本文首发于“建文VIP”APP，作者孙建南，编辑袁畅，欢迎下载“建文VIP”，实时见证历史。

知足常乐的理财方式是否也成为了海市蜃楼？

5月29日，支付宝上一款名为“国寿周息”的理财产品，在用户持有期（七天）到期后，出现负收益。

该产品名为“周周利”，同一管理人在支付宝上已经发行了多款同类产品，标榜年化收益水平非常不错，并宣称“持有至到期收益稳定”。

这很容易让人以为这是一款每周都必定会盈利的7天理财产品，但其实它是中国人寿发行的养老金产品，其投资范围包括波动性较大的权益类资产。

正是这款产品本周的周回报率为负。

或许是觉得之前的表述有问题，5月29日下午，周周利产品页面上的“持有至到期即可获得稳定收益”描述被悄悄修改为“长期持有即可获得稳定收益”。

但此前遭受投资损失的客户的损失已经实现。

01

产品突然丢失

有支付宝平台投资者在网上反映，其今年5月21日通过支付宝理财平台购买了一款名为“国寿周盈”的理财产品，5月29日到期时出现损失。

但让他们疑惑的是，这些历史上强调稳健收益的短期产品，也被列入支付宝理财平台的“稳健精选栏”。

类似产品还有中国人寿旗下的“周周盈”。

有持有人反映，近一周内，其持有“国寿周盈”累计收益一直报0，直至29日关闭期结束，产品页面自动赎回时显示亏损0.10元。

同期另一款名为“国寿周盈”的产品，同样是7天的封闭期，但却能维持2.49%的七天年化利率。

同一机构管理的同一款封闭期产品均为养老保险产品，但风险收益特征存在差异，销售分销平台未做出任何产品比较说明。

02

表情特别“自信”

支付宝已将保险养老保障类产品与银行保本保息产品一起，纳入理财产品范畴。

同时，“国寿周收益”的产品信息页上还标注了“中低风险”、“成立以来年化增长2.99%”、“历史100%本金偿还率”等表述。

在具体提示中，该产品虽然也有净值变动可能导致短期盈亏波动的声明，但在最后却明确标注“到期收益稳定”。

结合7天的产品期限，以及良好的历史收益，投资者似乎很容易产生这款产品每期都有收益，收益高于余额宝的印象。

或许是意识到表述可能产生误导，5月29日下午，该产品的表述被悄然修改为“长期持有，获得稳定收益”。

一个词的差别，含义却有很大的不同。

03

这个产品到底是什么？

这究竟是一款怎样的产品，竟然引发如此大的争议？

事实上，中国人寿已发行多款养老保险产品，均在支付宝金融上销售。

如上图所示，中国人寿的养老金产品有不同的期限，如7天、60天、188天、360天等。

值得注意的是，除国寿嘉年188外，支付宝平台销售的其余4款产品名称均使用了“周周利”“周周盈”等形容词。

投资者只有打开产品档案中的投资组合描述文件才能看到相应产品的全名，产品名称有明显的区别。

“国寿周盈”与“国寿周盈”均为7天理财产品，但收费标准却截然不同：前者的管理费比后者高0.1%。

在支付宝页面，投资者打开上述产品页，首先能看到单位净值、年化增幅、产品亮点等介绍，费率则需要点击产品简介才能看到。

但看到的费用并非管理费和托管费，销售平台宣传为“买卖0费，申购赎回无手续费”，投资者必须滚动到页面底部，找到投资组合手册，才能在密密麻麻的文字中找到管理费等说明。

从上图也可以看出，令投资者亏损的“中国人寿周息”利率高于同类产品，显示的年化收益也较高。

上述两款产品均标明为“中低风险”，但投资范围却有很大差异。

根据产品说明书，“国寿周盈”的投资范围包括流动资产（5%-100%）、固定收益资产（0-140%）、权益类资产（0-20%）。

“国寿周收益”的投资范围为：流动资产（5%-100%）、固定收益资产（0-190%）、不动产资产、其他金融资产（0-20%）。

可以看出，虽然两只产品都是期限为7天的养老金产品，但其投资方向却截然不同，而让投资者亏损的产品就包括股票。

简单来说，7天养老理财产品就是投资股票资产。

由于中国人寿的养老金产品并不像公募基金有严格的投资信息披露，因此我们无法获知具体的资产配置情况。

04

产品推广方式不同

查阅国寿其他封闭期较长的养老金产品档案可以发现，仅有“国寿嘉年188”的权益类资产投资区间为0-10%，但占比小于“国寿周收益”。

不过，二者对权益类资产的界定也有所不同。在“国寿周周利”文件中，解释为“股票、股票型基金、混合型基金、股权型保险资管产品，以及银保监会认定的属于此类的其他工具或产品”；“国寿嘉年188号”则解释为：股票、股票型基金、混合型基金、股权型保险资管产品。

上述提到的细微差别需要投入时间详细阅读产品描述并对不同产品进行详细比较才能发现。

但对于习惯于一键购买产品的投资者来说，这样的安排很容易被忽视。

其实，通常的购买习惯是，在金融产品的销售过程中，年化收益率是投资者选择购买的重要参考因素。

但在支付宝页面，“国寿周盈”和“国寿嘉年188”向投资者展示的是其成立以来的年化增幅，而这两款产品的投资范围恰好都包含权益类资产。

对于其他不投资于权益类资产的中国人寿养老金产品，则展示七天年化利率。

这似乎说明，各平台对年化收益的表述，隐含的意义有所不同，但普通投资者能察觉到吗？

此外，“国寿周盈”与“国寿周盈”的产品名称十分相似，虽然封闭期都是7天，但前者是固定期限净值型养老金产品，后者是固定期限养老金产品。

一款7天养老理财产品为什么要投资权益类资产？这样的产品策略和以往产品的描述是否恰当？由此带来的风险又需要由谁来承担？

这个问题或许需要后续相关方面给出答案。

长按二维码

下载《建文VIP》

即刻见证历史

阅读全文后，点击“阅读”