长期以来，在大多数人的心中，移动支付往往就是支付宝、微信支付的代名词。但事实上，大多数人扫码支付时面对的并不是支付宝和微信，而是一种名为“聚合支付”的支付方式。但“聚合”一词的含义，远不是将多种支付方式合并为一个支付码那么简单。

就连不知道“聚合”是什么的人，也一定听过支付宝或者微信支付在二维码支付过程中的宣告。

相较于支付宝、微信专注于支付，聚合支付业务是面向支付端的。支付宝、微信的线下市场拓展、收银部署、商户资金结算、对账、错误处理、粉丝运营、发红包、卡券验证、打折减价等，很大程度上都是由菜宝、手钱吧等聚合支付机构完成的。这些聚合支付也被称为第四方支付。

作为移动支付生态发展不可或缺的一部分，聚合生态于2014年起步，2016年蓄势待发，2017年迎来爆发，行业的腾飞离不开代理商的大量涌入。

2018年伊始，随着“断联”工作的推进，银联、国网通两大清算机构与支付宝、财付通两大支付巨头开启了新的合作模式，收单机构作为两大支付巨头合作伙伴提供聚合服务的合规性也得以确立。第三方支付公司也加入到了这场战斗中，而此前为第四方提供代理服务的服务商群体也成为了第三方支付公司需要借力的资源。

让人好奇的是，作为支付聚合服务提供商，能从这个行业赚多少钱？

聚合支付服务商盈利能力

聚合支付诞生于2014年，当时微信刚刚推出支付工具。一些创业者先见之明，嗅到了商机，相继推出了聚合支付的二维码收款工具。当时，为了扩大市场，培养用户使用习惯和商户支付习惯，支付宝和微信支付通过补贴打开了新零售和移动支付的大门。聚合支付服务商在这其中扮演了重要的角色。

移动支付市场环境瞬息万变，服务提供商是对各个第三方或第四方机构的政策最为敏感的群体。

很多服务商已经为传统POS提供服务，并拥有一些商户资源，比如商超、大型酒店、餐厅等。在帮助这些已有的商户安装移动支付收款后，他们很快发现可以通过支付宝、微信支付的佣金分成、设备补贴、支持补贴等方式赚钱，他们的热情很快被点燃。从2017年开始，移动支付的增长曲线明显上升，行业服务商的赚钱效应开始显现，大量服务商开始加入。

财宝支付CEO杨丹红表示：“持牌支付机构为了锁定聚合商户，在资金、补贴等方面做出巨大投入是可以理解的，预计整个市场的补贴规模可能达到10亿。”

就目前行业现状来看，聚合服务商本身的盈利模式并不依赖佣金收入，对于大部分聚合支付来说，佣金收入仅能覆盖产品研发、系统升级、设备部署以及服务商分成补贴等成本，盈利部分必须依靠广告、电商以及向商户提供理财或贷款等增值服务。

服务商的收入各有不同，在服务商的收入结构中，佣金分成、补贴是重要的收入构成，此外流量变现也是重要的收入来源，这些很大程度上取决于收单机构的政策。

聚合支付会成为2019年投资热点吗？

四方聚合与三方机构之间的竞争合作关系一直动态发展，2017年以后，四方机构为了合规形成联盟、资本合作，三方机构为了市场形成联盟、资本合作。

双方投融资的背后有一个重要的逻辑：对于四方机构来说，第三方机构的投资不仅可以带来资金和技术支持，更重要的是可以带来稳定的支付通道。对于第三方机构来说，2018年之前，支付机构直连没有合规背书，如果想通过服务支付宝、微信两大巨头，共享移动支付红利，投资聚合服务商是布局聚合行业最直接有效的手段。

2014年聚合生态开始兴起时，支付行业整体利润率比较薄，服务商群体对移动支付的未来也没有什么信心，聚合商一方面要依靠自营销售团队，另一方面要大量补贴服务商，培育行业信心，总体处于一个只有投入没有产出的迷茫阶段，不过这个阶段并没有持续太久。

到了2016年，无论是C端用户还是B端商户都已经养成了扫码收款的习惯，市场教育逐渐到位，移动支付成为刚需。 经过两年的观望，第三方机构看准了行业未来的发展前景，开始果断投入聚合生态。

虽然第三方机构普遍未能成为聚合生态的首批受益者，但不少第三方机构通过投资、战略合作等方式，在2017年聚合业务上实现了盈利，几乎完全抓住了移动支付热潮带来的市场红利。

值得指出的是，虽然好的激励政策很容易吸引服务商，但事实上服务商体系并非完全没有壁垒，对于寄生在移动支付生态上的机构来说，合规依然是最重要的生命线。

零利率取消后，不正当竞争大幅减少，行业环境得到一定净化，市场竞争的核心回归到产品和服务。优质服务商必然会选择与产品服务体验良好、渠道质量稳定的品牌合作。对于头部的第三方、第四方机构来说，2019年的市场依然值得期待。