申万宏源集团股份有限公司分析师：刘洋

事件一：以自有资金6.8亿收购国通兴业，获得全国支付收单牌照。

事件二：拟以自有资金2.97亿元收购福建新大陆支付科技有限公司30%的股权，本次股权转让完成后公司持股比例为100%。

事件三：公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过19亿元，用于商户服务体系及网络建设项目、智能支付研发中心建设项目，进一步完善电子支付板块产业链建设。

评论：

1.随着银行收单业务的快速增长，第三方支付的进入门槛逐渐提高

2015年以来，人民银行放缓新牌照发放速度，审批流程愈发严格，预计短期内牌照发放可能不会重启。国通兴亿是国内43家拥有全国性收单业务支付牌照的机构之一，主营业务为向商户提供银行卡收单等增值服务。公告披露，截至2016年3月31日，国通兴亿覆盖商户超过43万户，服务用户超过3亿，与47家机构建立了战略合作关系。

2.“一主两翼”战略布局

分析人士认为，公司互联网化主体拼图已完成，旗下亚洲通信提供设备运营等增值服务，智联天地提供商户信息流，提升风控；有拉专注服务优质电商中小企业，通过互联网化、工厂化帮助客户解决融资难题；一码是专注于中小企业互联网+战略的O2O营销连接平台，可为商户实现数字化营销。

此次收购国通兴亿使新大陆获得了稀缺的全国收单支付牌照，有利于公司在支付行业的布局，在电子支付领域形成了包括硬件销售、支付运营、O2O营销、运维服务、数据运营服务等全产业链布局。此外，新大陆拥有深厚的银行及渠道资源，这将有助于国通兴亿拓展业务范围。

3、电子支付是公司未来发展的核心业务

有投资者认为，公司战略不清晰，但2015年，新大陆通过增资子公司明德电子，进一步聚焦支付及识别业务，目前已成为国内最大、全球第四大POS供应商，此次募集资金是公司提升电子支付核心竞争力的体现。

近年来，商户的快速增长和支付场景的不断丰富催生了更多的需求，线下商户的营销和管理存在巨大的提升空间，加之国内电子支付市场规模呈现持续快速增长的趋势，公司在电子支付产业链各环节积累了丰富的经验，将利用本次募集的资金拓展商户服务覆盖的深度和广度，逐步实现战略升级，从业务运营合作伙伴向数据运营合作伙伴角色转型。

投资建议：

根据公司2015年年报，公司2016-2017年盈利预测由原来的4.84亿元、6.51亿元分别小幅下调至4.45亿元、5.77亿元，下调幅度为8%、11%；公司2016-2017年营业收入预测由原来的33.19亿元、44.62亿元分别上调至38.33亿元、48亿元，下调幅度为15%、8%；公司2016-2018年净利润预计分别为4.45亿元、5.77亿元、7.21亿元，每股收益分别为0.47元、0.61元、0.77元。

国通兴业承诺2016年净利润不低于5000万元，2016年至2017年累计净利润不低于1.1亿元；新地支付承诺2016年净利润9000万元，2017年净利润1.1亿元，预计2017年净利润6.7亿元，目前对应2017年预审业绩24倍。维持“买入”评级。