美国证券交易委员会（SEC）表示，在线券商正在将股票交易变成游戏，以鼓励散户投资者的投资活动。 这些经纪公司利用颇受争议的按订单付款的行业惯例来增加收入。

华尔街主要监管机构周一发布了一份备受期待的关于今年早些时候的疯狂报告。 这份长达 44 页的报告详细介绍了交易狂潮如何平息，并对经纪人收到的后端付款、交易游戏化和卖空披露等问题提出警告。 但它并没有将责任归咎于单一原因或实体。

美国证券交易委员会官员在报告中表示：“订单流支付及其产生的激励措施可能会促使经纪交易商寻找增加客户交易的新方法，包括通过使用数字参与实践。”

订单流支付是在线经纪公司 的最大收入来源之一，是一款深受千禧一代青睐的股票交易应用程序，去年获得了创纪录数量的新客户，并于 8 月上市。 然而，这种做法正受到越来越多的审查，因为许多人表示这与经纪商存在利益冲突，经纪商有动力向支付最大回扣的做市商下订单。 美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒警告说，禁止这种做法并非不可能。

为了激励交易，包括 在内的一些经纪商将其平台设计得更具视觉吸引力，并提供积分、奖励、排行榜和奖金等类似游戏的功能，以增加用户粘性。 在批评声中，这部庆祝动画于三月份被取消。

报告称：“应该考虑的是，类似游戏的功能和庆祝动画是否会引起投资者对交易的积极反馈，从而激励他们进行更多交易。”

尽管如此，美国证券交易委员会的审查在提出具体建议和为美国交易惯例可能发生的变化奠定基础方面可能达不到一些人的期望。 此外，美国证券交易委员会尚未得出这些交易（及其限制）是否具有操纵性以及经纪商在市场疯狂期间是否遵守规则的结论。

该机构承认，表情包股票的极端波动考验了市场的能力和弹性。

*风险管理和透明度*

在 1 月份的狂热高峰期，华尔街博彩论坛 () 上的一群业余交易员将大量做空的股票抬高到“月球”，对 AMC 等公司造成了大规模的空头挤压。 前所未有的波动适得其反，华尔街中央清算所一度要求将该公司的存款要求提高 10 倍，削减信贷额度并限制卖空者名单上的交易。

美国证券交易委员会的报告称：“这一事件凸显了清算在股票交易风险管理中发挥的不可或缺的作用，但也引发了人们对紧急追加保证金可能对资本较低的经纪自营商和经纪自营商产生的影响的质疑。 以及其他降低风险手段的影响。”

“减轻此类实体对清算所和其他参与者造成的系统性风险的一种方法是缩短结算周期。”

美国证券交易委员会还询问是否应该要求提高卖空交易的透明度。 目前，证券借贷是一个相对不透明的系统，因为投资者不需要报告他们的看跌押注，而且美国证券交易委员会只收集有关公司股票被卖空的数量的数据。

美国证券交易委员会官员在报告中表示：“卖空与价格动态之间的相互作用比这些声明所暗示的更为复杂。” “改进卖空报告将使监管机构能够更好地跟踪这些动态。”