01

昨日，蚂蚁集团确认挂牌价为68.80元/股

10月29日进行认购，30日公布中奖率，预计11月5日正式上线。

以每股68.80元计算，蚂蚁集团市值已从此前的2500亿美元跃升至2800亿美元至3100亿美元（2.09万亿元人民币），成为A股第一王。

这样的巨头上市，会像中石油、中芯国际这样摧毁A股吗？

总体来说，可能性不大。

蚂蚁将发行不超过16.7亿股A股新股，其中初步配售13.4亿股进行战略配售，占比80%。战略布局需要锁定12-18个月。

可供机构和个人投资者发行的“新”股数量仅为3.34亿股（绿鞋机制前），占比20%。以68.8的发行价计算，需要二级市场接盘，约230亿，吸血相对有限。

这个数量小于中芯国际需要从二级市场接手的300亿多。

中芯国际上市当天，虽然大盘下跌，但主要是因为7月初大盘暴涨太多，出现了回调。

10月15日刚刚上市的金龙鱼，售价也接近百亿，需要二级市场接盘。并没有对市场产生明显的影响。

与最近的两个巨头相比，蚂蚁集团可能会受到轻微影响，但崩盘的机会很小。

因此，没有必要刻意减仓回避蚂蚁集团。

02

Ant值得新买吗？

总的来说这是值得的。

以蚂蚁68.8的发行价计算，市盈率约为50。略高于腾讯，高于苹果和谷歌。不过，考虑到蚂蚁金服的营收和利润都在快速增长，市盈率也在合理范围内。

因此，蚂蚁上市后，基于A股新的炒作，上市当天可能还会继续上涨。

已在港股上市的中芯国际在A股融资的基础上，上市当日涨幅达201%。

蚂蚁金服的基本面至少比中芯国际好，完全有可能上涨30%-100%。

不过，蚂蚁金服在科创板上市，投资科创板需要50万的门槛。一般小企业无法创新，只能靠富人吃饭。

03

蚂蚁割完韭菜就一路倒下去了吗？

中芯国际开盘上涨后一路下跌。

蚂蚁集团会不会像中芯国际一样，割韭菜后先大幅上涨，然后开始下跌？

事实上，中芯国际的衰落不能归咎于中芯国际，而主要归咎于韭菜。中芯国际已在港股上市，定价明确，且中芯国际的发行价并不高，仅为27.46元。结果，A股上市当天，一日就被炒至95元，市值是港股市场的2.0倍。次。

对于同一家公司，A股的价格是港股的两倍。经过疯狂炒作，中芯国际股价在三个多月内几乎腰斩。

蚂蚁集团是否会复制中芯国际的走势，完全取决于韭菜们是否疯狂。如果像中芯国际一样疯狂，上市当天就疯传，上涨200%，市盈率超过150倍，完全有可能下跌，回到正常估值。

如果韭菜们理性一点，没有疯狂炒作，蚂蚁集团也不会一路下跌。

04

长远来看，蚂蚁会崛起，扛起A股大旗吗？

这是可能的！

蚂蚁金服的基本面还是比较强劲的。近年来，其年收入和利润增长约40%！

根据蚂蚁集团招股说明书：

蚂蚁集团近三年净利润和营收增速均在40%左右，增长强劲，跻身领先科技龙头行列。

（蚂蚁集团营收及净利润数据，点击查看大图）

让我们更具体地看看蚂蚁金服的业务。蚂蚁金服的盈利板块主要包括三个部分：

（一）支付业务。支付宝这个大户占据了中国在线支付交易的近一半。主要竞争对手是微信支付。这几年双方都非常咄咄逼人，不敢加价。其实利润并不多。

（2）花呗借呗利用大数据放高利贷，建立自己的信用数据库。传统银行在ToC（个人客户）端没有办法与蚂蚁竞争。这个生意利润极高，起价数百亿。

（三）基金业务。蚂蚁金服控制着天弘基金，还推出了万亿级基金余额宝。天虹2018年利润30亿，2019年利润22亿，双双位居行业第一。此外，蚂蚁财富还代理销售基金。很多人想买基金，第一反应就是去蚂蚁金服买。

除了这三项之外，蚂蚁还有一些零碎的相关业务，比如芝麻信用、在线保险等。

从业绩来看，蚂蚁金服的小额贷款技术平台、理财技术平台、保险技术平台的市场份额均位居市场第一。

仅看消费信贷，2019年蚂蚁消费贷余额约等于邮储银行、中信银行、工商银行、建设银行、农业银行、招商银行等10家全国性银行的总和。

而且，支付宝最有想象力的地方在于其庞大的用户基础。

据蚂蚁集团招股书显示，支付宝年度活跃用户数已超过10亿，月活跃用户数已超过7亿。除去4亿老人和儿童，可以说几乎所有中国人都是支付宝的忠实用户。

作为拥有10亿+活跃用户的巨头，完全有可能围绕这个生态系统保持业绩高速增长。

此外，蚂蚁集团长期也可能享受科技股的高估值。

我们和A股科技公司做一个简单的比较。

对于东方财富来说，互联网业务仅占体量的1/3（其余三分之二是低估值证券业务），PE高达76倍；

同花顺，纯互联网股票交易平台，PE估值高达80倍；

同样属于科技板块的科创50自成立以来一直保持着70-80倍的PE。

作为活跃度达10亿的巨型科技龙头，蚂蚁极有可能享有高估值。

业绩长期快速增长+估值溢价高，

长远来看，蚂蚁集团或许会崛起，复制阿里巴巴的走势，扛起A股的大旗。

（阿里巴巴上市后走势图）

05

蚂蚁集团这样全球知名科技龙头的上市，让我们越来越看到A股确实在进行深入改革，正在逐步向美股演变。

蚂蚁集团吸引了全球顶级资金长期投资A股。

整个市场逐渐开始优胜劣汰，大家也逐渐关注公司的长期价值。

好的公司即使亏损也可以上市。

垃圾公司不再百般照顾，而是直接退市。

投机、融资等不法行为逐渐减少。

真正衡量一所大学实力的，是它拥有多少硕士，而不是它的建筑。

真正证明一个国家股市价值的是有多少好公司，而不是增长率。

我希望蚂蚁集团能够发挥好带头作用，真正打造长期的好企业。

然后逐步吸引一大批真正优质的企业，

这样，A股可能会发生根本性的改变，并带来长期稳定的增长。

相比一周500点的波动，我更喜欢一个月甚至三个月慢慢上涨100点。

只有这样的市场，才能让更多的普通投资者敢于放心地将钱投入市场。

中国股市和美国股市一样有能力。

真正成为一国金融市场最优质的投资标的。

多多也能从中受益，少走一些弯路，实现10年1000万的小目标。

我真诚地希望如此。

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我目前持有的基金超过200万元，盈利超过70万元。一路走来，我非常清楚朋友们的困惑。

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