近期，证监会再次对场外资金配置进行打击。据记者查阅，不到一个月的时间，23个地方证监局已发布了辖区内220家场外配资平台的“黑名单”。多地证监局表示，本次公告只是第一批，后续还将继续公告。

新证券法明确，证券公司经国务院证券监督管理机构批准取得证券业务许可证，可以经营证券融资融券业务。除证券公司外，任何单位和个人不得从事证券融资融券业务。

最高人民法院去年发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》也指出，融资融券是国家特许经营的金融业务。杠杆率等诸多方面的限制也加剧了市场的非理性波动。本案审理过程中，场外配资合同被认定无效。

中国人民大学法学院教授刘俊海对《证券日报》记者表示，场外融资提供的高比例融资杠杆可以说是金融市场的“鸦片”，逃避监管。监管部门的介入和资本市场风险的增加。也损害了投资者的权益，不利于资本市场质量的提高。

220家OTC融资平台

被拉入“黑名单”

据各地证监局网站统计，《证券日报》记者显示，截至6月9日，5月下旬以来，已有23家地方证监局公布了辖区内场外资金配置平台黑名单。辖区共220个。

北京证监局表示，近期，证券期货市场场外资金配置活动再度抬头。一些不法分子利用电话、微信、互联网等方式，通过网站、手机APP等方式诱导投资者参与场外配资活动，给投资者带来损害。损害辖区证券期货市场正常秩序。

对此，多地证监局提醒，证券期货市场场外融资涉嫌从事非法金融活动，甚至可能通过“虚拟盘”进行诈骗等违法犯罪活动。 ”等方式，损害投资者的合法利益。请投资者保持警惕，远离场外资金配置，以免造成财产损失。

记者发现，上述220家非法场外融资平台中，部分融资平台链接已失效，网站显示无法访问或正在维护。但部分网站仍正常显示，这些平台仍正常运行。

深圳某配资平台工作人员告诉《证券日报》记者，期货配资最高可达5倍，股票配资最高可达10倍，利息为每月1.5%。您可以选择单一账户或资管子账户进行资金配置。若使用平台提供的资管子账户进行期货资金配置，则无手续费，并收取2倍交易所手续费。当被问及资金是否安全时，该工作人员表示，资金配置是基于双方的相互信任。

此前，OTC资金配置杠杆一般为3倍至10倍，但记者发现，部分平台提供高达15倍的杠杆，只需要20万元以上的本金。此外，还有一些资金配置网站冒充知名证券交易软件。不仅缩写与软件相同，连logo也直接抄袭，迷惑投资者判断。

中山证券首席经济学家李战对《证券日报》记者表示，虽然场外融资的业务模式与融资融券类似，但两者存在本质区别。后者受到一系列法律法规的监管。对于金融家来说，投资标的和业务规则都有非常严格的规定，这对于控制金融市场的风险、保证个人投资者的资金安全具有很大的优势。场外资金配置的配置人不具备从事证券业务的资格及相关严格的审核程序；融资方未经过严格审查。资本配置方不受证监会直接监管，容易造成监管盲点。

6月初，浙江证监局对两家券商的三名工作人员因违法为客户融资活动提供介绍或其他便利行为给予行政处罚。

市场参与者的建议

优化券商融资融券业务

事实上，自2015年以来，监管层就对场外资金配置进行了严厉打击。近年来，场外资金配置有所趋同。

“以前经常收到资金配置公司的短信和电话，但今年我感觉这样的短信和电话少了，几乎没有。”郑州投资者王女士告诉《证券日报》记者，理财要用闲钱，而期货本身就带有杠杆，操作不当很容易导致爆仓。如果额外配置资本，风险将更加难以想象。

资本配置的风险如此之高，是明令禁止的。为何仍屡禁不止？国浩律师事务所（上海）律师朱依依在接受《证券日报》记者采访时表示，很多场外融资平台都是地下平台，监管部门可能很难发现，而且场外融资杠杆率较高。例如，当场外配资杠杆倍数达到10倍时，逐利的投资者就会涌向放大10倍的潜在收益，从而导致非法配资平台继续猖獗。

李展认为，之所以出现大量资金配置平台，主要是因为现场资金配置融资业务要求高、杠杆率低。开办证券公司融资融券业务，个人资产需不少于50万元，杠杆为1倍。但场外资金配置可以提供1倍到10倍甚至更高的杠杆，并且个人资产不低于50万元没有硬性要求。与场外配资相比，证券公司融资融券的手续较多，资质要求较高。受此影响，不少散户投资者倾向于采用场外资金配置。

朱依依认为，对于普通股融资融券交易，监管层应在符合法律规定和市场具体情况的基础上，稳步探索创新方式，满足投资者多样化需求。如扩大抵押品范围，进一步提高客户补充担保的灵活性等。

场外资金配置面临三大风险

多名资金配置人员被判刑

对于投资者而言，李战表示，场外资金配置主要存在三大风险：操作风险、系统风险和法律风险。第一，操作风险。部分线下资金机构采用人工监控，投资账户风险可能难以及时发现并平仓。此外，还存在误操作人工监控平仓、系统自动平仓等非理性风险。二是系统性风险。在以1倍至10倍甚至更高杠杆配置资金时，一旦因市场下跌而产生损失，很容易引起心理情绪波动，引发恐慌性抛售行为，造成市场剧烈波动。第三，存在法律风险。

记者在裁判文书网搜索划拨资金发现，今年以来涉及划拨资金的刑事判决已有30件。其中，期货公司营业部部分员工为部分客户进行资金配置业务，被判处十个月至三年不等的有期徒刑。还有人以配资名义扣留保证金进行诈骗，被判处最高12年有期徒刑。

5月底，安徽省淮北市中级人民法院公布了对财大期货济南营业部9名员工的二审刑事判决书。判决书显示，财大期货济南营业部上述员工为发展期货融资业务，在公司微信群中招募客户，并由专人担任讲师进行期货分析等。销售人员配合喊单，发表专业演讲。 、张贴虚假盈利图表、烘托气氛等，引导客户进行资金配置业务，通过赚取资金配置业务手续费和利息来实现非法操作获利。

此外，在一些市场操纵案件中，资金配置也成为“帮凶”。今年年初，证监会公布的罗山东等人操纵市场案中，首次认定资金配置中介机构协助操纵证券市场。

对于如何打击违规配资，刘俊海认为，监管部门可以按照“办一案、教育人”的理念，及时向市场传达违规配资平台的处理结果和法律依据，从而挑起事端、澄清事实。

朱依依认为，一方面，监管层应加大对违规资金配置的监管力度。将场外资金配置纳入国家对证券市场信用交易的统一监管，维护金融市场透明度和金融稳定。另一方面，做好投资者报告工作尤为重要。考虑到不少场外配资平台都是地下平台，应充分发挥群众的力量，鼓励投资者举报。此外，还可以提高举报人的奖励金额。