人民币已成为全球第四大支付货币，黄金具有稳固的长期上涨轨迹。

世界上最大的两个经济体是美国和中国。以美元为基础的全球支付体系过去长期处于垄断阶段。黄金定价的主要货币是美元。美元支付比例越高，美元地位越稳定。因此，美元因素对黄金的影响较大。主要体现在美国国债收益率与黄金的强相关性。近两年，美国相关因素对黄金的影响出现了偏差。核心反馈是美元在全球支付体系中的份额开始遭遇挑战。当人民币支付地位提高时，我们国内的因素对黄金产生影响。价格影响将增加比例。

从中长期来看，人民币在全球支付体系中的份额大概率会进一步上升。过去几年，中美贸易总额占我国贸易总额的比重持续下降，但我们非美国国家的比重持续上升。这一过程是人民币支付占比回升的重要原因，未来其持续性仍大概率。

由于人民币在全球支付中占比的变化会影响黄金占比变化的主要因素，因此提醒我们需要关注其后期在策略上的运用。

2024年5月之前，美元与黄金的关系将朝着同一个方向发展。美国实际利率与黄金走势之间的关系在这两个阶段都将失效。主要原因是国内黄金因素占比上升。这主要体现在广义美元和狭义美元之间的涨跌上。不一致，狭义美元指数主要针对G7国家货币。也就是说，我们看到美元指数在上涨，但是广义货币美元指数在上半年却在下跌。这可以解释为什么在美元指数窄幅上涨的过程中，黄金的上涨动力有所增强。

总结：人民币在全球支付中的比重不断上升，将继续强化对黄金的中长期下行支撑。如何构建黄金白银的多维度分析，更好地实现与时俱进的交易策略。老罗的黄金圈是对圈友思维维度的拓展，完善了一个朋友深度思考的圈子。

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