12月27日，央行发布《条码支付业务规范(试行)》(以下简称《规范》)，对条码支付做出诸多限制，如使用静态条码的单个银行账户或者同一客户所有支付账户的累计交易金额每日不得超过500元等。

在央行官网的“答记者问”中，将此举的原因归结为：支付安全。

我们仔细研究了文件，查阅了相关资料，发现事情并没有那么简单。

条码管制的重点不是支付安全而是金融安全

在《规范》中，我们注意到开头就有这样的描述：银行业金融机构（以下简称银行）和支付机构开展涉及跨行交易的条码支付业务时，应当通过中国人民银行跨行清算系统或具有法定资质的清算机构办理。自本通知发布之日起，银行、支付机构不得新增不同法人之间直连条码支付业务；已有业务应当按照中国人民银行相关规定加快转交法定清算机构办理。

总结一下，核心信息就是：1、条码支付必须经过央行清算系统，过去直连的第三方支付在央行实际监管中形成了一个灰色地带，未来将会改变；2、第三方支付的余额宝也将进一步压缩。

如果说中国银联的成立是央行监管机构将网络支付纳入监管范围的开始，那么第三方支付必须通过中国银联，央行对网络资金流、现金流的管理力度更强。而在此之前，第三方支付多是直接与银行对接，由第三方实际行使支付结算权利，央行在这方面的权重实际上被稀释了。

基于此，在央行最初被质疑算力能否适应网络支付峰值后，今年8月4日，中国人民银行支付结算司向相关金融机构下发了《中国人民银行支付结算司关于非银行支付机构互联网支付业务由直连模式迁移至银联平台的通知》（以下简称《通知》）。

该文件最初被公众视为央行试图接管第三方支付服务的举动。

其实有点耸人听闻，中国银联的成立主要是为了监管资金流向，防止网络支付出现洗钱、套利等问题，而第三方支付公司作为商业公司，理所当然地应该纳入监管范围。

这次我们来谈谈条码支付的限制。

在中国银联成立之初，以《财新周刊》为代表的媒体就讨论过以下几个关键问题，即：中国银联和中国银联的业务边界如何界定？如果以线上线下业务范围来划分，第三方支付既包括线上支付，也包括以条码支付为代表的线下支付。央行此前已明确表示，第三方支付只能投资于中国银联，条码支付则成为管理上的灰色地带。

《规范》发布后，我们可以看到，条码支付的结算监管已经转向央行跨行清算系统，中国银联和中国网付的分工更加明确。

第三方支付未来将面临哪些监管风险？

2016年7月1日，中国人民银行《非银行支付机构互联网支付管理办法》（以下简称《办法》）正式实施。支付宝、微信支付等第三方支付平台的用户需要按照《办法》完成实名认证。此外，《办法》还对第三方支付余额支付方式设定了年度最高限额20万元。

这是央行首次对第三方支付设置余额支付限额，也意味着央行开始对第三方支付采取更加有力的监管措施。

从流程上看，余额支付在结算上绕过了银联和央行，资金流向只在第三方平台的监管下。

缩减余额池，可以很大程度上震慑借池子资金聚集而进行的违法犯罪活动。比较有代表性的，真正可以行使余额功能的余额宝，其资金池也出现了较大的缩减趋势，不仅限额调整为10万元，而且每日最高申购额度为2万元。

在中国银联全面运营之前，出于监管原因，第三方支付资金池必须进一步稀释。

结合上述内容和《规范》的发布，其中的逻辑非常明显，出于金融安全的考虑，央行对第三方支付的监管将是全方位的，条码支付将被纳入监管，不允许通过条码进行理财等行为，未来对第三方支付的监管会更加严格。

这也告诉那些通过第三方支付方式进行违法获利的人：红利期真的结束了。

银联将迎来红利期吗？

《规范》中，银行业金融机构（以下简称银行）和支付机构开展涉及跨行交易的条码支付业务时，应当通过中国人民银行跨行清算系统或具有法定资质的清算机构办理，这里的“其他结算机构”当然也包括银联。

目前，银联在移动支付领域主要有两大业务：一是条码支付，目前支付宝和微信占据绝对优势；二是NFC支付。银联已携手苹果、三星、小米、华为等手机厂商，依托其高端商户资源，拓展NFC支付业务。

在《规范》中，我们可以明显看到央行对银联的偏爱。比如取消补贴，意味着银联在条码支付市场不再面临商业公司的价格战。此外，对指定商户的严格管理、静态条码每日支付限额500元，其实也考虑到了银联以门店商户为主的特点，凸显了银联的优势。

但这是否意味着银联就可以坐享其成呢？

我们不同意这个。

在条码支付市场，支付宝和微信已经垄断市场，这意味着条码支付已经过了市场教育期，补贴停止后，用户可能会在支付宝和微信之间摇摆，但从第三方支付跳到银联则比较困难。

毕竟，条码支付的市场教育者是微信和支付宝，这两款软件的开通率和使用频率已经被移动支付唤醒，一旦被唤醒，就不是取消补贴就能迁移的了。

至于银联的NFC支付，在用户体验上确实有很大的优势，我们也基本认可NFC支付是银联差异化竞争的利器，手机厂商纷纷上线NFC支付功能，也拓展了市场推广的渠道，北京地铁此前推行的NFC刷卡进地铁系统，也是让全民享受NFC支付便利性的一次尝试。

但我们也看到，微信和支付宝在《规范》出台后的回应中均强调了开展条码支付业务的决心，第三方支付似乎并未受到《规范》的影响。

今年以来，支付宝开始在全国部分城市推广“二维码”扫码乘车解决方案，相继与杭州、武汉等城市公交公司合作，开通二维码作为公交支付手段。

为了配合NFC支付无需网络、能耗低等优势，支付宝推出了“先上车后买票”的模式，通过芝麻信用解决了先买票再上车的拥堵问题。这也意味着，在用户体验上，条码支付与NFC支付并无太大区别。

武汉地铁近期与支付宝就NFC支付展开合作，但支付宝微博称，预计明年年底，用手机扫描二维码就能直接过闸。

支付宝和微信并未放弃条码支付，一方面是因为条码支付的用户教育工作来之不易，已趋于成熟，突然调整模式将引发又一轮商业竞争，更重要的原因是，各家公司找到了既能保留条码，又不影响用户体验的办法。

这是非常有价值的。

但这并不意味着银联没有机会，银联的商户资源和手机厂商的支持将助力NFC市场的扩大，特别是在对中高端商户的支持方面，第三方支付的压力依然不小。

随着央行监管的不断深入和加强，第三方支付、银联、中支付等的影响也在不断加深，支付市场将进入调整期。