近日，新三板挂牌的路威光电（.NQ）更新招股书（会议稿），向科创板发起进攻。公司拟募集资金4.05亿元，用于高精度半导体掩模版及大尺寸平板显示掩模版扩建项目（2.66亿元）、研发中心建设项目（3446.95万元）及补充流动资金（105万元）元）。保荐机构为国信证券。

红星资本局注意到，路威光电净利润连续三年为负，新三板上市期间存在实际控制人占用资金、转贷等问题。

据视觉中国报道

净利润连续三年为负

小股东损益拖累业绩

路威光电主要从事掩模版的研发、生产和销售。其产品主要应用于平板显示、半导体、触控及线路板行业。它们是下游微电子制造过程中转移图案的基准和蓝图。

招股书显示，2018年至2020年、2021年1月至9月（报告期），路威光电营收分别为1.45亿元、2.18亿元、4.02亿元、3.55亿元；净利润分别为-368.19万元。元、-4612.83万元、-368.43万元、1713.07万元；归属于母公司净利润分别为657.96万元、-776.46万元、3245.98万元、3736.15万元；扣除非归属于母公司利润后的净利润分别为396.69万元、-1259.97万元、2379.11万元、3583.69万元。元。

未经审计的财务数据显示，2021年，路威光电营收4.94亿元，同比增长22.88%；净利润2849.54万元，同比增长873.43%；归属于母公司净利润5230.64万元，同比增长61.14%；扣除非盈利后归属于母公司的净利润4756.18万元，同比增长99.91%。

由此可见，2018年至2020年，路威光电连续三年净利润为负，直到2021年才扭亏为盈。值得注意的是，尽管公司2019年净利润亏损超过4000万元，但仍派发现金股利213.5万元。

红星资本局注意到，路威光电净利润长期为负，主要受少数股东损益影响。

从所有者权益来看，2019年以来，路威光电少数股东权益占所有者权益总额的比例大幅下降。报告期内，少数股东权益比例分别为39.15%、18.95%、7.68%、12.31%但他们带来的损失却高达1026.15万元、3836.38万元， 2614.41万元、2023.09万元。

此外，路威光电的资产负债率是行业平均水平的两倍。报告期内，路威光电资产负债率分别为72.77%、71.32%、65.70%、60.94%，同行业可比上市公司平均资产负债率分别为26.39%、26.31%、分别为32.05%、35.26%。

主要客户及供应商相对集中

应收账款押金风险

招股书披露，报告期内，路威光电向前五名客户的销售额合计分别为6706.35万元、2200.56万元、2.65亿元、2.36亿元，分别占营业收入的46.25%、55.89%。期间，分别。 、65.94%、66.33%。其中，公司对第一大客户京东方的销售额分别为2837.03万元、4609.63万元、1.36亿元、1.14亿元，分别占营业收入的19.57%、21.12%、33.81%、32.07%。时期。

路威光电表示，公司客户集中度日益提高，主要得益于公司面向平板显示行业的产品销量快速增长，以及下游核心客户向这些领域的集中。

路威光电的供应商也比较集中。报告期内，公司向前五名供应商采购原材料金额分别为5,840.71万元、1.7亿元、1.54亿元、1.78亿元，分别占总额的82.57%、86.03%、83.47%、83.47%分别为本期原材料采购情况。 90.54%。此外，公司所需的主要原材料中，高世代石英基板和光学薄膜的供应商集中在日本和韩国。目前国内尚无可以提供替代品的供应商，因此公司原材料对进口有一定的依赖。

同时，鲁微光电存在应收账款催收的风险。各报告期末，公司应收账款账面价值分别为3760.19万元、5790.02万元、8557.99万元、1.27亿元，占期末流动资产的12%。时期。 .76%、12.56%、18.76% 和 26.92%。应收账款余额占当期营业收入的比例分别为27.34%、27.97%、22.55%、37.60%。

路威光电表示，当应收账款规模快速增长时，若宏观经济形势或行业发生不利变化，或客户经营困难，公司将因应收账款回收困难而存在坏账风险；如果客户的信用风险集中，您将面临营业利润大幅下降的风险。

实际控制人资金占用及转贷情况

公司内部控制存在诸多漏洞

红星资本局注意到，鲁微光电在新三板挂牌过程中，公司在信息披露、董事会、股东大会决策等方面存在合法合规性缺陷。

2017年12月，路威光电实际控制人杜武兵向公司控股子公司成都路威借款280万元； 2018年1月，杜武兵向成都鲁维借款500万元。 2019年9月，杜武兵已偿还上述借款780万元，并支付借款利息56.62万元，年利率4.35%。不过，鲁微光电并未透露实际控制人借款的原因。

路威光电也出现“转贷”情况。为满足公司日常采购中小额、多批次的支付需求，公司通过关联方东光兴科技、百建兴科技开展“转贷”。

2018年，路威光电再融资金额为7500万元。其中，6500万元通过委托支付对象百建兴科技再贷款，1000万元通过东光兴科技再贷款。

此外，路威光电与关联方存在财务交易。成都绿威接受了星瑞宝的咨询服务。为保证成都路威11代线顺利建设和快速投产，成都路威于2018年与星瑞宝签订了《咨询合同》及其补充合同，规定星瑞宝将由瑞宝为成都路威G11搬迁提供技术指导设备及辅助设备进厂并派出相应技术人员协助。 2018年、2019年，成都路维向星瑞宝支付咨询服务费分别为602.67万元、527.33万元。

不难看出，鲁微光电的内部控制存在缺陷。鲁微光电表示，公司通过建立健全内部控制制度，特别是标准化资金相关的财务管理制度，进行了系统性整改。但如果未来实际控制人利用其控制地位对公司生产经营决策、人事安排等重大事项施加不当影响，或者出现资金占用等违规行为，或者公司不能合理优化内部组织架构，内部控制制度的健全和严格执行，可能会影响公司的经营效率，并存在损害公司及其他股东利益的风险。

红星资本局也将持续关注路威光电IPO能否顺利通过会议。

红星新闻记者 于瑶 陶岳阳