新旧交替时期的事物往往是最脆弱的。

以金融业为例，作为发展的血脉和催化剂，服务实体经济是金融业的使命。

但过去几年，由于急于扩张、粗放逐利以及技术、产品、模式的迭代，行业一度丧失发展动力，陷入脱离实际、混乱不堪的畸形发展。

于是，强监管时代到来了，在罚款与引导的双重作用下，从业人员逐渐回归“清正廉明”的风貌。

积极变化的背后，也是我国经济结构调整的迫切需要：小微企业逐步走上经济发展的主体舞台。

中国人民银行行长易纲曾说：“我们有2000多万户小微企业，另外还有6000多万户个体工商户，这些小微企业占到市场主体的90%以上，贡献了全国80%的就业、70%左右的专利发明、60%以上的GDP、50%以上的税收。”

尽管小微企业发展迅速、地位重要，但在数字化大潮中其不足之处也显而易见，由于规模小，可投入信息化建设的资源少，群体分散，小微企业整体信息化、数字化水平落后于大型企业。

这也导致不少金融机构对其服务热情不高，但服务态度冷淡、感情参差不齐，由于画像不清、需求不精准，很多看似有效的举措犹如打棉花，效果并不理想。

显然，如何通过金融科技的力量赋能中小企业的数字化运营，是整个金融行业尚未解决的难题。

艾瑞咨询发布的《中国中小微企业数字化升级研究报告》指出，传统商业模式的中小微企业普遍缺乏线上线下融合能力，在获客、精细化运营管理等方面需求巨大，而收单机构更了解商户营销、运营、融资等痛点，因此头部收单机构助力中小微企业数字化转型是最快最有效的。

在此背景下，拉卡拉就是一个典型。

2200万商家的赋能逻辑

2020年4月9日晚间，拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”）发布上市以来首份年报。营收48.99亿元，同比下降13.73%，主要由于拉卡拉调整商户及收入结构所致。归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长34.5%，总资产111.87亿元，较期初增长122.04%，未分配利润达19亿元。

值得注意的是，商户业务成为亮点，规模达4.42亿元，同比增长120%，报告期末服务商户数突破2200万户，年支付交易额50万元以下的商户占比达95%。

它为何能俘获如此众多的中小企业？

年报显示，2019年拉卡拉积极调整商户拓展，优化收入结构，夯实发展基础，完成“超越支付”战略布局，协同“支付、金融、电商、资讯”四大科技业务板块，全方位为中小商户提供线上线下服务，从支付公司升级为综合性企业服务公司。

基于以上定位，拉卡拉向中小商户提供支付、贷款、理财、保险、信用卡发行、积分消费运营、广告营销、会员订阅、新零售及云分销等SaaS服务，帮助中小商户解决运营痛点。

总之，平台化、一站式、科技赋能的精准服务，是拉卡拉决胜小微市场的重要考量。

从数据看，商户收单交易已达到“小额、高频、活跃”的良好状态。支付科技业务全年实现收单交易金额3.25万亿元，二维码支付交易金额6400亿元，同比增长49.76%。累计交易笔数83.84亿笔，同比增长46.8%，其中通过二维码扫描交易笔数79.23亿笔，同比增长56.44%。公司支付业务的场景不仅限于传统的线下门店消费，还广泛覆盖B2C、B2B线上交易场景。

而通过聚焦小微企业，拉卡拉可以说与小微企业实现了双赢。

金融科技业务方面，拉卡拉以“支付+”模式为经营提供金融及增值服务，实现营收9353万元，同比增长67.08%。通过与银行及金融机构合作，帮助商户成功申请贷款8万余笔、信用卡5万余张；贷款引流服务收入同比增长110%。

难能可贵的是，作为一家综合性企业服务公司，拉卡拉的赋能并不局限于金融层面。

随着产业互联网时代的到来，帮助B端企业实现数字化升级也是拉卡拉的重要课题。

目前，拉卡拉已战略布局产业互联网，正通过云分销SaaS产品等帮助线下连锁门店、批发市场、品牌商等行业客户实现数字化转型、拥抱新零售：满足他们从商品采购、进销存、物流配送、供应链金融贷款到会员的全供应链管理需求，加速商家数字化升级进程。

基于此，2019年拉卡拉商户运营业务收入达4.4亿元，同比增长120%。

值得注意的是，此次疫情期间，拉卡拉的举动也非常具有“助推器”的性质。

据悉，为落实国家五部委对金融行业支持疫情防控的要求，拉卡拉携手中国银联推出补贴活动，对小微商户实行云快捷支付费率优惠政策，减轻商户经营负担。

2月10日至5月31日，使用银联二维码交易，使用拉卡拉收单产品的商户，单笔交易金额≤100元，可获得0.2%交易手续费补贴。活动时间可能视疫情防控情况进行调整。

此外，作为第三方支付行业的重要力量，尽最大努力保障商户交易的便捷、安全也是他们的职责所在。

据悉，疫情发生后，拉卡拉积极协调内部资源，全力推动各项业务正常有序开展，以7*24轮岗制保障清算、运维正常运行，并为受疫情影响严重、资金周转困难的商户提供快捷的资金结算服务。

同时，拉卡拉重视线上客服“信息枢纽”的重要作用，增加线上客服能力，提高远程响应速度，并为医疗、交通、商超等与抗击疫情密切相关行业的商户提供VIP服务。

不仅如此，拉卡拉还积极推进“云店”服务，为全国商家提供免费线上开店服务，商品可通过云店系统直通京东、美团，配送到居民家中，实现“足不出户做生意、无接触卖货”。

专家表示，上述举措凸显了拉卡拉在抗击疫情中的先锋作用，成绩背后，其对小微企业需求和痛点的精准把握凸显了其实力和发展潜力。

更有利的是，上述的授权和支持仅仅是一个开始。

拉卡拉表示：今年公司将继续贯彻“以支付为切入点，融合信息技术，服务线下实体，全方位赋能中小商户经营”的既定战略，持续扩大公司市场份额，内生外生发展，协同“支付、金融、电商、信息”四大技术板块，增强对中小商户的服务能力，力争三年内实现商户经营业务利润贡献率达到50%。

总之，拉卡拉“超越支付”战略及平台赋能将更加深入和深入，随着商户数字化转型进程的加速，客户粘性将逐步巩固，公司上升空间充满想象空间。

树立一个好榜样

这样的想象空间对其资本态度有多大影响？

2019年4月，拉卡拉作为A股支付第一股在深交所上市，首日市值突破100亿元，发行价为33.28元/股。

截至2020年4月10日，拉卡拉股价为81.58元/股，市值超320亿元，涨幅近150%。

市场的认可是对其未来增长潜力的最好诠释。

除了赋能的想象空间、诱人的业绩表现外，“资本新兵”的成熟态度也是支撑投资者信心的重要考量。

年报当日，拉卡拉表示，以截至2019年12月31日的总股本10,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

有业内人士指出，派发现金分红可以消除股东对于未来收益不确定性的担忧，增强对公司的信心。

此外，新《证券法》明确规定，上市公司应当在公司章程中明确现金分红安排，保障股东的资产回报权利，拉卡拉的现金分红也在这方面起到了示范作用。

从这个角度看，拉卡拉作为“资本新人”，同样肩负着“领头羊”的责任。

业务矩阵初步成型 抗风险能力增强

需要注意的是，与不少短命的上市公司相比，拉卡拉的资金稳定性更强。

从更长的时间线来看，这已是拉卡拉连续第五年实现盈利，且呈现快速增长趋势。

2015年至2018年，拉卡拉分别实现净利润1.24亿元、3.26亿元、4.64亿元、6.06亿元，结合其2019年8.17亿元的净利润，上升趋势明显。

着眼2019年，全面、强大的业务矩阵将提供有效支撑。

除了前文提到的金融、支付业务之外，电商、信息两大板块也实现了跃升。

其中，增长最快的业务为信息技术业务，收入2.56亿元，同比增长208.27%。2019年，公司通过会员订阅服务，为会员用户提供实时存款、手续费减免等增值权益；围绕旗下各类APP及公众号3000多万在线注册用户流量开展广告业务，为教育、电商、美妆等客户带来5万余家有效付费用户；进一步拓展受理银联卡商户，加强银行卡商圈建设，提升银联卡交易规模。

电商科技业务也发展迅猛，实现营收9259万元，同比增长48.7%，其中最亮眼的当属积分运营业务，本期实现交易金额32.3亿元，同比增长103.3%。

据悉，拉卡拉2019年自主研发的积分云已接入支持中国移动、工商银行、东方航空等50余家头部积分源；为沃尔玛、肯德基等数万家线下品牌商超、连锁餐饮商户赋能引流和积分消费服务；并与苏宁易购、京东、罗辑思维、腾讯视频、爱奇艺等达成紧密合作，新增拓展家乐福、携程、阿里零售等25家积分消费合作伙伴。

同时，2019年拉卡拉还积极拓展海外业务，跨境支付及海外聚合支付交易金额已突破100亿元，服务商户超过3500家，保持稳步增长趋势。

可以预见，在强势业务线的共振、广泛合作矩阵的带动下，拉卡拉的竞争力值得期待。

新价值周期C位之争

不难发现，拉卡拉已具备构建“生态系统”的所有因素。

十年看产品；百年看生态。

中国经济传媒协会金融产业研究院院长柴永强表示，无论行业、资本、市场，当下的商业竞争早已上升为生态的竞争。尤其在支付行业明显走向生态化趋势的当下，拥有高维生态系统的玩家无疑将在竞争中抢占C位。从拉卡拉的表现可以看出，无论是“超越支付”、构建综合性企业服务公司，还是系统化的产品矩阵和多元化的合作体系，都意味着拉卡拉的生态圈已初具规模，并围绕战略不断向外拓展。由此爆发出的内生动力，价值不言而喻。

上述专家的观点并非夸大其词。

从整个行业来看，这也为支付行业乃至整个金融行业提供了路径参考。

如何做大做强金融业？如何高效赋能实体经济？如何提升供需质量和效率？如何精准助力小微企业数字化转型？

显然，生态系统策略是打通任、通经的关键。

在罗才看来，随着数字化、平台化进程不断加速，金融行业的血脉力量和催化剂作用将被无限放大，在打破信息、效率、成本等壁垒的同时，大幅提升各行业产业链、供应链、价值链协同融合的效率，从而成为推动产业升级和经济发展的重要力量。

总之，一个充满变化与期待的新周期即将到来。

这或许就是拉卡拉最大的看点，洛彩会持续关注。

本文由洛菜原创