新年之后的一波快速调整，让新股民面对市场波动慌了手脚，一个网络新名词诞生：“九零后”，指90后买了基金，然后财富暴跌的一群人。一方面，年轻人的投资理财需求巨大，另一方面，他们几乎没有金融知识，这两者之间的鸿沟亟待填补。

中国证券登记结算公司最新数据显示，A股投资者总数已超1.8亿，“基金投资者”数量已超6亿。证券时报记者发现，年轻股民多通过自身摸索、踩坑、民间学习等方式积累投资知识，而擅长语言浅显、接地气、情景化教学的各类网络平台成为主要选择。但这些平台上的博主，有的并非金融出身，没有相关职业证书，有的甚至是尚未毕业的大学生。一些原本只分享日常穿搭美照的“网红”也转型做金融博主，明显接触证券投资的时间并不长，讲解内容也正邪不分。

对于平台上金融内容输出如何管理，各平台尚无统一标准。此外，据企查查数据显示，目前国内涉足金融教育的企业已超万家，2020年更是突然涌现出上千家“金融教育”机构。行业的快速发展也催生了一些“灰色”机构，打着金融教育的旗号违规推介股票，高价销售炒股软件。

“风险确实存在”

“太刺激了！”回忆起去年的市场热潮，1992年出生的张川（化名）感叹。喜欢刷抖音、哔哩哔哩等社交平台的张川，去年无意中浏览到一些基金管理相关的信息。那是基金投资的大年，张川跟着朋友买了一家头部基金公司的基金产品。在经历一波下跌后，张川告诉证券时报记者，自己买的基金最大亏损16%，但之前最高盈利13%。盈亏两极分化让张川有种坐过山车的感觉。

“我那些平时不炒股的朋友，去年都开始买基金了。”1994年出生的刘锋（化名）也深刻经历了去年的投资热潮。他还发现，自己平时关注的一些非财经博主也在去年那段时间开始涉足基金投资信息。刘锋买的基金是支付宝页面排名靠前的“易方达蓝筹精选混合基金”。这是“公募第一号基金经理”张昆管理的一只基金，一年来涨幅超过100%。“经常在微博、朋友圈看到这个人的名字，感觉他很厉害，很有名，心里比较放心。”刘锋说。

刘锋、张川等年轻投资者入市，成为去年市场的一个突出现象。深圳一家基金公司人士告诉记者，去年股市大涨时，买基金的以95后为主。银河证券数据也显示，今年新开投资者账户数较2020年同期增长近40%，其中30岁以下客户占比近40%。

通过多方采访，记者总结出这群年轻“基金投资者”的几个共同特点：一是不看基金持有的个股或行业，只看明星基金，听身边朋友的推荐；二是把基金当股票，炒涨炒跌；三是持股时间短，频繁查看基金收益；四是喜欢通过微博、豆瓣、哔哩哔哩等社交平台交流投资经验、获取投资信息。

“风险是真实而残酷的，”刘锋说，“每次我犹豫的时候，我是不是应该卖掉它，还是再给基金一些时间？”

投资者的困惑

大量年轻股民入市后，面对专业而先进的金融领域，从何处学习成为大家的难题。证券时报记者发现，大部分股民通过自我探索、试错、私下学习等方式积累投资知识。而这一时期，以语言平实、接地气、场景化教学著称的各类网络平台成为主要选择。

在抖音上搜索“投资”相关视频显示，播放量已超112亿次，“股票”相关视频播放量达25.6亿次，“理财”相关视频播放量达40亿次，“基金”相关视频播放量达36亿次。

用户平均年龄在21岁左右的哔哩哔哩，2020年平台投资理财类视频播放量同比增长464%。“大学生玩基金月入几万元”“大学生4个月赚20万”等内容表明，学生已成为内容生产的重要力量。

记者在哔哩哔哩上看到，一位自称“因为之前有过炒股经验，所以几天后就学会了基金基础知识”的UP主，与大家分享了今年以来自己最看好的五只主动型基金，并在标题中表示“非常适合新手，不用操作也能赚钱”。该视频的阅读量已经超过50万次，而在评论中，这位UP主还点评了网友的持股情况。

小红书原本是一款主要针对女性的APP，分享美妆穿搭教程、旅游指南、美食健身套路等，但现在也提供了很多理财、基金方面的资讯，充斥着“看完这篇文章就能开始投资基金”、“手把手教你买基金”等内容，似乎在引领女性变得更美的同时更富有。

这些热门视频的“主流”博主，有的并非金融专业出身，也没有相关职业证书，有的甚至是大学生。一些原本分享日常穿搭、美妆产品的“网红”也摇身一变，转型做财经博主，明显接触证券投资的时间并不长，讲解的内容也正邪参半。

春节后市场大幅调整后，这些平台的网友普遍损失惨重，据闲鱼3月12日报道，一周内就有超过20万人涌入闲鱼，称自己的资金亏了，想把钱要回来。

“我现在知道这些平台上推荐的内容不靠谱，那么你能告诉我去哪里学习吗？”一位投资者在采访中说道。毕竟，在互联网无处不在的今天，大多数年轻人主动和被动接触投资知识的唯一场所就是上述互联网平台。

互联网平台该如何管理？

“这个没办法管，其他平台不限制普通金融爱好者的访问，微博、微信、雪球都有金融内容，如果人家来找我们开户，我们还有什么理由管呢？”某上市头部短视频平台金融类负责人对证券时报记者表示。

对于平台上的财经内容输出，如何管理，并没有统一的标准。“即便投入大量人工审核的专业内容，也很难分清是非。”某共享型互联网平台负责人明确表示。

“有人可能觉得关键是资质，有资质的才能说话。但以我对这个行业的了解，有牌照、有资质并不一定靠谱。现在各大短视频平台上的那些大佬，背后往往都有持牌机构的支持，他们有钱有势，内部培养多名主播，有专门的写手团队提供内容，还会和有一定粉丝基础的博主合作，对内对外引流。”一位业内人士坦言。

前述头部短视频平台金融类负责人也对记者表示：“就算（博主）没有资质，也可以找个合伙人来做。”

一位财经大V表示，很多个人博主都想把内容做好、做久，雪球、微博、知乎、极思录等平台的大V都是这样过来的。账号做大之后，其实变现的渠道有很多，比如品牌代言、卖优质产品等等。这些博主大多会站在粉丝的角度考虑问题。“我老婆笑我，说接广告比电视台还严格。确实，电视台是长期积累下来的观众，而我的粉丝都是白手起家，他们信任我这个人，我很珍惜这份信任。任何商业合作，‘不伤害粉丝’都是我首要考虑的，哪怕这意味着放弃很多利润。”但他也对当下的平台生态感到担忧：“有些企业运营不一样，他们追求规模，最大化短期利润，收获丰厚利润，最后伤害的是整个行业。一旦引发监管，一棒子打死他们。最上面那些财大气粗的可能根本就不动，最下面那些也一直在换位置，所以没关系。最大的冲击，可能是那些中间那些老老实实创造内容的人。”

由于金融内容复杂，各平台监管标准不一，部分头部平台较为谨慎。记者在抖音、哔哩哔哩、小红书等平台上搜索“基金”、“理财”等金融词汇时，得到的提示都是“投资有风险，理财需谨慎”等字眼。

一位在多个平台运营的博主告诉记者，在他的经验里，抖音的审核是最严格的，金融创作者若有意向申请官方认证或开通直播功能，除身份证件外，还需提供相关行业资质文件和从业证明。此外，抖音对内容审核会有机器审核，触及敏感词的内容会被锁进“小黑屋”，头部财经博主可能要接受多次“机器+人工”的审核。记者在一位财经博主的直播间问他，“你觉得下一个最有前景的领域是哪个？”这位博主刚回复了不到15秒，系统就显示他的直播间已被关闭。据悉，如果多次发布违规视频内容，情节严重的账号会被封禁。

此前，哔哩哔哩一位博主透露，哔哩哔哩已经收紧了审核要求，部分财经UP主被要求提供CFA证书。但当记者向哔哩哔哩客服询问“我想注册成为财经UP主，需要提供哪些相关信息？”时，客服表示不需要提供任何信息。虽然没有准入门槛限制，但据记者了解，在内容审核方面，投资类视频在哔哩哔哩被列为高风险行业，将视情况限制发布。

另外由于金融行业的特殊性，部分博主会将粉丝导流到微信、QQ等社交平台进行违规推荐股票等行为，因此各平台均严禁站外导流行为，但有心的博主还是会有各种办法规避。

那么，在平台上发布财经内容到底违法吗？北京证监局介绍，非法证券投资咨询包括通过微信、博客、QQ等网络工具招募会员，推介股票骗取钱财；以销售炒股软件为幌子，从事非法证券投资咨询；以销售炒股课程为幌子，从事非法证券投资咨询等。

监管部门多次提醒，不管推销的是培训课程还是交易技巧，只要向投资者推介股票或提供股票投资建议，并直接或间接获取经济利益，就视为从事证券投资咨询业务，需要具备证监会核准的证券投资咨询业务资格。投资者若接受证券、期货投资咨询服务，必须通过证监会核准的具有证券业务资格的合法机构。

投资教育与时俱进

上述平台并不缺乏专业投资者。《证券时报》记者曾在哔哩哔哩上目睹过一位专业投资者的分享会。整场分享内容丰富，PPT制作精良，看得出这位投资者功课扎实。但这样的内容点击率并不高，出于合规要求，他没有提到任何股票、行业或产品。这样的分享对于一些只为“神秘的6位代码”而来的人来说实在是枯燥无味。市场曾有句玩笑话叫“投资者只能被教训，不能被教育”。对于一些投资者来说，确实心浮气躁，无法专心学习，这也使得权威渠道难以大规模开展投资教育工作。

投资者教育一直是监管机构工作的重点之一。随着传播方式的不断变革、教育方式的不断创新，当下的投资教育产品也越来越丰富多彩、趣味横生。自2016年首批13家全国证券期货投资者教育基地授牌以来，证监会已在全国建设了104个国家级和省级投资教育基地。各投资教育基地持续举办“青少年财商教育”、“投资者教育进百校”等活动，为学生编写财商图书，开办财商夏令营，与学校共建实践教育基地，开设专业实习日等。不少投资教育基地还推出了各具特色的财商漫画、视频、青少年财商读物等。深交所还联合《讽刺与幽默》报、《证券时报》举办全国投资教育动画大赛优秀作品展，以轻松活泼的方式弘扬理性投资文化。未来，要继续吸引投资者特别是年轻一代的关注，需要进一步用好大数据、人工智能等科技手段，制作​​更多看得懂、记得住、有文化的投资教育产品。

值得一提的是，证券投资咨询机构是投资者教育的主要平台。据证券业协会公布的信息，目前持有证券投资咨询牌照的机构共有84家，其中大部分为金融终端服务商和投资咨询公司，极少数证券公司为证券研究咨询机构。但由于市场发展迅速、内外部环境变化，证券投资咨询机构违规行为频发，“庄托”“黑嘴”甚至“传销式”业务拓展等问题十分突出。据最新通报，近一年来，84家投资咨询公司中至少有43家被采取暂停新增客户等监管措施。记者注意到，在抖音平台上，有持牌机构的从业者发布相关财经视频，最终直指其数万元的投顾课程购买者。

随着投资者的立场转变，一些平台开始承担起部分投资教育的职责。近日，抖音悄然上线了“抖音投资者教育基地”板块。进入首页可以看到，该板块主要向投资者普及证券、基金、期货市场的基本知识，帮助投资者识别和防范风险，引导投资者树立成熟稳健的投资理念。从形式上看，该板块的内容以投资类短视频、精选头条文章为主。

去年6月，支付宝被证监会正式授予全国投资者教育基地。在支付宝APP中，投资教育基金累计访问量超过3亿人次，成为用户量最大的投资教育基地。蚂蚁集团财富事业群总经理王俊表示，支付宝一直与机构合作打造投资教育基地，通过投资者来信、直播、社群互动等形式，让投资教育更加专业、通俗易懂。