概括：

近年来，中国经济结构和经济增长动力发生了一定变化，跨境并购为上市公司提供了快速获取海外优质资源、实现战略协同、做大做强的机会。产业整合、产业升级、产融结合成为中国企业跨境并购的主要方向，也是海外并购市场发展的核心机会。中国企业在逐渐积累资本和经验后，跨境并购规模和数量不断增加。在众多的跨境并购案例中，中国企业的跨境并购越来越呈现出“蛇吞象”即“小鱼吃大鱼”和“弱胜强”的特点。在“蛇吞象”即小胜大的跨境并购中，融资和支付方式是否合理对并购活动的成功起着关键作用。 为研究在并购基金参与下，以较少资金撬动巨额跨境并购的风险，本文以融资方式与支付方式为切入点，以上市公司中国天盈2016年至2018年一次“蛇吞象”式跨境并购活动为案例，总结并购基金在跨境并购中的引入、融资方式与支付方式的运用以及在融资与支付方面取得的成效，同时识别这一系列活动背后融资方式与支付方式带来的相关风险，并提出风险防控建议。通过案例研究，本文认为中国天盈设立并购基金进行跨境并购，在融资与支付方面取得了显著成效，一是运用“控股股东+PE+上市公司”的并购基金模式，把控收购流程，把握并购融资关键节点； 二是在融资方式上，通过变相举债引入股权投资者筹集并购资金，锁定海外优质标的；三是在交易结构中层，通过质押资产获得海外银行贷款，缓解资金压力；四是上市公司提前退出并购资金，规避交叉持股可能带来的监管审批风险；五是在并购支付方式上，采用分期付款、或有支付等方式，缓解信息不对称带来的估值风险；六是股权杠杆、债务杠杆以及多层结构设计，大大增强了融资能力，最终完成了“蛇吞象”的跨境并购。

基于并购基金自身的结构安排、相关融资及支付环节的风险识别与控制，本文提出以下风险控制措施：一是增设约束性条款，优化并购基金内部合作模式，通过透明、严谨的机制，缓解并购基金自身的代理风险；二是尝试多种支付方式，缓解跨境并购全现金支付带来的资金流压力，降低估值风险；三是做好跨境并购汇率风险的事前事后控制，引入金融衍生品降低汇率风险，运用多种利率降低利率风险；四是审慎确定重组方案，优化交易结构设计，把握上市公司控制权；五是增强合规意识，实时关注监管重点并借鉴经验，降低审批风险，确保并购重组顺利实施。 本文的主要创新之处在于对“蛇吞象”跨境并购的融资与支付方式进行深入分析,分析识别并购资金参与下融资与支付带来的风险,并将风险识别与风险控制嵌入企业跨境并购融资与支付链条之中,为具有此类特征的跨境并购活动提供参考。

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