我们在上一篇文章中提到，支付宝在2013年推出了余额宝，余额宝上线后，大家都把零钱放进去，天天看到收益，而且收益比银行高很多，流动性也好，何乐而不为呢？近几年，蚂蚁金服又推出了余额宝，可能大家对它并不熟悉，甚至没有听说过。那么，与余额宝只差一个字母的余额宝到底是什么？它的前景如何？笔者就来为你分析一下这些问题。

1.什么是余额宝：只对经营者开放的货币基金

余额宝（天弘云商宝基金）是网商银行专门为经营者打造的一款现金管理工具，是针对一些小微企业和经营者推出的一款现金管理产品。当然，如果小微企业和经营者还没有开通支付宝的商户服务，是无法使用余额宝产品的。

激活步骤如下：

1.打开支付宝，点击【我的】

2.点击余额宝-点击【立即激活】

3、勾选同意《快钱收付款及授权协议》、《余额宝服务协议》、《投资者权利声明》及《转入转出规则》即可激活。

2、基本情况：余额宝与余额宝有五大区别

余额宝和网银虽然同为蚂蚁金服旗下产品，但两款产品除了定位不同之外，在目标受众、合作机构、规模等方面也有所区别，如图1所示。

图1：基本信息对比

（一）流动性约束：余额宝相对较强。

对于余额宝企业用户，每个基金账户小于等于500万的转账可以实时到账，超过限额的转账将在下一个基金交易日到账；对于未升级到余额宝多基金服务的用户：单个基金账户每日小于等于1万的转账可以快速到账，超过限额的转账将在下一个基金交易日到账；对于升级服务用户，每个基金交易日小于等于10万的转账可以快速到账，超过限额的转账将在下一个基金交易日到账。至于余额宝，每天或每月余额宝转入余额的金额没有限制；不同银行对余额宝转入银行卡的限额不同。例如，快速转入建设银行的每日限额为1万元，普通转账则没有限制。

（二）受众群体：余额宝的受众群体比较狭窄。

按照上文作者的解释，余额宝是面向大众的，没有身份限制，而余额宝是专门针对运营商的产品。

（三）基金数量：仅有1只基金，即余额宝。

我在前文《腾讯推出零余额钱包，是与余额宝竞争还是另有所图？》中列举了余额宝合作基金有18家，而余额宝合作方只有天弘云商宝一家，从数量上看，余额宝的合作方更多。

（四）转入转出限制及手续费：余额宝转入限额高达1000万。

除天弘余额宝外，其他基金的划转金额没有上限。天弘余额宝每日限额为2万元，个人交易账户总持仓限额为10万元。余额宝的划转上限为1000万元。划转限额在流动性部分已经说明，这里就不多说了。至于划转费用，余额宝和天弘基金均不收取划转费用。

（五）销售机构：余额宝仅有1家，余额宝代销机构有2家。

天弘余额宝的销售机构包括蚂蚁(杭州)基金销售有限公司、浙江网商银行股份有限公司，而余额宝的销售机构仅为浙江网商银行股份有限公司。值得注意的是，两只基金的基金经理为同一个人。

3、发展前景：余额宝或有更大发展空间

笔者将从规模、营收两个角度来分析余额宝的前景。

（一）规模：余额宝规模较小，但较为稳定。

从2018年5月份开始，余额宝开始和其他基金公司的基金进行对接，也就是说，不再只是天弘余额宝了。在规模对比上，笔者只对比了这两只基金（下文中若无特殊情况，余额宝即指天弘余额宝）。另外，虽然余额宝成立于2017年，但天弘云商宝基金成立于2015年6月24日，因此笔者对比的是二者近三年的数据。

1、总份额：余额宝虽然比余额宝大很多，但近一年规模有所下滑

从基金份额对比来看，余额宝的规模要远大于余额宝（图2）。笔者认为，原因之一在于二者的受众不同，由于余额宝面向所有投资者开放，因此余额宝的投资者只能是运营者，这在一定程度上影响了余额宝的规模。原因之二在于余额宝早在2013年就已成立，而天弘云商宝基金成立于2015年6月，由于余额宝成立时间早于余额宝，因此其用户粘性肯定优于余额宝，部分商家或企业仍将闲置资金投入余额宝。

但从图中可以看出，余额宝的规模自2018年3月份以来一直在下降，虽然余额宝的规模也在下降，但降幅远小于天弘余额宝。笔者认为，造成这种情况的原因之一是：从2018年初开始，余额宝开始每天9点限售，有人想买却买不到，导致规模下降；原因之二是：从去年5月份开始，蚂蚁金服开始接入其他基金，截至2018年12月31日，余额宝已经接入了13只基金（这里的余额宝并非单指天弘余额宝）。因此，随着基金数量的增加，投资者的选择也更多了，这又拉低了天弘余额宝的规模。另外，天弘余额宝的个人持仓总额上限为10万只，而其他基金则没有上限。或许这些原因也会导致其规模的缩减。原因三：2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）出台，打破了刚性兑付，因此余额宝在选择投资品种上可能更为谨慎，收益率无法与前几年相比，因此投资者纷纷选择其他理财方式。