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一、移动支付行业投资分析 移动支付行业投资分析 记录人：刘翔 议员：2013年9月3日 l 1、各厂商纷纷布局移动支付领域。各厂商纷纷布局移动支付领域。 2. 移动支付行业快速增长 2. 移动支付行业快速增长 l 3. 移动支付商业模式逐渐成熟 3. 移动支付商业模式逐渐成熟 l 4. 移动支付行业投资逻辑 4移动支付行业投资逻辑目录1、各厂商纷纷布局移动支付腾讯：微信5.0推出支付功能阿里巴巴：即将推出信用支付1、各厂商纷纷布局移动支付银联：即将推出移动支付今年7月个人刷卡终端“卡支付” 1、各厂商纷纷布局移动支付 l 中国移动与中国银联6月9日宣布，双方共同打造的移动支付平台正式上线。一

2、各厂商纷纷布局移动支付 l 光大银行与中国联通集团在京签署战略合作协议。双方将在移动支付、移动钱包、移动应用等移动金融领域开展合作。 1、各厂商纷纷布局移动支付。他们与招商银行在NFC移动支付方面进行了合作。互联网公司、银联、运营商、银行等均已布局移动支付领域。无疑，他们都看到了移动支付行业的快速增长和未来的巨大前景。 2、移动支付行业快速增长 l 据艾瑞咨询数据，截至2012年，中国移动支付用户规模达2.86亿。 2008年至2012年，移动支付用户规模从8600万增长至2.86亿，年均复合增长率达35.04%。从交易规模来看，2008年至2012年，移动支付交易规模从275亿笔增长至275亿笔。

3.人民币增至1511亿元，年均复合增长率53.10%。 2、移动支付行业快速增长 l 根据中国人民银行数据，我国移动支付交易笔数从2009年的6700万笔增长到2011年的2.47亿笔。根据前瞻网预测，交易规模2017年中国移动支付市场规模将突破2万亿元，2012-2017年复合增长率达68%。 2、快速增长移动支付行业的发展 l 移动支付行业的快速增长是整个移动支付行业生态环境不断成熟的结果。首先，2012年4月，13.由中国银联牵头被确定为移动支付标准。中国移动与银联之间长达数年的移动支付标准之争已得到解决。双方已达成协议，共同推动移动支付发展。其次，智能终端和移动互联网的快速发展为移动支付的发展提供了机遇。

4. 终端和网络基础知识。艾瑞咨询数据显示，2012年中国智能手机保有量将达到3.2亿台，同比增长88.2%，渗透率达28.7%。 3、移动支付业务模式将逐步成熟 l 移动支付 l 远程支付和近场支付 3、移动支付业务模式将逐步成熟 l 按资金来源可分为手机话费账户支付、银行卡账户支付和第三方账户支付 l艾瑞咨询研究数据显示，2013年预计使用的移动支付方式中，通过手机近场刷卡支付的用户占比最高，占23.5%，而其他远程支付方式的用户分布相对均匀。 3、移动支付的商业模式将逐步成熟 l 移动支付的不同运营模式 3、移动支付的商业模式将逐渐成熟 l 移动支付的不同运营模式 1）银联主导模式。在这种模式下，银联自行发展商户和用户，运营商仅充当沟通渠道。

5、道的作用。银联负责建设和运营银行间交易清算系统，在资金清算结算和银行卡支付服务方面具有较强优势。银联的另一大优势是拥有大量商户，对现有POS机有较强的控制力。修改起来比较容易，成本也比较低。其弱点是用户开发能力差，客户资源和销售渠道远低于运营商和银行。银联近端支付采用SD卡方式，这也是NFC技术解决方案之一。 2）运营商主导模式。运营商的优势在于其网络资源和庞大的客户资源。但由于他们没有金融牌照，只能从事小额支付。如果他们想要从事大额支付，就必须与金融机构合作。 3）第三方主导模式。第三方支付是具有一定实力和信誉的独立机构。它与各大银行签约，提供与银行支付结算系统接口的在线支付模式的交易支持平台。

6、自2004年支付宝成为国内第一家第三方支付公司以来，第三方支付发展非常迅速，目前企业数量超过300家。第三方支付主要集中在远程支付领域，有在近场支付领域的尝试较少。 4）合作模式，运营商与金融机构合作。在这种模式下，运营商和金融机构可以实现优势互补。金融机构在大额交易领域具有安全体系、信用体系、强大的数据结算等优势。电信运营商在小额移动支付业务上更具市场效率和竞争优势。两者合作可以弥补双方的弱点，充分发挥各自的优势。优点。 3、移动支付商业模式将逐步成熟 l 第三方支付将蓬勃发展——2016年中国第三方移动支付市场交易额 3、移动支付商业模式将逐步成熟 l 第三方支付将蓬勃发展 l中国移动支付第三方支付市场交易额占比

7. 3. 移动支付业务模式将逐步成熟 l 第三方支付蓬勃发展 移动互联网支付交易额在中国第三方支付市场中的占比 3. 移动支付业务模式将逐步成熟 l 近场支付 l NFC技术已成为各方推动的近场技术 支付领域主流 3、移动支付商业模式将逐步成熟 l NFC的技术解决方案很多，主要有以下四种： 1）解决方案（SIM卡外置）天线）。该卡是双界面多功能应用智能卡，支持接触式和非接触式接口。接触式接口可以实现SIM功能，非接触式接口可以实现支付功能。该方案的优点是用户无需更换手机，只需更换SIM卡即可。缺点是天线容易坏，手机适配率低，客服成本高。 2）全终端解决方案。用户需要更换手机，但不需要更换SIM卡。该方案对于运营商来说并不方便

8、管理方面，产品还不够成熟，目前只有个别终端厂商支持。 3）全卡解决方案（SIM卡内置天线）。用户无需更换手机，只需更换SIM卡即可。该方案的缺点是相关产品不够成熟、手机适配率较低、不支持3FF、4FF小卡形态、无法无线下载相关应用等。 4）NFC -SWP解决方案。 NFC-SWP解决方案是目前NFC技术的国际标准，也是运营商主导的全球统一标准。拥有终端产业链的高度支持。但要求用户同时更换手机和SIM卡，门槛较高，需要较长的市场培育过程。目前，包括索尼、HTC、三星在内的多家手机厂商都推出了支持NFC技术的智能手机。 3. 移动支付商业模式将逐渐成熟 l 移动支付的三波浪潮 3. 移动支付商业模式将逐渐成熟 l 盈利模式将逐渐清晰 3. 移动支付

9、支付商业模式将逐步成熟 l 盈利模式将逐渐清晰 l 据艾瑞预测，2016年中国移动支付市场交易规模有望突破万亿元，达到4000万元。按1%的交易手续费计算，未来结算手续费收入将达到数百美元。这也是此前各方争夺移动支付业务主导权的原因。交易平台可以带来足够大的结算手续费收入。 l 第三方结算费用；银行、无线发卡；运营商，提供客户粘性 IV．移动支付产业链投资逻辑 l 中国移动在2009年之前就开始大力投资NFC产业链、卡解决方案。 2009年，2.4G RF-SIM卡解决方案。 2010年，实施插卡计划。 2012年，就明确NFC-SWP解决方案是未来的发展目标。 4、移动支付产业链投资逻辑l中国移动

10、开始大力投资NFC产业链四．移动支付产业链投资逻辑 l 移动支付产业链 四．移动支付产业链投资逻辑 l 首先受益的是支付环境的改造，比如POS机。 13. 从2009年起，所有销售的POS机必须具备非接触式读写功能，并支持银联技术。但由于本次改造成本较小，且改造进度较快，未来POS改造给相关企业带来的效益较低。据最新统计，超过130万台POS机实现了移动支付功能，约占POS机的四分之一。预计2015年所有POS机将进行改造。 l其次是卡制造商和NFC天线制造商。目前，越来越多的手机品牌厂商支持NFC技术。除苹果外，排名前 10 的智能手机供应商中有 9 家已向市场推出 NFC 产品。根据即时消息

11、报告预计，2012年至2017年NFC手机出货量将增长近10倍，达到12亿部。仅中国移动就计划2013年销售超过1000万部NFC手机终端。在NFC手机普及过程中，NFC天线厂商将受益。 lSIM卡的变革才刚刚开始。三大运营商基本确定未来主要采用SWP-SIM解决方案。其中，中国移动已经给出了移动支付的推广计划，中国电信和中国联通尚未公布计划。但由于SWP-SIM卡的单价约为25元，远高于1元以下的普通SIM卡的价格，因此转型将为SIM卡行业带来更大的增长机会。 l 今年以来金融IC卡进入放量期。今年各大银行将大量发行金融IC卡。与磁条相比，IC卡可以实现移动支付等更多功能。建设银行、工商银行、建设银行等四大银行均推出了具有闪付功能的IC卡，支持近场支付应用。 l软硬件系统集成商。随着移动支付的快速增长，移动支付环境的转变和应用范围的扩大给系统集成商带来了更多的业务。 4、移动支付产业链投资逻辑 l 移动支付产业链中以下环节和公司将受益更为明显： l IC芯片及卡生产：恒宝股份、同方国信、天宇信息、国民技术、东信和平； lNFC天线：顺络电子、硕贝德、信威通讯； l移动支付系统集成：新开普、拓维信息； lPOS终端及其他周边设备供应商：新国都、新大陆、南天信息。请支持国信电子团队新财富最佳分析师评选！