探索独立品牌、争取完全统领，是黄汪一直在努力的事情；做小米生态链的急先锋、做刘德生态链军团的先锋，也是外界一直放在黄汪肩上的重担；摆脱长期以来为别人代工的形象，打造专属于黄汪和华米兄弟的产品，是整个团队多年来一直奋斗的目标。

在近二十年的创业奋斗中，黄旺承受了很多，放弃了很多，有过悲剧，有过英雄，有过牺牲，但最终他还是有所收获。

今天，2018年2月8日，多年的坚持似乎终于给华米和黄汪带来了一线曙光——华米团队以11美元发行价在美国上市，融资1.1亿美元。黄汪持股39.4%，成为华米科技最大单一股东。

虽然是里程碑事件的现场，但华米CEO黄汪却显得简单轻松很多，身穿粉色衬衣、深蓝色西装、黑色皮鞋，没有打领带，双手竖起大拇指，与大家合影。

辉煌时刻并未持续多久，以11美元发行价开盘的华米科技（HMI）一度数次跌破发行价，截至发稿时最低价为10.75美元。

一

22岁那年，黄汪放弃了中国科大的研究生学业，选择进入年薪10万的华为公司工作。刚走出校园的黄汪在华为的公司氛围下，逐渐确立了创业的想法。不到两年，1998年底，黄汪辞去工作，开始自主创业。

离开华为回合肥的理由很简单：创业成本低，如果有一天真的交不起房租，还可以继续住学校宿舍、食堂。

与如今大多数创业者积累了一定的金融资源后，再寻求VC/PE为其创业公司提供支持不同，没有太多社会经验的黄汪可以说完全是依靠自身的创业经历来积累人脉、名气、资金、经验教训。

在负责销售和硬件的合伙人离开后，他逼着自己学这些业务。在公司发展到一定规模后，包括摩托罗拉、中兴、华为、联想等知名公司都来合作。他觉得特别牛逼的时候，直接跟小米谈合作——“你在这里预装软件，我给你钱”，甚至在电影里打补丁广告。当公司陷入衰退，顶不住行业低迷的时候，雷锋网主编用一句话来形容——“2011、2012年开始衰落的时候，之前10年的积累全部打了水漂，你一夜之间回到解放前时代，发现你还是买不起。”

最困难的时候，公司濒临破产，公司先把基层员工的工资发了，第二天只给中层和核心高管发了2000元工资，就把他们开除了，“只能这样忍了”。

得与失的矛盾，在黄汪的创业轨迹中尤为明显。

由于平板电脑市场明显下滑，2013年1月刚从CES回来的黄汪立即组织核心员工转型做可穿戴产品，并于当年9月将产品上市。

2013年，黄汪认识了小米。

二

事实上，黄汪用“非常有趣”这个词来形容他和小米之间的机会。

当时，黄汪错过了 IDG，也没想过找小米要钱，但凑巧的是，MIUI 创始人、中科大校友孙鹏当时正在科大讯飞出差，顺便去看看黄汪的公司和产品。黄汪便把自己正在研发的智能手表送给孙鹏，本意是“如果体验好，就帮忙放到小米商城上卖”。“钱”当时并不在黄汪的考虑范围之内，尽管当时他也在寻求融资。

之后的发展似乎还挺顺利，同学戴上体验不错，就拿给雷军试试，雷军也觉得很靠谱，既然两个人都觉得不错，那就见面聊聊吧，万一诞生了好基友呢？

不过，在黄汪与雷军长达两个小时的谈话中，有聊网上的想法，有黄汪做的读卡器，有交换名片，但却没有谈及投资或者钱的事。

最终，雷军把黄汪推给了另一个人——小米生态链老大、业内人称“德哥”的刘德。

黄汪其实猜到了雷军的意思。在认识雷军之前，他见过很多投资人，经常被投资人问到，“如果小米做这个，你会怎么做？”被问得心烦意乱之后，黄汪就会反驳——如果小米投资了我们，这些都不是问题。

当时刘德团队的情况是怎样的？

据雷锋网了解，当时刘德的团队只有几个人，小米生态链的概念还未提出。虽然此前他们曾投资过佳宜联创和紫米，但小米持有前者70%的股份，后者CEO张峰曾是小米手机核心工程师，也是圈内人士。从这个角度看，华米是刘德及其团队明确“持股不控股，被投公司要独立”原则后，第一家成立的生态链公司。

2014年1月，华米成立，核心团队于2015年停止了所有新款平板电脑和智能手表的研发，这一决定导致价值数百万元的数套新模具报废，“智器”品牌被搁置，只留下部分销售人员继续销售原有的智器品牌库存，并为消费者提供售后服务。

黄汪告诉雷锋网，那一刻，我用尽了所有的公信力和权威，把整个公司几百人都压在了手里，让他们无条件服从，走上了一条不归路。我赌的是我观察到的中国消费电子行业根本性的变化，也赌的像华米这样十几年积累实力的团队的竞争力和价值。

我们停下一切，放弃一切，只为更专注，更专心，更极致。整个2014年，我们只做一款产品，就是小米手环。所以，就有了小米手环背后的故事。

三

无论公开还是暗中，外界对华米与小米的关系猜测颇多，刘德也多次澄清，双方不是母子公司也不是藩属关系，而是兄弟公司。

毫无疑问，作为小米生态链的排头兵，小米光环给华米带来的好处是不可估量的。其以“小米手环”之名上市后，便成为小米电商平台最抢手的产品，月销量一度突破百万台，成为中国最畅销的智能穿戴设备。

2015年，华米作为小米手环的生产商，销量一路飙升，矛盾冲突也再度凸显——华米和小米，谁才是真正的赢家？这一成绩，是黄汪等人亲手创造的“孩子”吗？打造独立品牌的诺言，何时才能兑现？

黄汪当时纠结在诸多矛盾中，既享受着成为小米生态链一环的流量和利益，又担心自己不能只做“OEM（原始设备制造商）”的配角。那段时间，他经常约刘德出去喝茶，商量自有品牌的事情。雷锋网当时报道称，持股不控股的原则决定了小米无法插手此事，但双方都愿意将负面影响降到最低。

同时，从刘德的角度来看，他并不希望华米这么快推出自己的品牌。第一代硬件产品销量好，并不代表第二代也能卖得好。华米能否在关键时刻支撑两条产品线？这是一个值得探讨的问题。而他对此事的唯一明确表态是，希望在华米达到 50 亿美元估值时再考虑此事。

2015年到2016年，华米要单飞的声音越来越大。2015年9月16日，华米在北京举行了新品牌及新款手环发布会，代言人高圆圆现身现场。随后，华米团队积极打造时尚品牌概念。用黄汪自己的话来说，那次事件引发的动静非常大。

舆论也开始慢慢发酵。其实黄汪曾向雷锋网透露，自己跟雷军、刘德等人都商量过一切，但这个游戏的默契不能公开。因此，那段时间，无论是媒体、朋友圈，还是小米本身，黄汪都能感受到“华米要单干了”的怀疑目光。

华米招股书显示，2017年前9个月，华米智能可穿戴设备出货量达1160万台，超过全球其他同类公司；截至2017年9月30日，华米自2013年成立以来的累计设备出货量已达4530万台。

8月16日是小米手机周年庆，小米官网每年都会在这一天进行全品类促销，并给每款产品增加“想买”功能。在全品类排行中，小米手环2有3600万人点击了“想买”，比第二名高出两个数量级。黄汪把数据发到公司微信群里，让大家数一下末尾的零。最后，他问小米网，“你们给的数据对吗？”对方说，“对。”

黄汪确信小米手环2会成为又一款爆款产品，而且这也是华米成立以来第一次独立完成产品定义并取得成功，似乎预示着华米“继续”独立的时候到了。

四

2018年2月8日，华米科技在纽交所（NYSE）上市（股票代码：HMI），成为小米生态链第一家在美上市的公司。此次华米科技首次公开发行1000万股ADS，发行价为每股11美元，总融资额超1.1亿美元，承销商为瑞信、花旗和华兴资本。

据雷锋网了解，华米科技CEO黄汪持股39.4%，为华米科技最大单一股东；顺为资本持股20.4%，为第二大股东；小米关联公司持股19.3%。这意味着雷军集团合计持股39.7%，实际持股量超过黄汪。

黄汪与雷军、华米与小米之争，一直没有停歇。

据雷锋网了解，招股书显示，小米是华米科技最重要的客户和分销渠道，小米目前持有华米科技全部流通股的19.3%，并已任命一名董事。

截至2015年12月31日至2016年12月31日止年度以及截至2017年9月30日的九个月，小米可穿戴产品及销售额分别占华米科技营收的97.1%、92.1%和82.4%。

事实上，小米产品在华米的利润结构中一直占据着绝对多数的比例。

据雷锋网了解，华米的主要产品包括小米品牌的智能手环及智能秤、自有品牌的Mi Band系列智能手环、智能手表等。因此，华米的营收主要来源于两个方面：

问题在于，正如上文所说，小米的可穿戴产品在华米的营收榜单中占据了绝对的比例，这一点对于一家独立发展的公司来说需要谨慎对待。

华米IPO招股说明书

值得注意的是，华米在提交给美国证券交易委员会的补充招股说明书中表示，其采用双层股权结构。华米称，本次发行后，公司将拥有双层普通股结构——普通股将分为A类普通股和B类普通股。A类普通股股东每股享有一票表决权，B类普通股股东每股享有十票表决权。A类和B类普通股股东将对所有需要股东投票的事项作为一个类别共同投票。

每股普通股可由其持有人随时转换为一股普通股，而 A 类普通股在任何情况下均不可转换为 B 类普通股。现有股东持有的所有股份将在本次发行完成前立即转换为 B 类普通股。本次发行完成后，他们将拥有 197,736,467 股普通股，占当时已发行股份总数的 83.2%，占我们已发行股份总投票权的 98.0%，前提是承销商不行使超额配售权。

一般而言，当一家公司将股票分为A、B两个层级时，A类股票通常由公司创始人和大股东持有，而B类股票则在市场上公开交易。B类股票每股投票权通常只有A类股票的几十分之一甚至几百分之一。即使有人买下市场上所有流通股，也无法影响公司的决策，从而避免类似国内宝能集团收购万科的事件发生。

现在需要验证的是，黄汪到底是拥有A类股，还是B类股；在华米与小米的博弈中，黄汪这次会为兄弟们争取多少独立性、话语权、自由度。

截至雷锋网本文撰稿时，华米科技（HMI）已多次跌破其11美元的发行价，最低跌至10.75美元。这一方面是受到美股整体低迷的影响；另一方面也说明华米自身的盈利结构以及可穿戴行业的前景在一定程度上受到了投资者的质疑。

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