距离拼多多上市仅剩五个小时。拼多多CEO黄峥没有现身纽约。在上海金虹桥中心28楼的办公室里，黄峥尽管声音略显沙哑，却接受了三轮媒体采访。
晚上9点30分，拼多多登陆纳斯达克，股票代码：拼多多，发行价19美元，按发行价计算总市值240亿美元。黄峥选择了公司所在地上海，让平台上的消费者可以在纽约和纽约同时“敲响警钟”。拼多多上市首日开盘价为26.5美元，较发行价上涨39.5%。
凭借阿里巴巴和京东的绝对领先，拼多多三年崛起资本市场的故事并不新鲜。但从其披露的各项数据来看，它已经成为国内电商的第三极。招股书显示，拼多多2017年交易额为1412亿元，2018年第一季度交易额为662亿元。 2017年完成交易订单43亿笔，年度活跃用户2.95亿，年度活跃商户超过100万。
“拼多多还是一个三岁的孩子，还不敢说已经成功了。我非常感谢互联网的前辈们，拼多多刚刚在电商的沃土上种下了新的作物。 ”拼多多创始人兼CEO黄峥在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，淘宝所经历的一切磨难他一定会经历。
拼多多的上市可以说创造了中国互联网企业上市最快的新纪录。从2015年9月推出到在纳斯达克上市仅用了2年零11个月。然而，新电商时代只是开始，拼多多还存在一系列问题，包括平台治理、物流体系、服务体验、生态建设等。
阿里巴巴和京东在这些领域深耕多年。等待黄正的，是硝烟弥漫的战场。
新电商测试
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京东、唯品会、聚美优品等平台的崛起，打破了阿里巴巴在PC端电商的霸主地位。与此同时，移动互联网将电子商务带入了新时代。
然而后起之秀未能打破市场格局，拼多多成为挑战者。招股说明书披露了本次发行前的持股情况。拼多多CEO黄峥持股50.7%，红杉中国创始及执行合伙人沉南鹏持股4.4%，全体董事及高管合计持股55.5%。按照拼多多目前的股价计算，黄峥的个人身家已接近150亿美元，超越京东创始人刘强东。
拼多多的定位在网络上被形象地称为“10元折扣店”。对此，黄峥在7月26日接受采访时解释称，早期投资者也曾做过这样的类比，但现在他们不这么认为了。 “我们不能把所有的淘宝用户都带到这里，我们只是创造一个不同的场景，用户会在这个场景中使用我们。”他坦言，拼多多的成长连他自己都难以置信。
这种令人难以置信的成功 70% 归功于机遇和环境。
7月26日，安信证券分析师胡友文在接受采访时表示，拼多多已经成为中国电商企业从买家规模来看的第一阵营。对比京东和阿里巴巴的发展历程，拼多多自上线以来，通过社交网络迅速积累了用户。但从目标用户来看，拼多多重点关注中小城市和农村地区的大量用户，多位于三四线及以下城市。这部分收入水平较低的人群对价格更加敏感。
与此同时，淘宝、京东等综合电商巨头打着“消费升级”的口号，不断向中高端市场扩张，从而给了拼多多避免竞争的机会。拼多多如今正值电商流量红利逐渐见顶。巨头们的正面竞争，在一定程度上切入了渗透率较低的低线市场，并实现了快速扩张。
公开数据显示，拼多多用户中，来自三四线及以下城市的用户占比为64.73%，而来自一线城市的用户仅占7.56%。相比之下，京东用户中，来自一二线城市的用户占比接近50%，明显高于拼多多。对此，黄峥表示，拼多多就像改革开放前的深圳。不需要改造，可以慢慢迭代。
供应链困难
即使业绩出色，拼多多仍然饱受争议。
从运营数据来看，拼多多2017年GMV（即“平台交易额”）为1412亿元，交易笔数43亿，客均价仅为32.8元； 2018年第一季度GMV为662亿元，对应交易笔数171亿，单价38.9元；招股书显示，2017年拼多多用户人均GMV约为600元。与阿里巴巴、京东等电商平台相比，客单价与买家每年的GMV贡献存在显着差距。根据阿里财报测算，阿里电商平台上买家每年的GMV贡献在7000元至8000元之间。
拼多多仍需处理与供应商的紧张关系，加强对上游供应链的控制和管理，建设物流和服务体系。另一方面，拼多多如果选择赴美上市，也必须面临可能出现的知识产权保护方面的诉讼和挑战。至此，阿里巴巴进行了十几年的调整，包括内部反腐、平台治理等。 、打击假冒伪劣等诸多方面。
更重要的是，拼多多需要摆脱对微信的依赖，找到自己的流量来源。提高客单价、用户留存率和复购率，从单个用户身上获取更多价值，对于拼多多能否保持快速发展至关重要。黄峥曾在微信公众号中表示，“我们和阿里巴巴团队有20年的差距，但老互联网人总会变老，我们可能有机会使用新的流量分配形式、新的用户交互形式和在国际化新形势下，我们可以打造一个不一样的‘阿里巴巴’。”
拼多多提交招股书后不久，一家名为“爸爸的选择”（'s ）的纸尿裤制造商向纽约联邦法院提起诉讼，声称拼多多故意允许销售带有该公司名称的假冒产品。黄峥回应称，平台打假是一个长期过程。 “高额罚款有很大好处。如果我们不这样做，拼多多可能不会有今天的发展。只有让造假者感受到痛苦。” ，将会有效。商家群体中的口碑会逐渐形成，整体供应链也会变得更好。”
他也承认拼多多和淘宝之间的差距。 “我们没有购物车，但淘宝有购物车，所以看起来我们的客价是35元到40元，而淘宝的客价可能是80到100元。如果考虑到购物车的差异，一个淘宝客户的价格，购物车里基本都会有1.8这个东西，乘以1.8，这里是40，那里可能是70，低一点，用户的产品购买量通过word呈指数级增长。他们进入供应链阶段，只有在用户信任平台后才开始进入线性阶段。”黄峥7月26日告诉记者。
值得注意的是，当前社交电商发展中还存在用户隐私保护缺失、信任机制不完善、行业标准不完善等问题。产品质量和用户体验也存在严重缺陷。分析人士认为，拼多多脱胎于微信，凭借小程序爆发。可以说，它依靠腾讯和微信实现了爆发。当它发展到下一个规模时，能否“去腾讯化”还是一个问题。需要考虑的问题。但如果你已经在腾讯体系内，再进一步成长，可能会受到一定的限制。从长远来看，拼多多必须完成从低价策略到品质策略的优化升级，满足不同层次消费者的需求，才能实现持续健康发展。
记者观察丨三年大人：拼多多上市后该做什么
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“我不可能让每个人都开心，让每个人都喜欢我。这不是我的目标。尤其是现在这个行业，它更加社会化，我接触到的人也比以前的行业更加投入。更多，这注定了我要面对一些不那么开心的事情和一些不那么喜欢我的人。”
这是拼多多创始人黄峥在微信公众号上写下的一句话。个性、智慧、叛逆都是他自己的反映。但正如他所说，拼多多并不是所有人都喜欢。这并不妨碍他成为胜利者。创业三年后，他进入资本市场，以近150亿美元的身家超越前任刘强东。
拼多多的崛起，让“五环”内的人惊叹不已。然而，互联网的商业形态在线下都可以找到。比如天猫，你可以说它是线下高端百货店，京东是线下3C店和超市。你一定要帮拼多多找型号。最合适的恐怕就是“10元特价店”了。在拼多多，最初下单的用户大多抱着“十块钱买，不吃亏，不上当”的心态，支撑了其三年成交额千亿。年。
微信让拼多多成功，资本让黄峥成功。段永平、丁磊、王伟、孙同宇、沉南鹏、马化腾……背后的投资人阵容空前豪华。他们想在黄峥身上找到机会，试图从阿里巴巴分一杯羹。再加上黄峥之前在谷歌和游戏创业的经历，拼多多获得了最宝贵的流量资源。
早期，黄峥利用游戏和社交裂变的模式达到了爆炸性的效果。某种程度上，拼多多更像是移动互联网时代“团购”的转型。以“一元单买樱花迷你冰箱”为例。拼多多可以低至1元的成本获取新用户并诱导用户下载APP。这与他理想中的电商平台相去甚远，还面临着质量投诉、假冒伪劣等一系列风险。
马云和刘强东创业花了十几年的时间。黄峥只用了三年时间就占据了全国“电商第三人”的位置。 2017年，拼多多GMV突破1000亿。为了实现这个目标，京东用了10年，唯品会用了8年，淘宝用了5年。可以肯定的是，2016年底，当淘宝“割让”聚划算时，他没想到拼多多也在等待机会。
聚划算并入天猫后，针对的不再是中小卖家，而是天猫上的品牌商家。淘宝选择“净化”平台商家，倡导消费升级的同时，也将大量“9元9包邮”的低端产品强行推上拼多多。淘宝5年取得的成就，黄峥只用了2年零3个月的时间。
上市后，拼多多市值达到240亿美元。作为腾讯旗下的电商平台，唯品会市值为66.89亿美元，京东市值为526.93亿美元。同时，需要反思的是，微信的“九宫格”并没有带来想象中的巨大增长。黄峥是真正看到微信生态的人，大胆“捡”微信羊毛，在微信中分享购买链接，引导用户下载。时间也是命运。黄峥还认为，自己的生意70%是机会，满足部分人碎片化场景下的购物需求。
不管拼多多的商业模式是否低级，腾讯已经在阿里巴巴的版图上成功建立了另一个模式。但到目前为止，腾讯从未向外界明确微信封锁的规则，以及是否曾纵容过拼多多。毕竟，腾讯从一开始就没想到，真正触动淘宝的会是拼多多。
世界上的一切事物都有一个平衡法则。黄峥为了赢得市场份额，必须付出相应的代价。马云用了19年的时间为阿里巴巴制定和完善平台治理规则，期间也经历了无数风波、质疑和诉讼。在这些过程中，拼多多寸步难行。黄峥自己也表示，“我一定要面对淘宝所经历的苦难，我无法逃避，世界上没有这么好的事情。”
对于京东和唯品会来说，需要警惕拼多多的潜移默化影响。也许它不会一夜之间成为品牌产品销售平台，也不会瞬间消费升级。不过，黄峥也表示，商品单价可以慢慢提高，产品品类可以慢慢扩大。 “也许你会逐渐用20元买拖鞋、30元买卫生纸，而不是只花9元买包邮。某物。”