1、中国数字化进程将获得巨大推动力、进程加快、包容性更强。

2、钉钉的新定位意味着阿里云和阿里巴巴集团开启新一轮增长，带来丰富的投资价值。

大家知道，困扰中国数字化进程的一大瓶颈是应用生态动力的缺失。

您可能认为这是不可能的。中国的消费类移动互联网应用并不多。但这并不能掩盖中国工业互联网、企业和组织的数字化背景下应用开发社区的弱点。

这也是中国云计算业务暂时无法在规模上与亚马逊、微软等全球巨头竞争的核心原因。这背后是以往基础设施、核心技术、传统IT底层架构的制约，以及企业信息化、数字化程度的长期差异。说白了，他们一开始就有一些标准。整个行业环境相对更加标准化，接口也相对统一。就我们的市场而言，之前很多年大部分都是基于开源系统。每个家庭都有自己的花园，担心肥料流到别人的田里。

事实上，至少在18年前，本土软件行业就意识到了类似的问题，比如建立所谓软件标准组件库的话题，就反映了这种困境。但数字时代更是如此。

去年逍遥子和星点都曾公开强调过这一点。

这也是任正非的心病。日前，新生社区发布了他去年参加的企业业务与华为云的讨论内容。华为云的被动部分是应用生态的挑战。这与华为的硬件型号有很深的关系。

一位购买了很多华为服务器的金融客户透露，光卖一堆硬件并不能解决任何问题。一些主要客户已转向其他平台。

钉钉应用开发平台的建立，结合不断增长的组织和用户数量，标志着中国应用生态发展高效、普惠时代的到来。它利用自然生态和商业场景，构建包容、协作的新发展标准，将有助于快速推动中国企业和各类组织的数字化进程。

阿里巴巴已经在多个层面上打破了传统的IOE架构，并在数据库等领域击败了对手。如今，它已经突破了应用开发生态层面的铁幕。

关于第二点，还有钉钉平台的新定位，这与阿里云智能和阿里巴巴集团的成长和市值管理有关。我在之前解读“云钉钉融合”策略时已经多次提到过。

由于钉钉融入阿里云，具有服务协同性，打造了充满粘性、自然场景的数字化渗透交换机。一旦一个组织使用了钉钉，未来自然会获得更多的服务。由于每个组织都有复杂的上下游关系，这种模式会产生强大的网络效应。也类似于2C社交平台，会产生企业的上下游社交圈，形成复杂的网络结构。

它将丰富阿里云多维度的成长。比如组织数量、用户数量、应用数量、下载数量、技术服务、云计算、数据智能等。然后当不同的元素形成一个系统时，它们会反馈它的基础设施部分，反馈阿里巴巴集团的客户和用户。

而且，未来钉钉平台还可能打造出很多具有强交易属性的业务。当然，不仅仅是所谓的采购应用，还包括企业采购、供应链金融等服务。当然也会和阿里巴巴集团的2B、2C电商及相关板块进行合作。

2020财年，阿里云营收突破400亿。对于2021财年，分析师上一季度给出的全年营收预测为580亿美元。尽管近几个季度的增速并未像往年那样接近100%，但随着钉钉应用开放平台效应的释放，我们相信即使体量有所增长，仍将保持可观的同比增长。年增长。这一效应必然会显着优化阿里云现有PaaS和LaaS服务的毛利润结构，也将影响阿里巴巴集团未来的变现机制。

投资者绝对不会忽视钉钉平台的新定位趋势。

我们看到，发布会当天，阿里巴巴美股出现了非常明显的反应。随着效果的释放，有望成为集团市值管理的有力工具。

因为，新钉钉创造了云计算服务的差异化。你应该看到：

1. PK微软

钉钉具有操作系统的特性。企业协同办公平台，特别是办公套件，兼容了微软已经以及目前正在整合和打造的一些核心能力。在企业数字智能的完整和深入的能力方面，阿里云远远超过微软。

2. PK亚马逊

虽然规模和利润远不及亚马逊，但在云钉一体化战略下，企业级协同办公平台、应用开发平台，当然还有阿里巴巴集团的生态实力、阿里云服务的深度和广度其实已经不能和这个A巨头相比了。

当然还有当地的竞争。腾讯云要素齐全。这几年不断加强底层布局，以操作系统的形式拥有了微信。它也在协同办公领域进行了投入，但尚未在战略层面整合出更加协同有效的架构。

想想两年前，当阿里巴巴集团决定使用支付宝作为小程序聚合载体时，钉钉的部分活力似乎被压制了。但今天回过头来看，虽然微信小程序规模相当大，但这种入口形式仍然适用场景有限，产品体验也相当粗糙。钉钉有不同的定位。作为无代码、低代码开发模式的平台，它带来的创新和参与，特别是在企业和行业的数字化方面，与具体的业务创新无缝结合，比微信​​更强。它还提供了更自然的参与感。

至于华为云和华为企业业务，确实是阿里巴巴集团的有力竞争对手。他们的纵深能力有强大的硬件成分，但硬件永远是制约其开放的障碍之一。当然，华为也应该创造新的空缺。

虽然协同效应和开放效应还有待进一步释放，但阿里云智能在云计算服务模式上已经形成了独特的发展路径。

去年投资者日上，集团CFO吴伟透露，阿里云智能预计2021财年实现盈利，未来将成为一棵“参天大树”。

这预示着一个关键节点：正当亚马逊云计算开启第十个年头的利润曲线时，阿里云也迎来了第十一个年头。

结合阿里云新年首场发布会，钉钉的走势有望再次成为阿里云估值提升的关键指标。

去年6月，摩根大通对其估值为770亿美元。两个月后，高盛将收购价格提高至 930 亿美元。估值策略基于2022年834亿美元的营收预测，并根据8倍市销率计算。今天来看，高盛的估值策略存在问题。除了市销率略低（竞争对手平均为10-14倍）外，也未能融入去年以来阿里云2.0模式带来的结构性变化，尤其是今天的钉钉新品的增长平台创造的期望。

与亚马逊和微软的云业务运营利润率相比，阿里云的中短期差距较大。然而，它已经进入了2.0时代。借助云丁集成，尤其是今天丁丁应用生态开放平台的建立，一个自然的、新的增长周期已经到来。它还有与淘宝相媲美的另一面，将为阿里巴巴集团的成长注入更多确定性的力量。

阿里云智能的演进得益于阿里巴巴集团经济和中国巨大的数字化、智能化机遇的滋养和支撑。当然，它还需要领导力、组织能力和价值观的支持。当这片土地的数字意识进一步觉醒，特别是疫情带来的全面协同和加速时，其势能将超越上一轮。

2019年，星地在阿里云上海峰会上明确强调“云计算的拐点已经到来”。此时此刻，我想说，在云与丁的融合下，丁丁的举动预示着中国数字智能的拐点已经到来。

2021年的阿里巴巴集团经历了很多变化。疫情导致的技术、业务、服务能力的快速融合，展现出丰富而磅礴的参与感和责任感，令人欣喜不已。同时，也留下了无限的伤痕。蚂蚁集团在互联网领域遭遇监管和反垄断，迫使阿里巴巴转向更加负责任和包容的新增长模式。

现在再看这家公司，其实它的被动方面已经在很多方面做出了调整。但现实中，很多问题总是在你意识到并解决的时候突然出现。你满腹委屈，但这并不是坏事。相反，它是一种进步的积极力量。

在全球产业维度和商业社会中，阿里云智能的服务更加中立，钉钉所传达的开放、整体的生态观有利于加强阿里巴巴集团与世界的和谐。可以想象，定位为“数字时代的基础设施”的阿里巴巴集团未来将进一步强化技术服务维度。

夸克，最小的粒子，最小的见解。