一、银行业金融机构面临的困境及应对策略

（一）银行业金融机构面临的困境银行业金融机构办理的支付清算业务可分为两类：一类是往来业务，即应客户要求将客户资金划转至其他银行机构客户账户的行为；另一类是发票业务，即应客户要求将客户资金从其他银行机构划转至本行客户账户的行为。往来业务和发票业务均通过银行机构在人民银行的备付金账户完成资金清算，并引起备付金账户头寸的增加或减少。其中，发票业务增加了银行机构备付金账户头寸，往来业务减少了银行机构备付金账户头寸。因此，支付清算系统流动性风险的来源在于银行机构备付金头寸能否满足支付业务清算和备付金考核的要求，即如何协调往来业务与备付金头寸的关系，既能按照支付清算纪律要求完成正常支付业务的清算，又能使备付金头寸满足备付金考核的要求。 如何应对这一问题，让银行机构陷入困境。

（二）银行业金融机构的应对策略随着宏观金融环境的变化，银行业金融机构为规避流动性风险、满足预期准备金考核，需要综合考虑两个方面：一是历史支付业务规律，即支付业务历史往来款和准备金头寸的变化规律；二是预期支付业务规律，即支付业务预期往来款的规模、结构及其对准备金头寸的影响。一般而言，在相对宽松的金融环境下，准备金头寸考核比较容易满足，银行业金融机构的支付结算安排应更多地考虑历史支付业务规律，满足支付业务需求；在相对紧张的金融环境下，银行业金融机构的支付结算安排应兼顾预期支付业务规律，在历史和预期业务规律之间进行权衡。因此，本文认为，支付结算安排是银行业金融机构在办理支付结算业务时，结合过往支付结算业务的历史规律和存款准备金使用情况，对未来支付结算业务和存款准备金情况的预期判断。 我们可以尝试推论，在金融市场流动性受到货币政策约束的前提下，约束越强，清算安排对预期不确定性的依赖程度就越大，银行机构在流动性风险管理中依赖清算安排的预调和微调能力完成支付清算任务，满足准备金头寸考核要求，实现规避流动性风险的目标。

2.资产选择行为下的支付体系效应及准备金监管模型构建

（一）支付制度中的成本效益机制1983年，新货币经济学者在《稳定货币的自由竞争理论》一书中，提出了以无现金支付制度（BP“BFH”制度）为特征的自由竞争货币制度。认为纸币制度向无现金货币制度演进的第一步，是外部货币的消失。银行活期存款不再代表对现金的最终索取权，而是“可转让的共同基金份额”。这种“基金份额”可以用任何可交易的财富形式来代表，如债券、股票等。书中指出：“在自由竞争的环境中，很难明确区分银行家和其他投资账户管理者。虽然银行比其他金融机构更注重支付服务，但竞争会促使银行向其存款客户提供不同类型的投资账户，而其他金融机构则更注重投资账户管理，但竞争也会促使它们向客户提供与银行相连接的支付服务。” 这样，它们都被称为银行，因为它们都提供不同收益的投资账户，为资金调拨提供支付服务。”③“BFH”货币体系是兼具支付结算服务和基金管理双重功能的货币体系，成本效益在这一体系中起着枢纽作用。“BFH”体系的运行过程表明，共同基金银行通过发行钞票，获得负债，这些负债存储在结算体系和基金管理系统两个体系中。以单位价值形式存储在支付账户中的负债就像交易媒介，以基金份额形式存储在基金账户中的负债就像投资资产，赚取基金投资收益。

（二）资产​​选择行为下的支付体系效应 在上述金融机构的资产选择行为中，主要表现为成本效益约束机制，即相对于“共同基金”的资产收益，金融机构面临的风险是央行控制的清算基金成本的不确定性，包括存款准备金监管的不确定性、面临的准备金评估罚息的不确定性、支付清算业务结构是否稳定的不确定性等。因此，央行对清算基金成本的操作构成了新货币经济中的“支付体系效应”。所谓“支付体系效应”，是指央行通过影响金融机构清算账户成本效益约束，从而改变金融机构资产结构、实现政策目标的效应。银行负债的资金总额会分配到两个方面：一是共同基金账户，以基金份额形式存在，有投资收益；二是用于支付准备金的清算账户，以“价值单位”形式存在，没有投资收益。 在“支付体系效应”影响下，银行在考虑支付清算业务结构和支付清算资金需求的前提下，会不断调整这两个资产账户的资金配置，实现资产配置最大化。本文认为，“支付体系效应”调控模式的意义在于：第一，该模式改变了直接调控名义货币数量的方式，采用收入成本调控机制传导货币政策、实现政策目标；第二，该模式建立在“市场机制不存在本质缺陷”的前提下，即承认市场有效性，这一前提符合新货币经济发展趋势；第三，该模式兼顾支付结算资金需求与业务管理，从银行机构的选择行为上提供了判断金融市场流动性发展的基本条件；第四，随着经济体系发展到更高层次，金融中介机构的自由竞争特征增强，推动金融体系由机构型管理模式向功能型管理模式转变。 综合以上四个特点，本文认为支付系统管制模式以市场机制作用于金融中介机构的行为，符合现代货币体系的发展趋势，也为本文构建基于电子支付的准备金管制模式奠定了基础。