阐明：

1. 根据公式重要性，标记★★★；★★；★

第三章 预算管理

★★P66：制作预算

预计生产量=预计销售量+预计期末产成品库存-预计期初产成品库存

[注] 等式右边前两项为需求，第三项为库存来源之一，其差额为当期生产量（来源二）。

★★P66：直接材料预算编制

预计采购量=生产需求量+期末库存-期初库存

★★★P71：可供使用的现金=期初现金余额+现金收入

可用现金 - 现金支出 = 现金盈余或赤字

现金盈余或赤字+筹集的现金-使用的现金=期末现金余额

[注] 请注意，利息支出属于现金筹集和使用范畴，计算现金盈余或赤字时不考虑利息支出。

第四章 募集资金管理（上）

★★P92：融资租赁：年末支付的租金：设备价款-残值×（P/F，Kb，n）=年租金×（P/A，Kb，n）

年初支付的租金：设备价格-残值×（P/F，Kb，n）=年租金×（P/A，Kb，n）×（1+i）

★★P107：可转换债券：转换比率=债券面值/转换价格【提示】转换比率是指“每张”债券可转换的普通股股数。需要注意三个指标之间的关系。

第五章 募集资金管理（下）

★P117：因子分析方法：

资金需求量=（基期平均占用资金量-不合理占用资金量）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转率增长率）

【提示】周转速度增加就用减号，反之就用加号（周转速度越快，占用资金越少）

★★★P118：销售百分比法：

外部融资额=敏感资产增加额-敏感负债增加额-预期保留收益预期保留收益=预测期销售收入×预测期净利润率×（1-预期股利支付率）

【提示】如果题目涉及固定资产投资，则需要把购买固定资产的资金需求加到外部融资额中。对于敏感资产和负债，考试会直接告诉你，或者告诉你哪些资产和负债与销售收入成正比变化（这些是敏感资产和负债）。

★★★P124：资本成本的一般规律

资金成本率=年资金占用费/（融资总额-融资成本）

【提示】此公式主要用于计算银行贷款、企业债券的资金成本。特别地，如果分母是利息，则需要考虑扣税，即“年利息×（1-所得税率）”；如果是优先股股息，则不能考虑扣税，因为股息是从税后利润中支付的。做下面两道题：

1、银行贷款总额100万，融资利率1%，年利率10%，所得税率25%，资金成本率几何级（7.58%）

2、发行企业债券募集资金，票面总金额100万，票面利率10%，所得税率25%，溢价发行，发行价120万，融资利率3%，资金成本率等比（6.44%）——计算时，分子始终为票面元，分母为发行元。

★★★P124：资本成本折现模型

现金流入的现值等于现金流值的折现率（思想与隐含回报率相同）。

例如银行贷款：贷款金额×（1-手续费率）=年利息×（1-所得税率）×（P/A，Kb，n）+贷款金额×（P/F，Kb，n）

企业债券为：折价模型（每年付一次利息）：融资总金额×（1-手续费率）=年利息×（1-所得税率）×（P/A，Kb，n）+债券面值×（P/F，Kb，n）

【提示】你不必记住上述公式。关键是要区分现金流并正确地折现。

★★★P126：计算普通股资本成本的股利增长模型方法：

KS=预期首期股利/[当前股价×（1-融资利率）]+股利增长率 【提示】首期股利必须为未支付的，已支付的股利不能纳入资金成本或证券价值的计算。

【应用】该公式与股票投资内部收益率的计算（P179）类似，只不过融资成本由融资方承担，反映在资金成本中；投资者不承担融资成本（很少涉及投资成本，因此省略）。

★★★P128~133 杠杆效应

【提示】若有优先股，则需要从财务杠杆系数和总杠杆系数的分母中扣除“Dp/（1-T）”，即需要将优先股红利折算为税前。

【要求】1、理解两个变化率的比值；2、给定基期数据，能否算出本期的杠杆系数（不能，用基期数据计算下一期的杠杆系数）；3、若引入优先股红利，则在财务杠杆系数之后，还需要在总杠杆系数的分母末尾减去【Dp0÷（1-所得税率）】。

★★P137：每股收益无差异点的计算

【提示】决策思路是，若规模较小，息税前利润较低（小于无差异点），则使用自有资本；反之，则使用债务资本。

★★★P140：企业价值分析中股票价值的计算

股本价值 = (EBIT - 利息) × (1 - 所得税率) / 股本成本

第六章 投资管理

★★★P149：项目现金流

营业产生的净现金流量=营业收入-现金成本-所得税

=税后营业利润+非现金成本

= 收入 × (1 - 所得税率) - 现金成本 × (1 - 所得税率) + 非现金成本 × 所得税率

【注】这个公式很重要，建议大家自己推导一下几个公式之间的相关性。

★★★P149：固定资产变现的税务问题

应纳税额：（可变现价值-账面价值）×企业所得税率，为正数，表示缴纳税款（现金流出）；反之，表示扣除税款（现金流入）。

★★★多项计算指标：

净现值（P152）

未来净现金流量现值-原投资现值

净年金流量（P153）

年金净流量=净现值/年金现值系数

现值指数（P154）

现值指数=未来净现金流量现值/原投资现值

隐含收益率（P156）

净现值等于零的折现率。

投资回收期（P157-158）

静止的

无需区分每年的净现金流量是否相等，只要掌握未来净现金流量（现值）补偿投资额（现值）的基本思想即可，计算并不困难。

动态的

【提示】若净现值≥0，则年金净流量≥0，现值指数≥1，内在收益率≥必要收益率，则方案可行。否则，方案不可行。原则上，以上指标越大越好，但原则上，回收期越小越好。

★★P173：债券投资

债券价值=债券年利息现值+债券到期票面价值现值

【提示】利息的计算、本金的偿还均以票面价值为依据。

★★P178：股票投资

股票价值=D0×（1+增长率）/（折现率-增长率）

当增长率 = 0 时，股票价值 = 股息/折现率

【提示】价值是未来净现金流现值的总和，适用于证券价值、项目价值、企业价值。

第七章营运资本管理

★P192：确定目标现金余额的成本模型

最优现金持有量=最小（管理成本+机会成本+短缺成本）

【提示】管理成本往往是固定的，机会成本随着现金持有量的增加而增加，短缺成本随着现金持有量的减少而增加。因此，关键是找到机会成本与短缺成本之和最低的现金持有水平。

★P195：库存模式

【提示】考虑了交易成本和机会成本。

★★P196：随机模型

H（最高控制线）= 3R-2L

回归线：

【提示】第二公式记住最高限到回归线的距离是回归线到最低限的距离的2倍，即HR=2(RL)。说到现金换算，只有达到或超过控制线才会换算，换算后现金就是回归线值。第二公式可以即刻背下来，不容易考。

★★P199：现金收付的日常管理

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

★★★P202：应收账款成本=年销售额/360×平均收款期×变动成本率×资金成本

【提示】确定信用政策时，其他成本不容易遗漏，但上述公式涉及的成本却容易被遗忘。如果有多次付款（如10天付40%，30天付60%），建议计算平均现金回款期并带入公式计算（平均现金回款期采用加权平均法）。如果涉及现金折扣，则不要遗漏现金折扣成本。

★★★P216：库存管理

经济订货批量基本模型： 经济订货批量EOQ=（2KD/Kc）1/2 总库存相关成本=（）1/2

经济订货量下批量供货：

保险库存的再订货点

=预计交货期内需求量+保险准备金=交货时间×日均需求量+保险准备金

【小贴士】确定保险准备金有几个步骤：1、确定发货日期（一般会涉及到加权）；2、确定发货期间的库存消耗（日消耗×发货日期）；3、区分不同情况下的保险准备金（先将保险准备金设为0，然后逐一增加日消耗）；4、计算成本，这里面涉及到保险准备金的仓储成本和缺货成本（缺货成本的计算需要特别注意，缺货成本=平均缺货数量×单位缺货成本×订单数）

流动负债管理

★★P223：补偿余额实际利率=名义利率/（1-补偿余额比例）

★★P223：折现法实际利率=名义利率/（1-名义利率）

★★★P225：放弃现金折扣的信用成本率=折现率/（1-折现率）×360/（付款期-折现期）

【提示】上述第三个公式中，分母“付款期-折扣期”中，如果题目没有告诉你具体的付款期，那么放弃现金折扣的客户可以视为在信用期内付款；如果实际付款期不等于信用期，则应以实际付款期计算。例如信用期为30天，实际付款期为50天，则公式中的信用期应为50，而不是30。

第八章 成本管理

★★★P234：本量利分析

单位边际贡献=单位价格-单位变动成本=单位价格×边际贡献率

边际贡献率=总边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价

【提示】上面的核心公式一定要记住，后面的公式都可以从中推导出来。如果要计算盈亏平衡点，只要设置利润=0即可；如果要计算具体的利润，只要将等式左边替换为具体数值即可。

【应用】1.盈亏平衡分析（P235）；2.安全边际（率）计算（P247）；3.产品组合盈亏平衡分析（P238）；4.目标利润分析（P243）；5.基于成本的产品定价方法（总成本加成定价法、盈亏平衡点定价法、目标利润法、变动成本定价法）（P284~285）。

★★P245：敏感性分析

敏感度系数=利润变化百分比/因子变化百分比

【提示】注意是变化率的比值，不是变化量的比例。另外，分析指标在分子，影响因素在分母；灵敏度系数的绝对值用来判断灵敏度，绝对值越大，越灵敏，反之越小。

★★P256~P259费用差异计算

变动成本差异分析：

差价=（实际单价-标准单价）×实际使用量；

用量差异=（实际用量-标准用量）×标准单价。

【小贴士】1、以上差异分析都是以实际产量为依据的；2、记住括号外面的“价格标准与数量实际”，即用标准价格与实际数量；3、不同的成本差异有不同的叫法：价格差异与数量差异，直接材料是价格差异与数量差异，直接人工是工资率差异与效率差异，变动制造费用是消耗差异与效率差异。

固定制造费用差异分析：

实际产量

实际固定制造费用

（1）

预计产量

预算工作时间

标准分配率

（2）

实际产量

实际工作时间

（3）

标准工作时间

（4）

【提示】（1）-（2）=消耗差异；（2）-（3）=产出差异；（3）-（4）=效率差异；（2）-（4）=能量差异。

★P268：成本中心

预算成本节约量=实际生产预算责任成本（实际生产量减去预算成本）-实际责任成本

预算成本节约率=预算成本节约额/实际生产预算责任成本×100%

★P269：利润中心

贡献毛利=总销售收入-总变动成本

可控边际贡献（又称部门经理边际贡献）=边际贡献-中心经理可控固定成本

部门贡献毛利（又称部门毛利）=中心经理可控贡献毛利-中心经理不可控固定成本

[注]可控边际贡献用于考核部门经理，部门边际贡献用于考核利润中心。

★★P270：投资中心

投资回报率=息税前利润/平均营运资产

平均营运资产=（期初营运资产+期末营运资产）/2

剩余收益=EBIT-（营运资产x最低投资回报）

第九章 收益及分配管理

★★P277-279：销售预测分析中的趋势预测分析

算术平均法：销售预测值=（∑第i期实际销售量）/期数

加权平均法：销售预测值=∑（第i期权重×第i期实际销售量）

（修改）移动平均法：Yn+1=(Xn-(m-1)+Xn-(m-2)+…+Xn-1+Xn)/m;

n＋1＝Yn＋1＋（Yn＋1－Yn）

指数平滑法：Yn+1=aXn+(1-a)Yn

★★★P284-285：基于成本的产品定价方法

成本利润率定价：

成本利润率=预计利润总额/预计成本总额

单位产品价格=单位成本×（1+成本利润率）/（1-适用税率）

销售利润率定价：

销售利润率=预测总利润/预测总销售额

单位产品价格=单位成本/（1-销售利润率-适用税率）

盈亏平衡定价：

单位产品价格=（单位固定成本+单位变动成本）/（1-适用税率）

= 单位全成本/（1-适用税率）

目标盈利法：

单位产品价格=（目标利润+总成本）/[产品销售额×（1-适用税率）]=（单位目标利润+单位总成本）/（1-适用税率）

变动成本定价方法（特殊情况的定价方法）：

单位产品价格=单位变动成本×（1+成本利润率）/（1-适用税率）

【注】以上公式均可由量本利基本模型的核心公式推导出来，即利润=销售收入-成本。例如，在销售利润率定价法中，假设单价为A，则应为：A×销售利润率=AA×适用税率-单位成本；由以上公式推导出来。

第十章 财务分析与评价

【注意】本章中涉及的财务指标较多，记忆时可以“看名称，懂含义”，通过名称来记忆公式。

★P320：财务分析方法

固定基期动态比率=分析期金额/固定基期金额

月环比动态比率=分析期金额/上期金额

成分比率=某一成分的价值/总体的价值

★★P327：偿债能力分析

短期

营运资本=流动资产-流动负债

流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债

速动比率 = 速动资产 ÷ 流动负债

现金比率=（现金及现金等价物+交易性金融资产）/流动负债

长的

资产负债率=总负债÷总资产

股东权益比率=负债总额÷股东权益

权益乘数=总资产÷股东权益

利息覆盖率 = 息税前利润 ÷ 应付利息

=（净利润+损益表中的利息支出+所得税）÷应付利息

★★P333：运营能力分析

基本指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。

【小贴士】1、计算周转率时，存货周转率是营业成本，其他周转率均为营业收入；2、考试中，如果知道某项资产的期初值和期末值，原则上应该取期初值和期末值的平均值，才能与分子期数相吻合，除非题目明确要求用期末值，或者无法得到期初值，可以用期末值近似代替；3、周转天数=计算期（通常为365天）÷周转率。

★★★P337：盈利能力分析

营业毛利率=营业毛利÷营业收入×100%；其中：营业毛利=营业收入-营业成本

净营业利润率=净利润÷营业收入×100%

总资产净利率=净利润÷平均总资产×100%

净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

总资产净利润率=净利润÷平均总资产=营业净利润率×总资产周转率

净资产收益率=净利润÷平均净资产=净利润÷平均总资产×平均总资产÷平均净资产=净资产率×权益乘数

【提示】这类指标并不难记，基本上从名字就能看出基本思路。特别要注意股本回报率，它是杜邦分析体系的核心指标。

★P339：发展能力分析

营业收入增长率=本年营业收入增长/上年营业收入×100%

总资产增长率=本年资产增长率/年初总资产×100%

营业利润增长率=本年营业利润增长率/上年营业利润总额×100%

资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%

所有者权益增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% （其中：本年所有者权益增长额=年末所有者权益-年初所有者权益）

【提示】除资本保值增值率外，其他指标为：本期增长额/期初（上期）数。

★★P341：现金流分析

营业现金比率 = 营业活动净现金流量 ÷ 营业利润

每股经营活动产生的净现金流量 = 经营活动产生的净现金流量 ÷ 普通股股数

全部资产现金回收率=经营活动净现金流量÷平均总资产×100%

净收入营业指数 = 净营业收入 ÷ 净利润

其中：营业净收入=净利润-营业外净收入

现金运营指数 = 运营活动产生的净现金流量 ÷ 运营活动产生的现金

【提示】除净利润营业指标外，其他指标的分子都是“营业活动产生的现金流量净额”。

★★P343：上市公司专项财务分析指标

基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数

每股股息=普通股现金股息总额/年末普通股股数（股数为年末股数）

市盈率=每股市场价格/每股收益

每股净资产=股东权益总额/已发行在外的普通股股数（股数为年末股数）

市净率=每股市场价格/每股净资产值

【注】基本每股收益分母的调整需要注意，如果发放股票股利，虽然股数增加，但没有新增资本，此时不考虑时间权重；如果发行普通股进行融资，股数增加，资本也增加，此时才会考虑普通股股数增加的时间权重。

★★★P349：企业综合绩效分析方法

杜邦分析法：净资产收益率=净利润率×总资产周转率×权益乘数

=净利润/营业收入×营业收入/平均总资产×平均总资产/平均股东权益

【注意】核心公式，一定要掌握

经济增加值：经济增加值=税后净营业利润-平均资本占用×加权平均资本成本

【注意】新增公式，请务必掌握