盘点网络金融产品的好处

制图：李子月

有多少人每天打开手机第一件事就是查余额宝收益？又有多少人把所有的闲钱都花在购买理财通、零花钱宝上？不可否认，互联网理财已经成为我们生活的一部分，并产生和积累了巨大的能量：

今年春节前后20天，余额宝客户数新增1200万；4.3万用户在不到6分钟内抢购支付宝“元宵节理财”产品8.8亿元；春节期间，超过800万用户参与微信抢红包，将银行卡绑定到微信支付平台，方便购买理财……在“热浪”中，越来越多的投资者开始审视互联网理财产品的盈利前景、变现时间和风险状况。

“高回报”能否持续？

货币市场利率水平、申购赎回次数决定了互联网金融产品的收益水平。

张琳是北京的一名公务员，刚开始尝试余额宝时，她只是把在淘宝购物用的零散钱放进去，看到收益不错，她就陆续把30万元活期存款“搬”进去。“去银行买理财产品比较复杂，到期才能知道收益。余额宝用手机随时可以操作，每天都能看到收益。”张琳粗略算了一下，30万元放进去余额宝每个月可以赚1000元左右，一年大概1万元，不低于银行一年期理财产品的收益。

上市首日，腾讯理财7天年化收益率就达到7.3%，是活期存款收益率的十几倍，春节期间甚至一度达到7.902%。如此高的收益率确实让人眼前一亮。然而春节过后，各类互联网金融产品收益率纷纷下跌。投资者质疑：大起大落究竟是何原因？银行存款无法企及的高收益还能持续下去吗？

业内人士表示：高额回报的竞争难以持续，追求稳定回报才是最好的策略。

首先，从互联网理财产品的投资标的来看，主要标的为货币市场基金，投资于货币市场的短期国债、同业存款、央行票据等。一位业内人士表示：“货币市场的利率水平会随着资金紧张程度而波动。去年一段时间，资金市场比较紧张，货币基金收益率基本在5%左右。特别是春节前，机构资金需求增加，资金异常‘紧’，导致货币基金收益率上升，余额宝等产品收益随之上升。但春节过后，资金逐渐回流银行，货币市场利率随之下降，互联网理财收益也随之下降。”他提出，未来随着利率市场化的推进，银行间市场利率与个人存款利率之间的巨大差距将逐渐缩小。虽然这个过程会比较漫长，但互联网理财产品迟早会面对。

其次，基金的申购赎回也会影响互联网金融产品的收益。天弘基金增利宝基金经理王登峰指出，申购赎回量影响存量资产对组合收益的贡献，进而影响总收益。“如果货币市场利率下跌时，申购量大，收益率就会下降。最理想的状态是市场利率高时净申购，利率低时净赎回。目前货币市场利率在逐步回落，余额宝还处于净申购，所以收益不会继续维持在高位，会有所下降。”

“并不是收益越高越好，过高的收益率不仅难以持续，还会抬高整个社会的融资成本，对整体经济造成伤害，互联网理财成为无源之水。”阿里巴巴小微金融服务集团财富管理事业部总监祖国明认为，稳定的收益至关重要。他表示，余额宝注重资金的流动性，目前将90%的资产配置在存款产品上，同时也注重资金收益的稳定性。今年，余额宝将更多地关注投资期限为3-6个月的产品，以凸显“稳”字。

转账方便吗？

向银行卡转账时，转账时间根据所持银行卡及转账金额不同而不同，且每日有限额。

如果你把钱放到银行，急用的时候还可以取，最多损失点利息。但如果放到互联网，还能随时取吗？衡量互联网金融产品性价比的另一个关键指标——资金流转效率，也必须慎重考虑。

目前，百度免息滚存效率在20分钟以内，每天最高可转出25万元；余额宝资金随时转出，转入支付宝账户实时到账。向银行卡转帐需先办理支付宝卡通服务，转帐时间根据所持银行卡及转帐金额不同而不同。目前，中信、光大、平安、招行四家银行的卡通支持实时到账。在其他各大银行，单笔5万元以下或等于5万元的银行卡转账，如果在支付宝钱包操作，多数支持两小时到账；如果在电脑操作，第二个自然日24:00前到账。单笔5万元以上的转账，提交后一个工作日内24:00前到账。

互联网理财为何要对转账、取款设置“门槛”？业内人士分析，实时到账需要基金公司垫付部分资金。随着基金规模不断扩大，基金公司对基金的风险管理要求也在不断提升，面对数千万客户，必须在“便捷性”与“流动性”之间取得平衡，为大规模资金流动设置缓冲风险的“门槛”。基金规模扩大后，虽然流动性管理难度加大，但议价能力也随之提升，在一定程度上抵消了流动性带来的赎回压力。

2月12日，由于客户数量快速增长，余额宝系统临时升级，导致当天的利润分配时间从很多人习惯的早上五六点延迟到上午11点，虽然利润分配时间没有超过余额宝承诺的“每天下午3点前”，但还是让不少投资者感到担忧。祖国明认为，资金规模的快速增长给线上操作系统带来了运营压力，系统优化还在不断完善中。目前，支付宝对余额宝的运营系统进行分时段监控，力争将各类风险化解在可控范围内，同时要加强投资者教育，避免引起不必要的恐慌。

投资风险有多大？

缓冲期可防范大规模基金赎回风险，但需警惕电子支付风险漏洞

湖南长沙的林鹏去年下半年购买了一款互联网理财产品，春节期间急着用钱，便打算赎回，但操作多次失败，48小时之内无法完成。这让他慌了手脚：“大家都说互联网理财只给你数字，没想到竟然会这样，当时心里好着急。后来才知道，当时求赎回的人太多，基金公司承受不住，所以才拖延交易。”几天后，林鹏赎回了产品。随后，多家基金公司发布公告称，将延迟或暂停赎回。

专家指出，互联网理财面临的风险主要有两类：

首先，挂钩货币市场基金遭遇巨额赎回，面临流动性风险。上述业内人士表示，“面对此类情况，基金合同通常会事先约定处理方式和措施，并留有缓冲期，给管理人逐步退出投资的时间，这是对投资者权益和整个市场秩序的一种保护。”

此外，在大数据的支持下，基金运营方可以通过分析用户行为习惯来管理流动性，基金公司每天可以及时看到电商平台的销售数据，预估持仓情况，应对流动性需求。互联网金融的另一大特点是客户资金比较分散，集中赎回的风险相对较小。“以余额宝为例，单账户持仓上限为100万元，既保持了增利宝用户客户订单量小、基数大的特点，又减少了大额资金频繁进出对增利宝资金运行的影响。”祖国明说。

二是支付操作风险。电子支付虽然方便，但漏洞也不少。在深圳一家民营企业工作的钱晶晶一直不敢在支付宝钱包里绑定太多信用卡，担心手机丢了，所有信息都会被泄露。“直接在网银上购买理财产品也很方便，但总觉得用互联网平台有点不放心。”

业内专家提醒，互联网金融产品需防范支付安全风险，尤其要防范黑客木马窃取支付账户。在手机上操作时，需下载官方软件，防止支付时账户密码、手机验证码被盗用。

人民日报（2014年2月24日第18版）