起初，本来就十分警惕的投资者还以为这是一条诈骗短信。但与此同时，投资者也接到了招商银行全国分行员工的电话，要求投资者关注“广前申报平台”微信小程序，申报具体信息。

视频制作：金角湾财务助理

（视频说明：上述通话录音由投资者提供，本视频内容已获得投资者同意，并已进行隐私处理。上述对话清楚地呈现了投资者对招商银行资金面和资金面的诸多疑问。杭州杭州深圳金角财经发现不少投资者认同视频中的观点，视频内容不代表我们的立场。）

今年3月中旬，招商银行相关领导在当地金融工作会议上表示，将在4月份拿出解决方案，让投资者“一点头就有钱”。从这一点来看，杭州杭神拟收购投资者债权或产品收益就是招商银行提到的解决方案。这一说法也得到了招商银行相关负责人在接受媒体采访和投资者咨询时的认可。

杭州杭神是一个什么样的机构？

据杭州杭神官方解释，该公司系浙江浙商资产管理有限公司（以下简称“浙商资产”）针对涉钱事件专门设立的SPV（注：特殊目的工具）招商银行以帮助投资者为宗旨。加快退出速度。

此前，这家陌生的公司从未出现在招商银行14亿元逾期未付款纠纷中。虽然有国资背景，但现在，国资背景已经不再是金字招牌。

投资者对该公司存在很多担忧。这家号称帮助投资者加速退出的公司，现在甚至还没有“满月”。

企查查信息显示，杭州航神于2020年3月23日刚刚注册。四天后，即3月27日，他们专门为钱短平台投资者申报债权或股权而开发的申报系统“光钱申报平台”小程序注册并上线。推出。这家仓促注册的公司并未公布注册资本、实收资本、参保员工等详细信息，其经营范围为“企业管理；信息咨询服务”。公司注册地为杭州市上城区创意谷1号楼008号。

没错，报名地点就是工作站。看看那个工作站，可能至少价值14亿。

完全陌生，从天而降，只有一个工作站，没有公司详细信息，还有一个冲上线感觉像儿戏的小程序平台，可以让投资者申购几十万、上百万的理财产品。债务已转移。这有点神奇。

超过9000个家庭一年来一直在寻找真相，但没有成功。为什么这家刚成立的公司每天主动发短信催促投资者举报倒卖债？浙商资产为何不辞辛劳地趟这趟浑水？

前车之鉴有前车之鉴，平台资质和收购动机也存在诸多质疑。不少投资者怀疑，这是否是招行新的“傻招”，杭州杭神是否是招行的“收购”。

招商银行：努力推进市场化处置

我们先来看看事件相关方杭州杭州深圳、招商银行和钱端是如何回应的。

从浙商资产的角度来看，卷入招商银行14亿元逾期事件并不算太意外。浙商资产原本从事不良资产处置业务。

杭州、深圳一位负责人表示，浙商资产是原银监会首批批准的五家地方资产管理公司之一。据企查查介绍，其主营业务为不良资产收购处置、基金管理等业务。

对于此次收购的动机，杭州航神负责人认为，千端投资者的债权和权益仍有可能改善。 “我们前期也对千段平台做了充分的尽职调查，相关人员也深度参与了工作。包括梳理资金流向、开发申报平台、明确对价支付流程等。本次收购交易结构设计为SPV形式，资金流向较为清晰……随着中国经济向好，长期。 ，平台的资产和权益应该会有所改善。”

浙商资产的出现和介入，离不开招商银行的努力。

招行相关负责人回复称，近几个月来，招行一直在积极寻求外部合格资产管理机构参与风险处置，希望通过专业化、市场化的方式加快事件解决速度。方法。在此期间，招商银行协调推动多方关系，为该计划的实施做了大量的前期工作，最终推动了这一市场化计划的启动。

招商银行相关负责人认为，不良资产处置机构的介入，可以让投资者处置赃款不再需要等待漫长的司法程序，通过第三方资产处置公司实现快速变现。 “简单来说，这是市场化的前提。这将使投资者能够更快地拿到钱，获得更多的钱。”

招商银行极力推动的这个第三方公司介入不良资产处置的方案，如何帮助投资者拿回钱呢？

根据杭州航神的收购方案，我们将投资者与杭州航神之间债权或股权的交易流程大致分为四个步骤。整理成表如下：

交易步骤

对应事项及所需时间

1、网上申报注册

投资者通过“广前申报平台”填写平台要求的详细信息。申报时间：4月9日起15天内。

2、收购人核实并确认债权

杭州杭神收集投资者申报及资料后，将在30个工作日内核实资料、计算费用并给予对价。 （注意是30个工作日内，不是30天）；

考虑完毕后，投资者有三天的犹豫期来决定是否同意杭州航神收购其债权和收益。

3、签署相关收购协议

同意收购方案并签署协议；

不同意收购，不签署协议，继续等待司法程序。

4、收购对价的最终支付

投资者等待对价的到来。据杭州航神介绍，若投资者同意收购，将于10个工作日后记入投资者原投资绑定的银行卡内。 （注意，这里的时间段是10个工作日之后，而不是10个工作日之内。）

有专业人士表示，目前正在进行的网上申报登记，本质上是邀请报价。投资者填写身份证、投资数据、银行对账单等详细信息后，杭州杭神将审核信息并启动收购计划。杭州航神收购的债权或股权将包括投资者持有的尾债权以及追索权等一揽子权利。

对于杭州航神的收购过程，虽然招行员工打电话一一介绍，但投资者其实并不在意。投资者最关心的是能否拿回本金和利息，能拿回多少。

多地投资者表示，电话中，招商银行员工表示，总行表示收购价格不低于本金20%。

例如，如果你投资100万元，按照千段平台平均年利率5%计算，一年期的投资项目，即使不计算逾期1.1倍，也能收回105万元。罚息按千段公告承诺。如果将股权转让给杭州航神，在本金折扣20%的基础上，可以获得80万。

注意，既然是市场化行为，成立公司参与商业运营就意味着赚钱。

当然，以上只是距离，考虑目前还不确定。杭州航神表示，具体对价须由投资者填写，公司核算后即可确定。

值得注意的是，尽管招商银行前期做了广泛的努力，但目前招商银行尚未通过任何官方渠道发布公告确认杭州杭神收购投资者的债权或权益。投资者反映，即使是各分行的员工联系投资者时，也使用私人电话号码，而不是招商银行的办公电话号码。

至于招行未发布公告的原因，招行在接受媒体采访时表示，招行一直在法律框架内推动钱币事件的解决。由于投资方在债权收购中与第三方资产处置公司存在法律关系，因此相关公告由第三方资产处置公司发布。

事件的另一重要当事人钱端对此有何回应？有投资者就此事询问千端客服，千端客服表示：他对此一无所知。

一位上海投资者告诉金角财经（F-），他收到短信后，在通话中与招商银行钱端工作组工作人员发生争执。原因是招行员工认为，招行只是告知投资者有这样的退出渠道，并没有告知投资者交易风险的责任和义务。

我们先不讨论本息能否全额收回的问题。交易风险实际上是投资者必须认真考虑的一个重要因素。

“白衣骑士”到底要拯救谁？

尽管招商银行和杭杭深均于4月13日对此作出回应，并与部分投资者进行了网上沟通，但这并不意味着杭杭深以SPV形式收购不良资产的计划万无一失。

上述回应中，“SPV形式的交易结构”和“不良资产处置”对于普通投资者来说是比较困难和晦涩的金融术语。所有投资交易都伴随着风险。投资者需要花大力气去了解这两项陌生且复杂的金融业务，才能充分认识其中的风险，进而做出判断。

颜碧是一位有着十年金融从业经验的老银行家。自2013年起，颜碧涉足不良资产处置行业。我在银行工作的时候接触过SPV项目，是国内最早做SPV项目的银行家之一。

严毕认为，杭州杭神利用SPV向投资者收购债权和股权时需要注意以下风险。 （以下内容信息量太大，建议多读几遍加深理解）

风险一：杭杭深资质问题留有或大或小的“漏洞”

浙资在不良资产处置行业的地位和资质是毋庸置疑的，但浙资具备不良资产处置资质，并不意味着其子公司杭州杭神也具备同样资质。

不良资产处置业务需要拆分为收购和处置两部分。对采集环节的要求比较宽松。即使像杭州航神这样经营范围为“企业管理；信息咨询服务”的公司也可以进行收购；但处置环节需要相关资质。对于这一资格，母公司不能与子公司和子公司共享。

虽然投资者只需要拿到钱，并不需要担心杭州杭神将如何处置和变现后续现金。但根据不良资产处置行业管理规定，只有不良资产处置完成后，资金才会100%转入原债权人账户。换句话说，行业规则是，如果不良资产不能100%处置变现，投资者就拿不到合同里的全部钱。

杭州、深圳虽然背靠大树乘凉，但14亿对于这棵大树来说只是一个小数目。但收购主体杭州航神并不具备不良资产处置资质，始终是一个可大可小的“坑”。值得一问的是，这个“坑”是否会影响投资者与平台签订协议后的还款进度。

而且，在不知道实收资本和注册资本的情况下，这样的公司情况比较复杂，很难看清楚。

风险二：从不良资产处置行业来看，清偿时间无法确定

对于杭州航神提出的“需要15天申报，30个工作日内审核，10个工作日后付款”的说法，颜碧表示：“这太理想化、太乐观了。”

据严碧对行业的长期观察，不良资产处置项目普遍周期较长，不少项目处置不出来，没有结果。不良资产处置行业一般依靠清收、起诉、拍卖等方式处置和变现资产。 2-3年内完成不良资产处置的可能性较小。如果无法实现处置，则无法收到资金，资金到账将无限期延迟。 。

因此，从行业惯例来看，投资者需警惕收购方杭州航神“如果同意收购，钱会在10个工作日到账”的说法以及招商银行“你会拿到钱”的说法。如果你点头”。

风险三：SPV业务模式原本用于海外离岸业务，隔离风险

SPV业务模式是一个比不良资产处置更复杂、更年轻的进口产品。

颜碧认为，利用SPV模式获取投资者债权有点不正常。首先，SPV业务原本是用于离岸业务的资产证券化，一般只在涉及海外业务时使用。这项业务的主要目的是隔离风险。但从此前的信息来看，钱端金融产品表面上与离岸资产证券化并无关联。

更重要的是，一般此类公司不会主动上台，暴露自己，也不会主动招揽客户，说服客户将债务卖给公司。因此，杭州航神多次发送短信邀请收购的行为是非常不正常的。

可以肯定的是，SPV 的作用就像绝缘体。无论背后哪个实体想要斩断14亿资金的逾期风险，都可以通过这种商业模式来实现。万无一失。

风险四：招商银行员工使用私人电话通知投资者，违反规定

事实上，招商银行发布公告或利用其官方网站向投资者致电是更有效的方式来获得投资者的信任并更快地解决问题。不过，招商银行尚未通过任何官方渠道透露这一解决方案。取而代之的是，员工们用私人电话号码一一致电投资者，口头通知他们。

严格来说，不使用官方电话通知是不符合规定的。未来某一天，这种行为是否会再次成为“员工个人行为”尚不确定。

去年6月，招行相关负责人曾认为推荐千段是个别员工和个别网点的行为，并要求投资者登记填写“哪个员工向你推荐千段”，甚至填写在员工编号中。如今，招商银行再次利用员工私人电话号码进行投资，着实令人担忧。

颜碧提醒，如果想确定对方是否是招商银行员工，是否可以代表招行行事，可以在电话中询问该工作人员的身份、姓名、工号等，然后拨打官方电话，或者登录官方网站查看。如果能查出来，说明这个员工是真实存在的，而且他传达的内容也代表了银行的行为。

有人认为，杭州、深圳才是招商银行14亿元逾期欠款的“白衣骑士”。你是不是“白衣骑士”，取决于你站在谁的立场。

如果按照目前的处置方案，对于招商银行和千端两家公司来说，杭州杭神绝对是白衣骑士。投资者将包括追偿权在内的债权和股权一揽子转售后，再向招行或钱端付款。无论早期的承诺如何，法律法规都不支持投资者要求招商银行或货币银行付款。

但对于不具备专业金融知识、难以充分了解所涉及风险的普通投资者来说，该计划仅提供了快速变现的可能，并不意味着100%安全。根据杭杭深通知中强调的“通过市场化方式……”，说白了，SPV的商业模式决定了没有机构会解释投资者转让债权后的情况，市场有风险。 ，投资者对此负责。

参考P2P退出方式是否合适？

有专家在接受媒体采访时指出，这并不是AMC（资产管理公司）第一次介入P2P不良资产处置。

这些专家认为：“债权收购将成为未来网贷平台退出的方式之一，也有利于保护投资者的合法权益。如果通过经济调查、法院判决、资产出售等方式，还有尾款，整个过程很长，你得到的赎回比例可能会更低。”

但在招行钱短14亿逾期事件中，“债权收购可能成为网贷平台退出方式之一”的说法存在争议。

从2016年开始，前几年疯狂增长的P2P进入了快速潮起潮落的时期。 2018年8月，银保监会召开四大资产管理公司高管会议，要求四大资产管理公司（长城、信达、华融、东方）积极采取措施，帮助化解P2P风险问题，维护社会稳定。

在解读收购方案时，浙商资产相关负责人在接受新浪财经采访时表示，杭州航神的成立是因为“浙商资产希望通过数据创新干预市场不良债——为基础的手段。帮助化解金融风险、履行社会责任也是其使命。”

近年来，欣融财富、和宝金融、万盈金融、招财猫、艾投等知名P2P平台相继被各大AMC公司接手。

颜碧表示，虽然有P2P平台被AMC接管的先例，但从市场角度看，还没有成功、彻底处置P2P不良资产的案例。

目前整个金融市场对于P2P爆后的处置方式缺乏标准。缺乏标准化，会导致后期处置产生更多争议。稍加调查就会发现，在上述列出的P2P平台中，投资者对付款计划、付款比例、付款进度等事项都不是很满意。延迟付款2-3年是很常见的。

2018年9月，四大公司之一的东方资产管理有限公司等值接管P2P平台欣融财富2000万不良资产。

上述案件中，根据当时公开信息，东方资产全额垫付了资金。杭州、深圳承诺预付14亿资金几乎是不可能的。

杭州、杭州、深圳和招商银行一直强调“按照市场化规则进行收购”。要知道，AMC接管P2P平台并退出时，并不是纯粹的市场化行为。这就是为什么一些 P2P 平台是完全先进或部分先进的。现在有些专家、律师把P2P比作理财产品，这是不恰当的。

在这件事上，我们必须正视一个非常重要的问题：资金端理财是P2P产品吗？现在参考P2P提现方式合法合理吗？

从产品模式来看，千段金融产品的特点与P2P产品有很大不同。

从招行及招行员工发布的公示中可以确认，资金端理财项目的资产端原为招行商业承兑汇票、商业承兑汇票业务、应收账款。

而且钱端平均年利率5%的金融项目也不符合P2P利率高（最低12%，最高60%）、个人对个人、资金流向特定等特点。目标。

如今，就连银保监会和法院也从未认定千段为P2P，并按照P2P退出方式仓促处理。这种资产处置逻辑可以说是错误的。

此外，这一处置方案还涉及到手续是否到期的问题。

首先，一个无可辩驳的事实是，当年投资者是通过招商银行的渠道进行理财行为的。目前，北京、广东等地银保监会已发函确认招商银行在此事上存在违规行为。既然违规是事实，招行是否应该承担相应的责任？

其次，招商银行与钱端诉讼案已延期审理，开庭日期尚未确定。钱段的陈强和招商银行的左创红双双被捕，到底是对还是错，还没有司法结果。但逾期14亿元人民币的真相、招行、钱端在此事中的责任范围、责任主体等重要问题尚未确定，司法判决尚未作出；

此外，还有一个最重要的问题始终没有得到解决：14亿资金流向何处？资产现值、资产价值是否增减等最基本的问题，还有待经济调查公布。

综上所述，在招商银行被监管部门认定违规、责任主体不明、资金流向不明的情况下，招商银行推动杭州杭深介入，购买了一揽子权益和资金流向。比如投资者的债权可以打折，让投资者提前投资这15年。转卖债权的决定应该在几天之内做出，而在这个过程中，也有一种催促的感觉，否则“不会等到到期日”。

以上是否都涉及程序正义问题？

尽管招商银行一直在努力推动投资者尽快退出，但杭州杭神的收购计划确实给了投资者一个可能。

但投资者普遍不认同这个突然出现的平台和理财产品变成不良资产只能折价购买的方案。

因为，除了上述问题外，投资者对杭深及其处置方案还存在无数疑问，尚未得到明确答复。

这些问题包括：

声明的目的和意义：当天河经侦表示“绝不泄露投资者信息”时，杭州杭神从哪里获取投资者的联系方式并一一发短信联系？既然杭州杭神能够获取投资者的联系方式，是否也意味着千段所有逾期投资者的详细投资信息都已经被杭州杭神掌握了？如果所有信息都已经知道，投资者的声明还有意义吗？

申请过程中存在的问题：在申请过程中，杭州航申表示，如申报信息不真实，将追究申请人的责任。由于千段投资时间跨度长，且以电子信息为主，投资者面临着数据丢失、遗忘的风险。问题是，如果投资者在这种情况下申报，杭州杭深未来会不会以信息不实为由拒绝投资？

信息安全风险问题：此外，广前申报平台要求投资者上传身份证正反面、投资明细、银行对账单、人脸识别等信息。投资者认为这些信息过于详细。如果他们只是在声明之后，他们选择不同意。协议，该信息是否存在泄露风险？而这一切都是在一家只有一个办公室、没有远见资本的公司的领导下进行的。如果这家实行SPV风险隔离模式的公司悄悄收购债务并注销，让大楼空置，投资者的权益谁来保障？

这一切都需要杭州杭州深圳、投资者、招行、钱端等各方对每一个问题进行沟通和确定。

据一位安徽投资者透露，4月13日晚，招商银行相关负责人、杭州杭州深圳负责人徐先生与来自全国各地的投资者代表进行了开诚布公的沟通。 2个多小时。很多问题还没有得到明确答复，沟通进展甚微。

信用是一切金融活动的基础。

无论是银行存款、银行融资、银行/商业承兑汇票、SPV，还是不良资产处置。没有信用，一切都无法移动。

但招商银行14亿现金逾期事件对这些投资者造成了巨大影响。正如视频中的投资人所说，你有没有国企背景、有没有牌照并不重要。

核心问题是，2019年5月27日上午11点，当9000多个家庭得知自己一直在购买的理财产品突然变成爆款P2P产品的那一刻，招商银行在投资者心中的信誉已经崩塌。

如今，投资者之所以不赞成该决议计划，只是因为他们不信任该计划。

此外，程序正义也存在争议。招商银行想要快速推广杭杭深的SPV模式，让投资者折价退出变现，这几乎是一项不可能完成的任务。

（应受访者要求，颜碧为化名）

温暖的提醒：风险和可能性齐头并进。本文仅讨论事件本身，并且不提供任何投资参考。