FMG 是澳大利亚第三大矿山和世界第四大矿山，是铁矿石行业的后起之秀。在中国股东的支持下，FMG 在过去五年中以令人难以置信的速度完成了产能扩张并降低了成本，成为了名副其实的矿业巨头。

1. FMG，它是“独一无二的”。

1. 亏损惨重的三大巨头

截至今年 6 月底，BHP 的上一财年的年度亏损达到创纪录的 64 亿美元，而上一财年的利润为 19.1 亿美元。这是必和必拓有史以来遭受的最严重损失，被认为是必和必拓自 1851 年成立以来最大的损失。

除了必和必拓，第二大矿业公司力拓也在 8 月初公布了 12 年来最低的半年收益，上半年基本收益同比下降 47%。鉴于中国经济增长放缓和经济转型这一主要矿石需求，力拓表示，近期市场环境仍充满挑战，下半年需要保持警惕。

根据淡水河谷2016年第二季度经营业绩，由于销售价格大幅下跌和铁矿石坝溃坝等因素，淡水河谷第二季度经营收入为66亿美元，低于去年同期的69亿美元。第二财季净收入为 11 亿美元，去年同期为 16.8 亿美元，同比下降 34%。

2. FMG，大大增加了利润

FMG 是世界第四大铁矿石公司和澳大利亚第三大铁矿石公司，其 2016 财年的净利润飙升，截至 2016 年 6 月的财政年度的税后净利润为 9.85 亿美元，比上一财政年度的 3.16 亿美元增长 212%。出货量为 1.694 亿吨，现金成本为每湿吨 15.43 美元，比上一财政年度下降 43%。

该公司预计 2017 财年的出货量目标为 1.65 亿至 1.7 亿吨，生产成本目标为每湿吨 12 至 13 美元。FMG 表示，铁矿石市场在经历了几年的价格下跌后已经开始复苏，因为过剩的低成本供应已被吸收，市场比过去更接近供需平衡。

2. “创造中国财富”的 FMG。

从一开始，FMG 的创始人兼首席执行官 就将目光投向了中国。他的一句话是“不在这里，只有，把我们带到这里”。”

要知道，FMG 的崛起是建立在“中国财富”的基础上的，这家公司已经与几家中国公司合作。事实上，FMG 在挖出第一块铁矿石之前就已经向中国客户预售了大量商品。

1. 商品交易

FMG 成立于 2003 年，并于 2008 年 5 月向中国运送了第一艘船

2004 年 10 月，FMG 宣布与河北文峰钢铁股份有限公司签订长期采购合同，同意在 20 年内每年向文峰钢铁出售 200 万吨铁矿石，为此文峰钢铁向 FMG 支付了 1000 万澳元的预付款。同月，FMG 与江苏丰力集团和江西萍乡钢铁股份有限公司签署了类似的协议。但直到 2008 年 5 月，FMG 才发现了它的第一块铁矿石。

由于金融危机，FMG 在 2008 年 6 月报告了 2.26 亿美元的净亏损，2008 年 12 月的总负债为 31.4 亿美元。当时，FMG 甚至无法取出欠承包商的 360 万美元，最终以 150 万股支付。

然而，中国再次“拯救”了 FMG，FMG 收到了中国钢铁工业协会的“大订单”，协调中国钢铁企业之间的谈判——中国不仅确认了下半年 2000 万吨的订单，还承诺了一份高达 60 亿美元的融资贷款协议。

它

将中国与 FMG 的海外“吃穿”相提并论，并不为过。2012 年，FMG 向中国出口了约 6000 万吨铁矿石，2015 年出口了 1 亿吨。

2012 年，海外客户为公司贡献了 66.81 亿美元，其中约 97% 来自中国。

2. 发展融资

FMG 与中国有很多联系，这不仅仅是大交易。FMG是一家年轻的矿业公司，从2003年成立开始，已经成长为全球第四大矿业公司，并一直与中国铁矿石需求的快速增长密不可分，自从将其股权出售给华菱后，可以说其发展融资和市场都是在中国的支持下实现的。

2009年4月29日，湖南华菱钢铁集团有限公司正式收购了澳大利亚第三大铁矿石供应商FMG 17.3%的股份，成为FMG的第二大股东。5月8日，湖南华菱钢铁集团有限公司与FMG再次签署了全面合作基本协议。该协议主要包括双方在铁矿石、有色金属的开发和销售、工程建设和设备采购以及航运方面的进一步合作。

如果不是与华菱钢铁达成 12 亿美元的合作协议，FMG 几乎会“窒息”在资本链断裂的泥潭中。

截至 2014 年底，FMG 的总资产为 215.17 亿美元，总负债为 138.97 亿美元，负债率为 64.6%。FMG 降低债务比率的主要方法是出售资产。

这家矿业公司于 2015 年计划出售其基础设施资产 TPI，TPI 是 FMG 的全资子公司，拥有 FMG 的一系列基础设施资产，包括一条连接 FMG 与矿山和港口设施的铁路。在资源丰富的澳大利亚，基础设施的使用权是决定矿业公司能否投入生产的关键。

河北钢铁集团和天津五三集团已经分别联系了FMG，包括宝钢、武钢、沙钢和其他中国大型钢铁公司，但由于价格和风险问题，他们未能进行谈判。

FMG 的扩张速度超出了大多数矿业同行的预期。FMG 的基础设施目前具有每年 1.8 亿吨的运营能力，超过了其自身每年 1.65 亿吨的产量，他们欢迎中国投资者到澳大利亚使用 FMG 的基础设施。

3. 2017 财年的目标

，FMG 首席执行官

2017 财年的出货目标是 165-1.7 亿吨。

平均现金成本为 12-13 美元/wt，基于 0.75 美元的汇率和 50 美元/桶的油价，平均剥离率为 1.1。预计 2016 年 9 月的剥离率将略有上升，2017 财年将逐渐下降。

与 CIF 62% 指数相比，销售价格履行率为 85-90%，平均水分为 8.5%，可持续资本支出为 2 美元/wt。

8 艘超大型采矿船的建造按计划进行。目前正在协商未来 VL 建设成本的融资方案，2017 财年将支付 2.7 亿美元，2018 财年将支付 1.8 亿美元。

Port 的拖船和基础设施资本支出预计将低于 2 亿美元。该项目在 2017 财年的资本支出为 9000 万美元，其余支出将在 2018 财年发生。该项目的融资方案也在考虑中。

折旧和摊销费用降至 7.10 美元/吨。

四、FMG对未来市场的看法

FMG 认为，中国的钢铁消费仍有很大的潜力，例如，当谈到钢铁需求时，人们只关注地面设施的建设。现在，人们意识到，还有一个大型的地下管网需要改进。在发达国家，地上与地下的比例为 6：4，而我国地下建设仍有很大的空间。

FMG认为，除了对下游市场充满信心外，其竞争力也非常出色。西澳大利亚是世界上最适合生产铁矿石的地区，凭借其品位高、成本低，且靠近中国、日本和韩国等消费地，交通便利。未来的需求潜力在印度和东南亚国家，这些国家都在澳大利亚矿山的辐射范围内。从全球角度来看，WA 矿山的市场竞争力很强。