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哔站视频SEO【哔站业务-欢迎光临-请进】B站关键词排名B站 2019 年财报：营收增长，亏损扩大，股价受拖累

上市两年后，哔哩哔哩交出了第二份“年度成绩单”，近日公布了2019年第四季度及全年业绩报告，公司“破圈”的多元化布局初显成效，非游戏业务收入占比在第四季度首次超过游戏业务收入占比，高投入、高曝光带来用户增长，但亏损却进一步扩大。

财报显示，公司2019年第四季度营收达20.1亿元，同比增长74%，连续七个季度超出市场预期；但第四季度净亏损3.872亿元，同比增长102.9%，而2018年第一季度净亏损仅为5780万元。从全年来看，B站2019年营收67.78亿元，同比增长64%；净亏损13.04亿元，同比增长130.80%。

亏损拖累股价，财报发布后，哔哩哔哩盘后股价一度跌逾3%，加上疫情影响，哔哩哔哩股价已连续多日下跌。

高速增长的B站，又将面临哪些隐忧？

B站还能保持吸引力吗？

B站董事长兼CEO陈睿曾表示，B站其实有一个很大的粉丝群体，但人们不是网红或者明星的粉丝，而是B站本身的粉丝。

1990年至2009年出生的中国人也被定义为“Z世代”，他们是哔哩哔哩最独特的用户资产和不可替代的平台。QuestMobile数据显示，哔哩哔哩是Z世代最喜爱的应用之一，Z世代用户占比超过80%。

过去，B站非常注重社区氛围的维护。在会员问答体系方面，B站的会员体系经历了从邀请制、阶段性开放制到问答制的转变。通过不断提高会员准入门槛，增强了用户社区的归属感和粘性，也很大程度上筛选掉了那些不熟悉二次元文化的用户。

东吴证券分析师张良伟认为，相较于其他视频平台，哔哩哔哩在平台定位、内容、社交属性等方面都有着独特的地位和特点，在互联网流量红利消失的当下，“用户+文化”共同构筑其重要护城河。

一方面，依靠二次元文化形成的壁垒，让B站得以与其他视频平台错峰竞争，降低了竞争强度；但另一方面，上市后面临业绩压力，需要更强的变现手段，自然要继续破圈，寻求多元化发展，推动平台向更大规模扩张，摆脱小众的调性与定位。

从行业格局来看，中国视频平台市场高度分散，包括爱奇艺、腾讯视频等以长视频为主的垂直内容平台，社交属性较弱；虎牙、斗鱼等娱乐直播平台，主要采用一对多的社交方式，具有一定的社区属性；抖音、快手、火山等短视频平台，内容时长通常在一分钟以内，内容更加有趣和生活化，用户通过转发、点赞、评论等方式进行互动，社交属性较强。

面对激烈的竞争，陈睿在财报电话会议中表示，用户增长是哔哩哔哩整个2020年的工作重点，并将加大对那些从未使用过或听说过哔哩哔哩的用户的营销力度。哔哩哔哩2020年的用户增长目标是达到月活跃用户1.8亿，2021年达到月活跃用户2.2亿。

但这一目标面临不小挑战。一位接近哔哩哔哩的业内人士向《中国新闻周刊》表示，如今哔哩哔哩已经跳出原有的圈子，从UGC视频平台迅速扩张为包含IP内容、PUGC、知识付费等多元化的泛娱乐平台，劣质内容与UP主之争频频发生，大量营销号涌入，内容生态遭到破坏，强互动反馈的社区属性被弱化，坚守原有社区基调的忠实用户逐渐流失，新老用户矛盾逐渐显现，用户体验和用户粘性正在慢慢下降。

随着新用户不断涌入哔哩哔哩，大UP主创作原创内容的热情和哔哩哔哩社区的活跃度也随之减弱。财报显示，本季度哔哩哔哩月活跃UP主数量为280万，环比上季度净减30万；月均互动次数达24亿次，环比上季度净减1亿次。

用户数据方面，B站MAU（月均活跃用户）一直处于高速增长的状态，但2019年第四季度MAU达到1.303亿，环比增长仅为1.88%，增长乏力。截至2019年末，B站付费会员760万，虽然同比增长达到111%，但付费会员在整体月活中的占比仍然很低，不足6%。而同期爱奇艺的订阅会员数量为1.07亿。此外，B站付费会员的平均支出近几个季度也呈下降趋势，从第四季度开始，B站不再单独列出游戏会员数量。

上述业内人士表示，随着哔哩哔哩加速圈外扩张，将逐渐失去社区文化基调，陷入与更大视频平台同维度竞争的残酷现实，面临失去忠实用户的风险。此外，随着年龄的增长和时代的变迁，“Z世代”不再年轻，用户群体更加成熟，他们的兴趣爱好很可能转向其他方面，在二次元的关注和投入会减少。哔哩哔哩将不得不考虑如何满足这类用户的需求。而对于新一代年轻人来说，哔哩哔哩能否持续保持吸引力仍是一个未知数。

多元化布局增加亏损

成立十年的哔哩哔哩一直处于亏损状态。财报显示，第四季度哔哩哔哩主营业务成本高达16.099亿元，各项费用高达8.179亿元，其中仅销售费用就高达4.132亿元，同比增长127%。哔哩哔哩净亏损扩大的原因是营业成本持续增加，更多是源于市场营销、电商履约等费用。

国盛证券分析师夏俊认为，B站比其他UGC视频社区更有特色，比快手更有公众性，比抖音更有社交性，比微博更年轻。短期来看，直播有很强的爆发力；长期来看，广告变现的规模决定了B站的商业化水平。

目前，哔哩哔哩四大主营业务包括移动游戏、直播及增值服务、广告、电商及其他业务。财报显示，哔哩哔哩第四季度总净营收为20.078亿元，其中移动游戏收入8.714亿元，直播及增值服务收入5.709亿元，广告收入2.896亿元，电商及其他业务收入2.759亿元。

《中国新闻周刊》注意到，游戏业务虽然仍是B站营收的支柱，但占比却在逐步下滑，2019年第四季度甚至还不到50%。非游戏业务收入占比首次过半，达到总营收的57%，且这一收入在第四季度同比增长157%至11.4亿元。直播及增值服务业务、广告业务在总营收中的占比正在快速提升，电商等业务也处于稳步增长的状态。

哔哩哔哩加大了对游戏直播的投入。2019年年底，哔哩哔哩宣布斥资8亿元获得2020年至2022年英雄联盟世界总决赛中国区独家转播权，随后又重金签下昔日“斗鱼一号主播”冯提莫。虽然2019年哔哩哔哩直播业务收入同比增长180%至16.3亿元，占总收入的24%，但仍不及斗鱼一个季度的收入。

在反思直播和国产动画错失的机会时，陈睿表示，太多精力花在了商业和产品细节上，导致缺乏策略和思考。如今，直播行业早已是一片红海，游戏直播的头部主播还集中在虎牙、斗鱼等平台，B站想要追上他们还需要投入大量的金钱和时间。

广告方面，哔哩哔哩副董事长兼COO李旎在财报电话会议中表示，哔哩哔哩广告业务第四季度保持81%的增长，实现2.87亿元广告收入。从2020年第一季度开始，哔哩哔哩将调整并持续改善整体广告策略、定价和效率，实现可持续增长，同时继续在技术上投入，改进和创新算法效率，以提升效果型广告效果，提高点击率。

尽管如此，B站广告业务的变现效果并不理想。事实上，从毛利率来看，广告一直是视频网站流量变现最直接有效的来源，但“正版动画绝不加贴片广告”是陈睿做出的承诺，在保证用户观影体验、维护社区文化的同时，也为视频网站断绝了一大部分硬性广告收入，导致B站广告业务占总收入比重位居第三。

增长最快的业务是电商，同比增长241%，第四季度电商及其他业务收入为2.76亿元，财报显示，这得益于电商销售产品的增加。

不过，作为哔哩哔哩新业务的电商业务开展得并不顺利，哔哩哔哩的“会员购”平台虽然售有手办、周边、演出或漫画展门票等各类商品，但受众群体相对较小，难以开拓更为广阔的市场。

上述业内人士对《中国新闻周刊》表示，哔哩哔哩除游戏收入外其他业务的爆发式增长，是因为原本基数太小，虽然有阿里、腾讯两大巨头的投资支持，但由于社区推广、研发等方面的投入巨大，公司销售费用仍将对利润造成压力，公司短期内仍无法扭亏为盈。

持续亏损也从侧面反映出哔哩哔哩正走在“烧钱抢地”的路上。而这种模式并不罕见，之前有京东与苏宁的价格战，滴滴、快的与UBER的出行战，美团与饿了么的外卖大战，还有拼多多与趣头条通过下沉市场快速取得成功。除了商业模式和应用场景的创新，很大程度上也离不开烧钱抢地。但随着监管趋严、资本环境变化、营销成本高企、亏损持续扩大，被拖垮的结局也在增多。乐视、暴风扩张失败的教训还历历在目。

国内视频网站之间的烧钱大战能否容纳新的参与者，仍需拭目以待。