投资活动产生的现金流量是指公司在一定会计期间内收购和处置长期资产所产生的现金流入和现金流出。

投资包括对内投资和对外投资。对内投资可以形成企业的固定资产和无形资产，对外投资包括购买股票或债券、设立子公司等，都会导致现金流出。当这些投资被处置或从投资中赚取利润时，就会产生现金流入。

4.3.1现金流入：收回投资收到的现金

收回投资收到的现金，是指企业出售、转让或到期收回除现金等价物、可供出售金融资产、持有至到期投资本金、长期投资以外的交易性金融资产时收到的现金。定期股权投资等，以及收回长期债权投资本金收到的现金。不包括从长期债务投资和收回的非现金资产中收回的利息。

分析时应注意处置长期股权投资的意图是否是由于被投资公司收入下降或公司对未来经营策略进行调整。通过分析财务报表附注中与投资收益相关的明细项目，将投资的变现价值与初始成本进行比较。它的盈利能力。

4.3.2 现金流入：投资收益收到的现金

投资收益收到的现金，反映企业因股权投资、债权投资而收到的现金股利、利息，以及从子公司、联营企业、合营企业分享利润收到的现金，不包括股票股利。

通过对比投资收益附注中“成本法与权益法核算的长期股权投资收益”，分析投资收益的现金获取能力。

4.3.3现金流入：处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额

本项目反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产取得的现金减去处置这些资产所缴纳的相关税费后的净额。因自然灾害造成固定资产等长期资产损失而获得的保险赔偿收入也反映在本项目中。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为负数的，作为投资活动现金流出项目，列示在“支付的其他与投资活动有关的现金”中。分析时，应关注公司处置这些长期资产的原因，以及这些资产在公司整体经营活动中的地位和作用。

4.3.4 现金流入：处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额，反映企业处置子公司及其他营业单位收到的现金扣除相关处置税费后的净额。分析时应关注处置的目的以及该行为对企业未来的影响。

4.3.5 现金流出：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，反映企业购建固定资产、购建无形资产和其他长期资产支付的现金（含增值税等）。 - 定期资产，以及在建公司支付的现金。员工薪酬由工程和无形资产承担。不包括为购建固定资产而发生的借款利息以及融资租入固定资产所支付的租赁费资本化。融资租入固定资产所支付的借款利息和租赁费，反映在筹资活动产生的现金流量中。

本项目与“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金”项目的重大变化能够体现公司内部扩张或调整的战略要求。相比之下，如果项目金额较大，则表明公司通过内部扩张策略调整业务规模，希望进一步提高市场份额，巩固主营业务竞争力，这将对公司业绩产生负面影响。公司未来的利润和经营活动产生的现金流量。影响;如果项目金额较小，通常表明公司正在收缩主营业务规模，这可能是公司主动或被动的选择；如果两个项目的金额相近，通常表明公司正在收缩长期经营资产规模。置换优化阶段可能是企业的战略转型，也可能是资产的置换。

[例4-4]贵州茅台（股票代码：）

表4-4 贵州茅台购建固定资产、无形资产及其他营业单位收到的现金流量

通过对比发现，贵州茅台2013年至2015年“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”虽然逐年减少，但金额始终较大，表明公司实施内部扩张战略。通过调查获悉，该公司已投资酿酒技术改造项目及配套设施项目，为未来扩大生产和销售、进一步提高市场份额做好准备。

4.3.6 现金流出：投资支付的现金

投资支付的现金反映企业进行股权投资和债权投资支付的现金，包括短期股票投资、短期债券投资、长期股权投资、长期债权投资支付的现金以及支付的佣金等。现金等价物以外的企业。 、手续费及其他附加费用。

企业购买股票、债券时，实际支付的价款中包含已宣告发放但尚未领取的现金股利，或者已到付息期限但尚未领取的债券利息，应计入“其他现金”科目。与投资活动有关的报酬”在投资活动中。项目“收到的其他与投资活动有关的现金”项目反映：收回购买股票、债券时宣告发放但尚未领取的现金股利或者已到付息期限但尚未领取的债券利息。投资活动体现在。

企业对非现金固定资产、商品等的股权投资在现金流量表附注中单独反映，不纳入本栏目。

本项目与“收回投资收到的现金”项目发生重大变化，反映了公司对外扩张或战略调整的情况。

[例4-5]雅戈尔（证券代码：）

表4-5 雅戈尔投资活动产生的现金流量

2013年、2014年，雅戈尔公司“收回投资收到的现金”大幅增加。通过查阅数据得知，这是因为雅戈尔公司调整了对外投资的投资结构。截至2015年，投资支付的现金高达208.93亿元。进一步调查发现，主要是由于对中信控股的投资，这表明公司加大了战略投资的比例。

4.3.7 现金流出：从子公司及其他营业单位收到的现金净额

收购子公司及其他营业单位支付的现金净额，反映企业收购子公司及其他营业单位的出价中以现金支付的部分减去子公司及其他营业单位持有的现金及现金等价物的部分。

4.3.8 现金流出：支付其他与投资活动有关的现金

支付的其他与投资活动有关的现金，核算其他与投资活动有关的现金流出，如购买股票、债券时，实际支付的价款中包含已宣告但尚未领取或已支付的现金股利。已到期但尚未收到的债券利息。

4.3.9 投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额是投资活动现金流入与流出之间的差额。各期间投资活动现金流入与投资活动现金流出之间不存在直接对应关系。分析时应注意投资活动现金流入的战略一致性和现金流入的盈利能力。

[例4-6]雅戈尔（证券代码：）

表4-6 雅戈尔支付其他与投资活动相关的现金流量

近三年来，雅戈尔内部投资规模并不大。三年累计购建款13.82亿元，可支配收入11.50亿元。其中，2015年是这三年来金额最大的，占比超过70%。从对外投资来看，2015年之前是投资结构的调整。 2015年进行战略布局。投资支付现金208.93亿元，主要通过二级市场增持和认购中信股份新股方式实现。该项目投资金额170.62亿元，也是投资活动产生的现金流量净额为负的主要原因。