摄影：鲍勃·君

2015年，80后吴旭波以“找回小时候顽皮的你”为理念创立了探玩游戏。主要从事游戏发行业务，专注于21世纪初的经典游戏IP——传奇。

“喂，大渣男，我是渣渣渣渣，兄弟们来咬我了。”

五年前，演员张家辉用他蹩脚的香港发音为万兰月录制了一个广告，此后在网络上留下了经久不衰的表情包。

五年后，创造了这一现象级营销盛事的探玩游戏已正式升级为中旭未来，并于近日开启赴港上市之旅。

此前，因为请了数十位大牌明星代言，并让他们拍摄各种“横扫人物”的土味广告，探玩游戏的吸金能力一直引人遐想。

585页的招股书公开后，游戏公司的真实财力终于浮出水面。但也被曝出，也存在过度依赖购买量、缺乏游戏矩阵等隐患。

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三年收入突破百亿

看到文章开头的标语后，相信很多网友立刻就会想起当年被“贪玩兄弟”支配的恐惧。

在那个弹窗广告横行的年代，无数的电脑新手被各种身穿金甲、手持长刀、口吐魔音的男明星搞得心烦意乱。

骚扰广告很烦人，但很有效。夸张又接地气的画面，魔幻又洗脑的台词，一线明星营造的反差，不仅给游戏用户留下了深刻的印象，还一度出圈，成为网友热议的梗。

这一切的始作俑者就是中旭未来的前身探玩游戏。

2015年，80后吴旭波以“找回小时候顽皮的你”为理念创立了探玩游戏。主要从事游戏发行业务，专注于21世纪初的经典游戏IP——传奇。

复古传奇游戏是大量中年玩家的青春和回忆，而这些用户群体有能力为他们的情怀买单。为了吸引这群人的注意力，探玩游戏推出了“没有兄弟，没有传奇”等口号，并邀请了包括古天乐、张家辉、孙红雷、陈小春、刘烨等在内的众多当红男明​​星作为背书，最终打造出教科书级别的游戏。营销活动。

随后，探玩游戏的明星代言矩阵不断刷新大家的关注度，不仅请来了甄子丹、郭富城、谢霆锋、吴孟达、冯小刚、欧文等众多“兄弟”，还有张天爱、古力娜扎、刘亦菲、江疏影等“兄弟姐妹”加盟。

看到如此豪华的代言阵容，没有人不好奇这家公司的盈利能力如何。

2022年初，探玩游戏宣布升级为中旭未来，10个月后前往香港提交报告，其营收终于揭晓。招股书显示，中旭未来2019年至2021年营收分别为30.08亿元、28.72亿元、57.36亿元；调整后净利润分别为8300万元、5.15亿元、6.28亿元。

仅从2021年的营收数据来看，中旭未来就已经超越了哔哩哔哩、技嘉等上市公司。如果成功上市，足以进入上市游戏公司的营收榜单。

但从利润水平来看，公司调整后净利润率并不高，2019-2021年分别仅为2.8%、17.9%和10.9%。

10%左右的平均净利润率在上市游戏公司中只能说是及格。据东方财富网最新统计，31家A股上市游戏公司平均净利润率为7.9%，其中千兆为34.4%，堪称完美。全球为25.1%。

这主要是因为中旭未来在营销上投入过多。

招股书显示，2019年至2021年，中旭未来营销推广费用分别为23.5亿元、16.43亿元、37.39亿元，分别占总营收的78%、57%、65%。这部分成本主要包括线上进货费用、线下营销费用和明星代言费用。

中旭未来表示，其营销策略是“无论内容、渠道、广告形式，都最大化产品回报参数”。以去年上线的《热血》为例。除了邀请刘亦菲担任代言人外，其线下广告力度覆盖全国150家商场的屏幕；线上，还保持微博、抖音、哔哩哔哩等全媒体曝光。 。

值得一提的是，中旭未来品牌事业部负责人刘洋曾在海量创意节上提到，公司邀请了40多位明星为自己代言，每年代言人费用占比0.4%-0.6%其投资预算。 %。

也就是说，采购量将成为中旭未来营销支出的大头。招股书还提到，中旭未来2021年国内游戏产品广告投放量排名第四。

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成为传奇，陷入传奇

近两年的版号寒冬，导致整个游戏市场低迷，但中旭未来却能实现逆势增长，让人不得不感叹传奇游戏“还年轻” ”。

伽玛数据2020年发布的报告显示，传奇IP诞生20年来，累计注册用户超过6亿，年收入始终保持在100亿元以上，累计创造价值超过900亿元。 ，未来三年还剩余400亿元。潜在价值。

传奇游戏强大的吸金能力也体现在中旭未来的招股书中。

招股书显示，中旭未来成立以来，已营销运营互动娱乐产品259款，其中游戏产品225款，网络文学产品34款。其游戏运营产品月均（付费用户平均收入）常年保持在300元以上，2022年上半年达到420元，远超普通游戏水平。

然而，中旭未来手中的王牌却越来越难打。

传奇游戏的蛋糕虽大，食客也不少。如今，腾讯、网易、三七互娱、游族网络等各大公司纷纷入局。与此同时，还有很多小公司在争夺粮食。其中，还有不少小作坊没有获得正版授权。这些都是让中旭未来成为竞争对手头疼的因素。

由于这些复古游戏喜欢追求真实性，传奇游戏在英雄之间的竞争下同质化严重，这对游戏产品的差异化竞争力提出了更大的考验。

对于研发成本低、生命周期短、迭代快的传奇游戏来说，版本号的获取越来越困难，需要验证开发商和发行商的能力。虽然游戏行业版号寒冬有望过去，但在今年发布的6批384个游戏版号中，中旭未来仅获得了1个版号。

同时，由于传奇游戏的版权鱼龙混杂，即便是中旭未来也无法逃脱相关诉讼的风险。招股书披露，截至2022年11月18日，中旭未来还有5起未解决的知识产权相关诉讼，这意味着中旭未来仍需面临相关诉讼涉及的大量辩护费用。

例如，2017年7月至2019年10月，梦得公司、联想IP有限公司向北京、上海、杭州、成都等地法院提起诉讼，指控中旭未来运营的四款游戏侵犯其著作权。原告的热情。传奇版权，以及一些游戏的误导性宣传。

此外，传奇游戏的推广通常非常依赖流量，但在购买市场竞争加剧的今天，相关成本势必会越来越高。中旭未来高昂的营销费用也可以证明这一点。

旭未来本身也充分意识到这些困难，因此该公司在招股书中表示，未来将扩大产品组合，预计在2023年底前推出30至50款游戏产品，包括RPG、休闲游戏、卡牌游戏和SLG。

值得一提的是，中旭未来也在努力寻找自己的第二曲线。目前，除了互动娱乐业务外，公司还进军新消费场景，推出快餐品牌“扎扎汇”和潮流玩具品牌“兄弟”。这两个品牌的收入纳入其创新业务计划，占收入的10%。小于1%。

中旭未来在招股书中指出，互动娱乐产品的终端用户可能成为快餐和流行文化的潜在粉丝，而时尚品牌的出现就是为了抢占市场先机。它的野心还不止于此。并将品牌孵化能力视为除精准营销、深度运营之外的第三核心能力。

面对未来发展方向，中旭未来表示，IPO募集资金净额将主要用于强化互动娱乐业务和创新业务计划，进一步扩大品牌矩阵。

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