【资讯】近日，又发生一起支付牌照并购案。

深圳市起分钱网络科技有限公司（以下简称“起分钱”）在官方微信发布公告称，获得中国人民银行批准，收购北京银信联支付有限公司（以下简称“银信联”）100%股权，并将拥有第三方支付牌照。

据中国支付网了解，此次收购价格“在2500万元左右”，一位业内人士也向记者证实了这一价格。

记者深入调查发现，2016年第三方支付牌照价格上涨速度惊人，但2019年牌照价格开始明显下降。

如今，一张支付牌照最高价能达到30亿元的现象已经不复存在，除了互联网支付、移动支付等牌照价值历来备受业界关注外，预付卡、固定电话支付等牌照也已成为昨日黄花。

从“有牌难”到“无市场”

第三方支付作为互联网金融的代表性细分领域之一，一直占据着非常重要的地位。

统计显示，2011年至2015年，央行共发放第三方支付牌照271张。2013年起，移动支付发展呈现势不可挡之势。2016年，支付牌照发放开始按下“暂停键”。央行称：坚持“总量控制、结构优化、质量提升、有序发展”的原则，原则上一段时间内不再审批新的机构。

一方面，许可制度不断收紧，另一方面，被吊销的支付牌照名单却越来越长。

据中国人民银行公布的最新数据，目前我国拥有第三方支付许可证的公司共有238家，被撤销支付许可证的公司总数已达33家。

在此背景下，支付牌照交易市场开始火爆，市场上，牌照供给量不断减少，而互联网巨头、集团公司对支付牌照的需求却不断增加，供需失衡导致支付牌照价格大幅上涨，甚至一度出现一证难求的现象。

据苏宁金融研究院不完全统计，2015年至2018年，共有超过40家公司通过收购获得支付业务牌照，总金额超过240亿元。

一个直观的数据是，据中国支付网向记者提供的不完全统计，从2012年开始，支付牌照交易开始逐年增多。据统计，2012年有2起；2013年有2起；2014年有4起；2015年有14起；2016年并购情况达到近年来最高值，有24起；2017年有14起；2018年有2起。

进入2019年，据记者不完全统计，截至6月13日，对公支付牌照交易仅有两起，分别为3月，万辉化工控股有限公司拟以7.9亿港元间接控股第三方支付公司德实股份；6月，七分钱​​收购北京银联股份有限公司100%股权。

中国支付网创始人刘刚对记者表示，“从已经发生的并购案例看，这几年并购数量大幅下降，其中一个原因就是那些必须买、买得起的‘金融发起人’基本已经完成布局。”

据记者不完全统计，在支付牌照交易中，京东、平安、万达、小米、美的、美团、国美、唯品会、滴滴、绿地集团等早在几年前就已入局，互联网公司、传统金融机构、电商、房地产公司、通信公司等行业“领头羊”早已在第三方支付领域占据席位。

“支付牌照的交易已经变成了‘有价无市’。”一位支付业内人士向记者补充道。

交易价格缩水60%

据记者调查，支付牌照不仅交易数量大幅下降，其交易价格也大幅缩水。

“目前第三方支付牌照的市场价格较最高点已经下跌了60%左右”，一位支付圈人士向记者表示。

另一位业内人士也认同这一观点，他告诉记者，“单从互联网支付业务来看，据我所知，支付牌照的价格已经从巅峰时期的8亿至9亿元，降到了3亿至4亿元左右。”

“一张支付牌照的价值主要取决于牌照涵盖的业务范围，包括互联网支付及移动支付、收单业务、预付卡三部分。其中，互联网支付和移动支付最有价值。”中国社科院产业金融研究基地副秘书长陈文对记者表示。

记者发现，从近年来支付牌照的交易价格来看，即便是覆盖互联网支付、移动支付等业务的最有价值的牌照价格也出现缩水，而预付卡、固定电话支付业务则已成为“昨日黄花”。

据中国支付网提供的数据，京东是国内首家通过收购获得第三方支付牌照的企业，2012年初收购中国互联网银行，并在此基础上打造京东支付，成为京东金融的重要基石，交易价格仅为1.5亿元，业务范围包括互联网支付、银行卡收单、跨境支付等。

据公开报道，第三方支付领域迄今为止最大的并购事件发生在2016年，海利美达以30.39亿元收购联动优势，其业务范围包括互联网支付、手机支付、银行卡收单等。

从2012年至2016年支付牌照交易价格可以看出，包括互联网支付业务在内的牌照价格涨幅十分惊人。

曾几何时，高价收购成为获得支付牌照的唯一途径，但进入2019年之后，这一过程却显得有些“惨淡”。

2019年已知的一个并购案例是，3月，万辉化工控股有限公司拟斥资7.9亿港元（约合人民币6.9亿元）间接控股第三方支付公司德实控股，德实控股拥有预付卡发行与受理业务和互联网支付业务。

“虽然今年支付牌照的并购投资较多，但价格相比2015-2017年的并购高峰期还是在下降。”苏宁金融研究院高级研究员黄大志表示，“需要拿下支付牌照完善产业链布局的企业越来越少，需求的减少也会降低市场交易价格。”

记者还发现，支付牌照中的预付卡、固话支付业务已成为昨日黄花，交易价格也在缩水。

今年6月，七分钱​​收购了银信联（北京）支付有限公司100%的股权，银信联的业务范围是北京预付卡业务。据一位业内人士向记者透露，交易价格“在2500万元左右”。

据中国支付网统计，目前已知的唯一类似出售预付卡业务支付牌照的案例，是2016年新华金融控股股份有限公司以7000万元人民币收购国华汇银，其业务范围也包括北京预付卡业务。

中小支付机构生存艰难

第三方支付牌照交易数量和价格大幅下滑，中小支付机构目前生存艰难。

可以说，对于中小支付机构而言，无论是通过牌照交易“出手”，还是通过上市“上岸”，都绝非易事。如何“自立自强”，成为当今中小支付机构亟待解决的问题。从支付牌照交易的数量和情况可以看出，“投靠”行业巨头、“等价交换”“上岸”的现象，如今已成为过去。

另一方面，根据苏宁金融研究院的数据，目前独立上市的支付机构仅有少数，包括在港交所上市的汇付天下、东方支付，以及在A股上市的拉卡拉。

对于大部分中小支付机构来说，上市并不是一件容易的事情。黄大志认为，传闻有上市计划的支付机构，在独立性要求、规范运营、财务指标等方面，或多或少都达不到标准，在A股市场上市难度依然较大。真正有能力独立上市的支付机构寥寥无几。

如今，中小支付机构更多面临的是如何保值。

陈晓晖告诉记者：“在当前金融强监管背景下，央行对股东信息变更的审批也趋严。支付牌照每5年更新一次，累计亏损超过其实缴货币资本50%时，央行就会责令其停止办理部分或者全部支付业务，因此无法盈利的支付机构很难被高价出售。”