股息支付率是年度支付的股息与年度利润的比率，或者每股股息除以每股收益。

一般而言，公司派发的股息越多，股息分配率越高，因而对股东及潜在投资者的吸引力就越大，也越有利于树立良好的企业信誉。一方面，由于投资者对公司的信任，公司股票会供不应求，从而提高公司股票的市场价格。公司股票的市场价格越高，越有利于公司吸引投资和再融资。另一方面，过高的股息分配率政策，首先会降低公司的留存收益，其次，如果公司要维持较高的股息分配政策，需要从外部大量举借资金，就会增加资金成本，最终会影响公司未来的盈利和股东权益。

股利支付率是股利政策的核心。确定股利支付率，首先要弄清楚公司为满足未来发展需要的资本支出和营运资金，有多少现金可用于分红，然后考察公司能从投资项目中获取的效益。如果现金充足，投资项目的效益很好，那么就应该少派息或不派息；如果现金充足，但投资项目的效益不高，那么就应该多派息。

1.关注9家上市公司的财务比率

1、与年末普通股股数比较比率

每股收益=（净利润-优先股股息）/年末普通股股数

每股净资产（每股账面价值）=年末股东权益/年末普通股股数

每股股息=股息/年末普通股股数

2. 与每股市场价格相关的比率

市盈率=每股市场价格/每股收益

市净率=每股市场价格/每股净资产值

股票收益率=每股红利/每股市价

3. 相关率

股息支付率=每股股息/每股收益

留存收益率=（净利润-股息总额）/净利润

股息覆盖率=每股收益/每股股息

（二）指标分析：

1. 每股收益

计算时注意事项：

（1）合并财务报表：编制合并财务报表的上市公司，应当以合并财务报表数据进行计算。

（2）优先股发行：有优先股的上市公司，其净利润应扣除优先股红利，即

每股收益=（净利润-优先股红利）/年末普通股股数。

（3）年度内普通股增加或减少的情况：如年度内股份总数增加或减少，则年末股份数按照加权平均股数计算（如当月发行，则不计算当月，从下个月开始计算）。

例如：2003年末，公司总股数为1000万股，2004年年初，公司总股数为1000万股，2004年5月8日，公司增发500万股，2004年公司实现净利润1000万元，计算每股收益。

1000/[1000+500×(7/12)]

（4）复杂股权结构问题：我国暂时不考虑复杂股权结构问题。

分析时需注意的问题：

（1）每股收益不能反映股票内在的风险；

（2）股票是“股份”的概念，不同股票的每一股在经济上并不相等，它们所包含的净资产和市场价格不同，即换取每股收益的投资额度不同，这限制了公司间每股收益的比较。

需要注意的是，由于每股收益=净利润/普通股股数，所以同样的资本规模和利润规模，但普通股股数不同，每股收益也是不同的。此时不能说每股收益低的公司盈利能力低，其实此时盈利能力是一样的。因此，用每股收益来分析盈利能力时，不要绝对化。

（3）每股收益越高并不一定意味着股息越高，这还要取决于公司的股息分配政策。

例1：每股收益越高，股东从公司获得的股息就越高（ ）。

答案：×。股东所获得的股利数额，除了与每股收益有关外，更重要的是由股利支付率决定。

该指标存在两个问题。（1）该指标中的每股净收益按照准则一号有两种计算方法：加权平均法和完全稀释法。那么计算分红率时应该采用哪种方法呢？目前似乎没有统一的答案。由于每股股息是以“年末普通股总数”计算的，“分红率”的分母也应该以“年末普通股总数”计算，即采用完全稀释法计算。（2）分红率与保留盈余的关系。保留盈余是指净利润减去所有股息后的余额。保留盈余与净利润的比率称为保留盈余率。 对比股利支付率和保留盈余率的含义和计算公式，我们可以发现，应该成立的公式是：股利支付率减去保留盈余率=1。这就涉及到保留盈余的内涵，保留盈余是否包括法定盈余、公益金、任意盈余等，按照公式和定义本身，保留盈余应该包含这些内容。但是，这与会计中保留盈余的一般含义不一致，因为会计中的保留盈余是指未分配利润。保留盈余和保留盈余之间的关系，至少在我们目前看到的信息中是这样。同时，不管保留盈余包括法定盈余、公益金、还是任意盈余，按照该指标的计算公式计算出来的股利支付率，都与利润分配的顺序不符。 根据《公司法》第177条规定，股份公司净利润分配的顺序为：先弥补以前年度亏损，再提取储备金和公益金，最后分配股利。也就是说，在提取储备金之前，可能存在用当年净利润弥补以前年度亏损的情况。这种情况下，即使留存收益中包含储备金、公益金等，也可能存在分红率减去留存收益率不等于1的情况，即留存收益不一定等于净利润减去全部盈余。我觉得更准确的说法应该是，分红率是计入可分配利润的当年实现净利润中分红的比例，计算公式为：分红率=每股分红/每股盈余，留存收益率=每股留存收益/每股盈余，其中每股盈余是指当年计入可分配利润的净利润金额。 另外，留存收益率应该是年末可分配利润与每股收益的比率，这个比较准确。