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本周资金再次紧张。

1月18日晚，银行间大额支付系统出现延迟关闭。 “普遍的延误与主要银行的流动性问题有关。”一家大型国有银行的交易员表示。

截至当日16:00左右，银行间市场7天质押式回购加权利率飙升30个基点至2.7136%，创2014年12月以来最大涨幅。达到10%以上。

与此同时，也持续全线上涨。其中，隔夜上涨7.17bp至2.3280%，7天、14天、21天分别上涨3.76bp、4.74bp、3.86bp，至2.042%、2.8550%、3.7502%。

“上周资金很宽松，我还跪着求别人借钱，这周从周一下午开始就紧张了，昨天还挺紧的，今天更紧了，整体成交量不大。” ”上述国有大型银行交易员1月18日晚告诉21世纪经济报道记者。

央行仍在通过公开市场操作向市场注入流动性。 1月18日，央行共开展逆回购4600亿元，其中7天期逆回购2000亿元，28天逆回购2600亿元。剔除到期的500亿元逆回购，当日净投放达4100亿元，已连续三天净投放。净投资突破千亿。

不过，多位银行业人士向21世纪经济报道记者证实，1月份以来，央行已口头通知各大银行春节前做好流动性管理。本周资金紧张可能与市场对流动性的预期有关。

“这两天资金面这么紧张，还有一个原因是我们担心央行明天（1月19日）是否会续签MLF，万一央行不续签，我们需要提前做好准备。” ”上述大型国有银行的一位交易员表示。

另一位国有大行行业部门人士表示，所有机构的融资报价都会在5%以上，“对方会给出具体报价”。一位券商交易员也表示，目前隔夜和21天基金交易价格在6%至7%之间。

21世纪经济报道记者了解到，目前应对资金短缺的策略主要有三个。一是通过发行同业存单筹集资金，降低杠杆；二是寻找更多交易对手，延长融资期限，减缓资金流动。成熟压力；三是积极办理同业理财赎回等资产回收资金。

华创分析：节前资金紧张的特点

（1）随着春节临近，巨大的取款需求开始逐渐影响财务状况。此前预计规模在2万亿左右，目前才刚刚开始。越临近春节，这一因素对财务状况的影响就越大。

（二）税费缴纳压力。我们在之前的日报中分析过，今年1月份信贷超预期的可能性很大。信贷意外增加将增加纳税压力。

(3)不良预期的影响。事实上，年初时，市场对资金面还有些担心，但在接下来的两周内，资金面一直保持宽松，让市场预计节前资金面可能不会紧张。因此，一旦资金收紧，影响会更大。

(4)MLF到期。春节前又有3笔MLF到期，总规模达3340亿。

后期资金是否会继续大幅收紧主要取决于央行是否会进行大规模投资。去年春节前三周，央行净投放资金1亿（其中7625亿MLF）、6900亿、资金3300亿。截至目前，今年资金投入情况低于去年。上周逆回购+MLF净投放仅为3040亿。如果后续投资继续不及预期，资金面将继续收紧，而如果央行加大逆回购投资力度，MLF和MLF的持续放量，只会将资金压力从节前转移到节后。假期期间。节后仍将面临较大的到期压力，需警惕未来资金波动加大对债券市场的影响。