5月8日晚间，拉卡拉提前回复了深交所年报问询函，并对问询函中提出的若干问题进行了详细解答。

拉卡拉表示，2019年支付交易规模及收入的变化源于经营策略的主动调整，随着拉卡拉进入精耕商户阶段，注重商户服务的深度经营，积极调整商户及交易结构，梳理存量商户，重点拓展经营价值高的中小商户，同时高毛利率商户营业收入快速增长，最终使公司2019年继续保持利润大幅增长，经营规模持续领跑行业，为实现可持续发展奠定了良好基础。

值得注意的是，复函还透露，从今年第二季度开始，拉卡拉的交易规模、营收和利润预计将继续同比增长。

积极调整经营策略，深度开展业务运营

据拉卡拉年报显示，2019年公司实现营业收入48.99亿元，同比下降13.73%，其中支付业务实现营收43.46亿元，同比下降16.74%，归母净利润达8.06亿元，同比增长34.5%。

拉卡拉在回复中表示，2019年拉卡拉支付交易量和收入的同比下降是公司主动调整经营策略的结果。2016年底，公司剥离增值金融业务，将获得的资金投入主营支付业务。2017年以来，在支付技术业务方面，创新营销模式，大规模投入和推广智能终端，利用新产品快速占领市场，扩大市场份额。期间，二维码支付的用户数和业务规模大幅提升。2018年下半年开始，2017年开始的大规模POS终端部署宣告结束，公司降低大规模营销投入速度，专注于商户服务的深度运营。

拉卡拉回应称，2019年拉卡拉实施战略4.0计划，以支付为切入点，统筹“支付、金融、电商、资讯”四大科技业务板块，夯实用户基础，深耕商户管理服务。公司主动调整商户及交易结构，梳理存量商户，重点拓展经营价值高的中小商户，在商户管理、内部管理、经营利润等方面取得明显成效。年报显示，拉卡拉商户管理业务2019年实现营收4.4亿元，同比增长120%，成为业绩增长的重要引擎。2019年，公司扫码商户、扫码业务规模、扫码交易额均保持45%以上的高速增长。战略调整后，营销费用大幅压缩，高毛利率商户营业收入快速增长，使得净利润保持较大幅度增长。

拉卡拉在回复中进一步澄清，一季度公司商户运营业务收入占总收入比重由去年同期的4.08%提升至11.97%。这表明公司4.0战略的实施已经达到了预期目标，公司已经在从一家支付公司向一家为中小商户提供全方位支付技术、金融技术、电商技术和信息技术服务的公司转型。虽然支付业务收入比重有所下降，但依然是公司最主要的收入来源，因此公司主营业务结构并未发生重大变化。受疫情影响，公司一季度营收有所下降，但得益于推广费用的减少和成本压缩，实现净利润1.68亿元，同比增长5.17%。

拉卡拉称，2020年公司将加大对云收单、支付码、基于新零售的SaaS产品及解决方案的投入，驱动公司市场规模进一步扩大，此前布局的高毛利商户营业收入也将逐步进入释放期。“预计从今年二季度开始，公司的交易规模、收入和利润都将继续保持同比增长。”

商户合规经营，毛利率较高，符合新经济特征。

拉卡拉商户业务主要包括金融科技、信息技术、电商技术三大板块，毛利率超过70%。拉卡拉称，商户业务高毛利率是用户业务新经济的典型特征，即通过刚需、高粘性业务获取用户，然后充分挖掘用户需求，自行或联合合作伙伴满足用户需求，获取用户业务收入。比如微信、美团等都是这样的商业模式，这是一种可持续增长的商业模式。公司在通过支付业务获取商户的基础上，经营商户产生的各项服务收入，无需支付额外的获客成本，毛利率维持在较高水平。

金融科技业务是商户业务的重要组成部分，与公司2016年剥离的增值业务仅指小额贷款业务不同，金融科技业务包括小额贷款业务推广、金融交易服务、信用卡发卡推广、系统及解决方案输出等。2019年，其金融科技服务收入合计9,353万元，贷款推广服务收入合计6,392万元。

拉卡拉称，目前商户普遍存在贷款需求，为了更好地服务商户，公司会推荐为商户提供贷款的金融机构信息，合作方均为合规状况良好的持牌商业​​银行、小额贷款公司、上市公司等。公司对合作方资质审核严格，在需要经营资质的核心业务环节不更换合作方。保荐人也表示，其业务模式不存在合规风险。

此外，2019年信息技术业务和电商技术业务发展迅速。信息技术业务实现收入2.56亿元，同比增长208.27%，主要是会员订阅、卡组织业务推广服务发展迅速。电商技术业务的主要构成为积分运营业务，预付余额3951万元，同比增长333.04%，主要是供应商合作大力发展。该业务客户均为头部用户，如中国移动、中国联通等，应收账款及预付账款坏账风险很低。

应收账款占比较低，现金流变动合理

据拉卡拉年报显示，2019年其实现营收48.99亿元，应收账款余额3.16亿元，同比增长41.7%。拉卡拉称，应收账款占当期营收比重为6.45%，占比很低，且应收账款主要来源于中移动、中国人寿、建行、联通等大型企业，还款信用风险较低。

至于拉卡拉2019年现金及现金等价物余额81.72亿元，较上年末增长211.6%，现金及现金等价物占总资产的比例达到73.05%，这是由于清算规则的改变所致。

拉卡拉在复函中详细阐述，按照央行对中国银联及各支付机构对支付结算业务实行统一系统平台管理的要求，截至2019年8月初，公司商户支付结算业务全部通过中国银联总部客户资金结算平台完成，清算方式由之前的“当日结算、扣除客户备付金”改为“当日结算、次日扣除客户备付金”，导致存放央行的客户备付金增加。

拉卡拉2019年其他流动负债余额51.17亿元，较上年同期增长336.23%，均为清算业务交易。拉卡拉回应称，由于清算业务交易与货币资金中其他货币资金的客户备付金关系密切，基于上述两项银联规则的影响，2019年末存放央行的客户备付金较上年同期增加39.09亿元。同时，2019年末清算业务余额较上年同期增加39.44亿元，均为合理增长。会计师也给出“客户备付金及清算业务交易期末余额真实，增加原因合理”的结论。