这是一个“小巨人”进军资本市场遇到阻碍却“不断失败”的故事。

作为一家成立于2009年的公司，连连数字科技有限公司（以下简称“连连数字”）的历史并不长，但公司却受到了众多资本的青睐。

2018年至2020年，连连数字共完成4轮融资41亿元（人民币，下同）。 与此同时，其估值也从40亿元迅速飙升至150亿元，成为行业内的“小巨人”。 ”。

除了一级市场融资，连连数字也在积极寻求进军二级市场。 2020年12月，完成D轮融资后，连连数字拟在A股科创板上市，但未能成功。

2023年6月，该公司向港交所提交声明，但仍未果。

新的一年，1月11日，连连数字再次向港交所发起进攻，中金公司、摩根大通担任联席保荐人。

不过，虽然是估值超百亿的“小巨人”，连连数字面临诸多问题，上市之路或许并不平坦。

主要从事数字支付业务，牌照覆盖面广

随着智能手机的普及和移动互联网的发展，数字支付成为“聚光灯下的猪”，不少企业纷纷做出布局，其中就包括连连数字。

招股说明书披露，连连数字是中国一家数字支付解决方案提供商。 其客户主要是中小型商户和企业。 截至2023年第三季度末，客户数量已增至约320万。 在全球范围内，连连数字帮助商户客户将资金转回中国，通过公司为客户分配的全球商业银行背书账户下的虚拟账户，实现快速、可靠的支付。 在中国，连连数字主要作为支付服务提供商。 通过为企业客户提供数字化平台，整合终端买家采购商品时发起的线上线下多种支付方式的支付信息，帮助企业客户简化收款。 支付流程并降低运营成本。

具体到业务方面，连连数字目前主要为客户提供数字支付服务和增值服务。 数字支付服务主要包括代收、支付、收单、汇款、虚拟银行卡、聚合支付等； 增值服务多与支付相关，包括商务服务和技术服务。 其中，商业服务包括数字营销、运营支持和引流服务。 ；技术服务包括账户和电子钱包以及软件开发服务。

作为数字支付解决方案提供商，支付牌照的覆盖范围是一个值得关注的领域。

据弗若斯特沙利文统计，截至2023年底，连连数字已建立由64张支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。 在所有中国数字支付解决方案提供商中，它拥有最广泛的全球业务布局和牌照覆盖范围，并且是唯一一家持有美国所有州汇款牌照的公司。

子公司变身“吃金兽”，持续亏损。

值得一提的是，牌照只是开展业务的依据。 连连数字还表达了与亚马逊（AMZN.US）等电商生态系统主要参与者、商业银行、清算机构和第三方服务提供商合作的意向。 。

为此，连连数码旗下公司与美国运通（AXP.US）通过2017年成立的合资公司康涅狄格（杭州）技术服务有限公司（以下简称“康涅狄格公司”）达成战略合作。经营银行卡清算业务。

中华通注册资本总额为57.6亿元人民币。 连连数码和美国运通须分别支付26.05亿元和31.55亿元。 目前，连连数码和美国运通均已全额付款。

26.05亿元对于连连数码来说并不是一笔小钱。 另外，花了这么多钱，连连数字已经没有了中华通的控制权。 最终，这家公司也对连连数码的业绩造成了严重拖累。

数据显示，2020年至2022年，连连数码营收从5.89亿元增长至7.43亿元，并持续增长，从2022年前三季度的5.32亿元增长至2023年前三季度的7.37亿元。收入方面表现可圈可点； 但在利润方面，2020年至2022年其净亏损逐年增加，2023年前三季度亏损较去年同期略有收窄，但仍达到6.07亿元。

连连数码也坦言，除了近年来的经营亏损外，连连数码在2020-2023年前三季度所占的净亏损分别为3.28亿元、6.87亿元、8.05亿元、4.71亿元。

此外，连连数字近年来投资活动产生的现金净收入一直为负，连连数字的“贡献”也不小。

值得注意的是，连连数字在连年亏损后也面临着现金流紧张的问题。 截至2023年11月30日，公司账上现金及现金等价物仅有1.18亿元。

更关键的是，中华通还没有扭亏为盈的迹象，这只“吃金猛兽”未来很可能继续拖累连连数码的业绩。 按照这样的损失速度，这1.18亿元还能维持多久？

急需“补血”或许是该公司不断进军港股市场的主要原因。

国内市场竞争激烈，严重依赖少数全球客户。

从公司发展前景来看，虽然连连数字的业务横跨境内外，但在国内数字支付领域，腾讯控股（.HK）旗下的财付通和蚂蚁集团旗下的支付宝占据了绝大多数市场份额，或许是同事们一看就害怕的“高山”。

同时，根据弗若斯特沙利文的数据，已有超过190家第三方支付提供商获得了中国人民银行颁发的支付业务许可证，其中超过100家第三方支付提供商拥有数字支付相关的支付业务许可证。企业。 已有30余家第三方支付机构获得国家外汇管理局颁发的跨境外汇支付业务试点批准。

此外，近年来，传统银行业也积极向“数字化”转型。

可以说，国内数字支付领域早已是一片“红海”。 连连数码虽然是“小巨人”，但“生存环境”也十分恶劣。

这也使得连连数字的绝大部分收入来自于全球支付业务。

连连数码在招股书中表示，公司与境内外电商平台密切合作。 然而，截至2023年第三季度末，尽管该公司的支付解决方案已在超过100个电子商务平台上提供，但该公司客户交易的TPV（数字支付服务总支付额）大部分集中在全球几大电商平台。 商家平台，包括 、 eBay 、 、 和 。

不难发现，连连数码在一定程度上存在着严重依赖少数客户的问题。

好消息是，根据 & 的数据，全球贸易总额将从2018年的51.0万亿美元增至2022年的64.0万亿美元，复合年增长率为5.8%。

此外，2022年全球跨境电商渗透率仅为7.5%，预计到2027年将达到12.2%。

此外，全球从事跨境电商业务的商户和企业还面临开户门槛高、银行手续费高、服务质量缺乏等问题。 连连数科的跨境支付业务还是值得期待的。

但在跨境电商行业，贸易保护主义抬头​​、地缘政治风险等因素不容忽视，这些也会对跨境支付领域产生影响。

结论

综合来看，连连数码的营收表现不错，之前就受到了资金的青睐。 然而，中华通业绩不佳一直拖累其盈利表现。 未来如何发展，值得追踪。

此外，尽管2020年估值高达150亿元，但连连数字的现金状况着实紧张，这意味着它有些“浮肿”。

本文来自财华网