5、2017年12月和1月外汇消费可能与11月持平。主要原因是：第一，2016年的情景与2015年的情景比较相似，情景设置包括年底加息和各类资产价格超调复苏。其次，预计随着美联储加息和修复资产价格，估值因素对储备资产的侵蚀将会停止。这部分资产可用于应对年底个人外汇流动性影响。第三，金融市场有自我实现机制。随着11月份外汇储备消耗稳定，市场对央行干预能力的疑虑将会减少，进而降低央行干预的难度。

六、人民币大幅贬值风险概率进一步下降。人民币大幅贬值的风险概率主要取决于中国是否会出现大规模资本外逃并侵蚀外汇储备。这种风险当然不能忽视，但目前发生的概率很低。近两年，我国资本流出很大一部分来源于中资企业偿还外汇贷款和外商投资企业前几年留存利润的集中汇出。因此，随着外债的偿还和利润的耗尽，资本流出的压力将会减小。近期，央行收紧了对居民购买海外保险产品和贵金属的监管，并可能加强资本项目限制，以进一步堵塞行政漏洞，防止资本外流。预计2017年2月以后的外汇储备在经历年末冲击后将保持稳定。

七、汇率因素对货币市场的影响将弱于去年同期。与去年相比，由于当前干预手段更加务实，对外汇市场的管控更加严格，人民币汇率跟随走势，导致用于干预外汇市场的外汇储备消耗减少，导致外汇持有量下降趋势减弱，储备货币收缩速度放缓，货币政策空间更加灵活，货币市场因外汇干预而出现流动性过剩的概率正在减小。但由于2017年12月和2017年1月个人集中外汇交易的临近，央行放松融资的可能性较小，货币市场不能说宽松。

2、行业及个股点评

2.1. 【浙商TMT陆云】石基信息研究纪要

事件：12月8日，我们与石基信息副总裁罗先生就公司当前经营状况及未来发展进行了沟通。

公司简介：

石基信息于2007年上市，是中国最大的酒店、餐饮、零售信息系统解决方案提供商。公司目前拥有约1万家酒店用户、超过10万家餐厅用户、超过40万家零售用户。该公司目前正处于从软件供应商向应用服务平台运营商转型的过程中，希望利用其在软件行业的优势地位，通过预订平台和支付平台实现转型。

研究要点：

1、酒店信息系统业务

该公司包括和万达控股的千里马和泰能软件客户。公司酒店客户占五星级酒店市场份额90%以上，在中国星级酒店市场占据主导地位。

酒店信息系统业务主要由母公司及全资子公司北京石基、上海石基、北海石基开展全面国际化经营管理的高星级酒店信息系统业务。全资子公司杭州熙软和万达控股开展本地中高端星级酒店信息系统业务，控股子公司世纪昆仑则专注于酒店会员管理系统、客户关系管理系统和中央预订系统。

2、餐饮零售信息系统及行业软件业务

公司主要由全资子公司及控股子公司正品指南开展连锁餐饮行业信息系统业务，控股子公司四讯软件开展标准化餐饮零售行业信息系统业务。

目前，公司餐饮客户总数在10万家左右，其中中高端及连锁餐饮客户总数超过1万家。公司推出了新一代云平台HERO餐饮软件系统。新一代“Xpos多用途快捷支付”终端产品已在多家餐饮酒店市场快速部署，客户可以打印账单、银行卡支付、微信扫码等。 、支付宝扫码支付、收银系统自动结账等功能。

零售业务方面，公司目前拥有超过40万客户。公司目前控股或参股的科川、畅易、富士三个子公司，占据中国大型零售行业软件市场60%至70%的份额。公司控股子公司SX也是标准化零售行业软件供应商。

3、长联业务

公司于2014年3月开始与阿里巴巴签署战略合作协议，开始合作。公司将酒店信息管理系统与阿里旅游管理系统对接，具体包括酒店系统直连、信用住宿产品开发、会员服务平台接入、账单扫码支付四个方面。双方希望在提升消费者消费体验的同时，减少消费者与酒店之间的中间环节。

目前，与阿里巴巴直接对接的酒店已超过6000家。其中，信用酒店产品今年流量增长较快。未来，公司将按照交易量的一定比例收取费用，这将成为公司新的业绩增长点。

公司前期还与国内另一家领先的酒店行业全数据平台北京中汇合作，有望为公司平台带来更多流量。

4、支付系统业务

公司子公司南京银石专业从事支付业务相关产品的研发、销售和技术服务。其核心产品是综合支付软件。目前支付产品及解决方案的适用范围涵盖酒店、餐饮、百货、旅游景区等行业。南京银石还开发了石基支付平台，为商户提供集银行卡、预付卡、支付宝、微信等多种支付方式为一体的全面一体化支付解决方案。公司今年收购的迅付信息技术为公司提供了支付牌照支持。

硬件方面，该公司旗下CEC 去年收购了富士通的POS渠道销售业务。公司与海信战略合作，成为海信POS机总代理。这项业务不仅为客户提供更完善的支付服务，同时也是大数据的入口。

我们认为公司未来的亮点如下：

1、流量变现：公司在酒店、餐饮、零售领域积累了大量客户。在国内处于领先地位，并已走向国际。公司支付平台和畅联业务均按交易量的一定比例收取分成。

2、云化：公司在原有软件费+硬件费+维护费的模式上增加了云平台服务。虽然目前在公司客户中处于起步阶段，占比较小，但随着云计算和云服务需求的趋势，该业务将很容易得到客户认可，从而为公司带来新的增长点。 。

3、大数据：公司目前拥有酒店、餐饮、零售客户分别为10万、10万、40万家，年支付交易额达5万亿。连同预订信息，该公司掌握了大量的食宿数据。该公司收购奥地利酒店数字营销公司和香港浩华管理咨询公司是其大数据业务布局的一部分。

4、金融业务：公司向客户及其供应链提供软件和信息系统服务。它还为公司提供了向客户及其供应链提供金融服务的机会。这项业务将带领公司进入一个新时代。进一步转型为消费和金融服务大平台。

综上所述，公司是国内酒店、餐饮、零售行业软件及信息系统解决方案的绝对领先公司。目前，公司在稳步发展的基础上，正逐步转型为大型消费服务平台企业。同时，将继续加快与公司业务领域和发展战略密切相关的公司的并购。建议继续关注。

3. 精选新闻及公告列表