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B站视频排名霸屏【哔哩业务-欢迎光临-请进】哔哩哔哩短视频SEO哔哩哔哩财报：2023 年净亏损收窄，2024 年 Q3 计划盈利，投研机构评价喜忧参半

文｜王昱禅

责任编辑：杨琳

B站3月7日发布的第四季度及全年财报中，有三个关键信息：

一是2023年经调整净亏损为34亿元，同比减少49%；

二是公司四季度实现经营性现金流入超6亿元，全年实现经营性现金流为正；

第三，公司计划在2024年第三季度实现调整后营业利润为正，并开始盈利。

不少投研机构用“喜忧参半”四个字形容这份财报：虽然公司财务数据总体向好，但大部分利润都积少成多——第四季度总净收入63亿元，同比增长3%，增速继续放缓；而全年销售及营销费用下降20%，在2022年同比下降15%的基础上继续收敛。

营业成本中的收益分成成本同比仅增长4%，为历史最低增幅，在UP主数量保持两位数增长的前提下，这样的成本控制效果已属难得。

此外，业务方面，虽然广告及增值服务收入表现强劲，但游戏业务和IP衍生业务并未好转，全年分别录得20%和29%的下滑。

财报发布后，高盛上调哔哩哔哩全年营收预测0.4%，认为是基于更强劲的广告及增值服务收入，抵销了游戏重组对游戏上市能见度的影响。今年净利润率预计同比增加1.7个百分点，反映游戏收入增长放缓被研发削减及行政开支纪律所抵销。目标价由121港元下调至105港元，维持“中性”评级。

B站董事长兼CEO陈睿在电话会议中表示，B站2024年最重要的任务有两点：第一，实现盈利的目标，2024年第三季度实现调整后营业利润为正并开始盈利；第二，保持内容生态的健康发展。

没有分析师在电话会议中提到游戏业务相关问题。对于投资者来说，这项业务早已从支柱业务退化为“落后业务”。广告和增值服务（包括直播、内容付费和高级会员）能否抵消游戏业务下滑带来的负面因素成为最受关注的话题。

但这两大业务，也是抖音已经触及天花板的业务，也是视频号新年决心全力以赴的业务。换言之，哔哩哔哩正面临着字节跳动和腾讯两大巨头的抢食战争。

广告：正在崛起，但仍存在不确定性

广告收入第四季度同比增长28%，全年增长27%，成为哔哩哔哩表现最好的业务。而且，该业务对总收入的贡献从2022年的23%上升到2023年的28%。

COO李霓在电话会议中强调了游戏广告和电商广告对业务的提振，Q4产生广告需求的游戏包括《梦幻西游》、《少女前线2》等，同时Q4还经历了“双十一”、“双十二”和年货节的提振，“双十一”带来的商品GMV同比增长超过250%，直播场次同比增长也超过100%。

“有一些很有意思的数据，比如母婴行业，虽然对于哔哩哔哩的用户来说还有些早，但仍然给电商平台和品牌客户带来了近90%的新增客户。”李霓说。她预计，今年汽车、数码、家居、家电、互联网服务、金融、教育等行业也将实现增长。

广告业务既能为哔哩哔哩增加利润空间，也能解决UP主的生计问题，这在平台竭力控制分成成本的当下显得尤为重要。李旎表示，Q4平均每天有6万多UP主参与售卖业务。

对于哔哩哔哩来说，广告业务的潜力还未完全释放，平台刚刚完成对用户的业务教育，广告加载率维持在很低的水平——但今年这一情况或将有所改变。

李旎表示，2024年B站将重点布局社区场景渗透和流量策略升级，“进一步提升有效广告Adload”。

“2023年我们更重要的任务是拓展Story、PC、OTT等多场景，2024年我们会重点结合B站的大流量场景，包括动态、搜索、热搜等自然社区场景，形成新的广告模式。技术上我们也实现了混合算法的策略，原生广告会进一步提升流量的变现能力，从而释放更多的广告库存。”李旎说。

对于哔哩哔哩来说，现在赚广告主的钱并不是一件容易的事情，因为太多在其他地方碰壁的公司都进入了第二方市场，广告主的预算也在慢慢恢复。市场竞争正在以肉眼可见的速度加剧，一则广告面临着抖音、快手、小红书、视频号、哔哩哔哩的竞争，可以说广告市场已经完全变成了第一方市场，即便是抖音这样的平台，也不得不从本地生活寻找新的增长点。

在如此竞争的环境下，B站的竞争力在哪里？

“我们有信心在2024年保持2023年的增速”，李旎表示，“哔哩哔哩的核心竞争力在于，它是中国年轻人密度最高的平台。这些年轻人平均24岁，都已经离开学校，处于消费上升期。因此，哔哩哔哩现在是品牌建立消费者心态的必选平台，无论是短期的交易转化，还是长期的消费者心态建立，他们都会选择哔哩哔哩。”

增值服务：性能稳定，有惊喜

与广告业务类似，增值服务业务（包括直播、内容付费和高级会员）同样具有提升平台盈利水平、解决UP主生计问题的特性，而且该业务也面临来自各内容平台（尤其是字节跳动和腾讯等公司）的激烈竞争。

第四季度增值服务收入同比增长22%至29亿元，全年增长14%，仅次于广告业务。

去年哔哩哔哩有180万UP主通过直播获得收入。陈睿在电话会议中透露，2023年，“大航海”的月费收入占到直播总收入的近三分之一。“大航海”是哔哩哔哩推出的直播付费会员制，督军每月费用为19998元，提督每月费用为1998元，队长每月费用为198元，远高于抖音98元/月的准入门槛。

陈睿认为，这个数据证明了哔哩哔哩直播的独特性。“很多人以为直播是冲动消费，但哔哩哔哩的直播其实大部分是粉丝对长期关注的UP主的情感积累。”陈睿说，“大航海计划最短时间只有一个月，很多用户其实还是会持续订阅UP主。”

此外，第四季度B站会员数达2190万，环比净增80万，付费率为6.5%。年度会员续费率达80%，有些令人意外。自内容审核收紧以来，B站动画的更新速度受到了很大影响，很多正在连载的动画要么无法上线，要么每集都要延期2-3周，对资深观众影响不小。80%的年度会员续费率或许证明B站对进口动画的依赖并没有想象的那么大。

2024年，B站终于到了兑现陈睿“实现非GAAP盈亏平衡”承诺的时候了。B站可以说徘徊在盈利门口。虽然游戏业务的未来仍与整个行业的黯淡前景息息相关，但好在B站终于在广告和增值服务上找到了些许安全感。

“2024年，我们预计收入增长将加速至两位数增长，广告收入增长将更快。我们预计，随着毛利率的持续改善以及高毛利贡献的广告业务的快速发展，2024年毛利也将保持快速增长，”首席财务官Sam Fan表示。“在费用方面，我们将继续提高运营效率，预计2024年Q3将实现正的调整后营业利润。”