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非主流系统

尽管在过去的一年中，我有很多机会与各种基金经理联系，但您也应该觉得我谈论的是相对较少的基金经理。除了谈论一些知名的基金经理外，我还谈到了这一点。江恩被拜访。当然，我没想到江郑很受欢迎。据说，支架还将他的资金推到了前排。

但是，我今天想与您交谈的不是江郑，而是中国和泰国的另一位基金经理天·尤（Tian Yu）。从他的简历来看，他曾经与江郑一起管理基金，现在他应该独自接管它。

但是，由于我以前了解较少的关于Tian Yu的信息，因此从以前的职位上判断他的完整系统并不容易。

随着他在雪球上变得越来越活跃，我有更多的机会了解他的投资研究系统和特征。因此，今天我将分析中国和泰国的和Tian Yu。

让我首先给你一个结论。田Yu通常是相对非主流基金经理。我认为这种非主流可能是他获得超额回报的重要武器。

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看法

首先，田Yu投资系统的第一个特征是它具有广泛的覆盖范围和丰富的视角。

例如，当他最近从雪球谈论煤炭行业时，他可以看到长期行业逻辑和短期供求关系变化，其中还包括可能的短期和中期影响是由政策级别和市场自身的监管反弹造成的。可能的。

观点越丰富（尤其是风险观点），基金经理通常能够更全面地理解投资目标，以便最终决定更合理。

许多基金经理有一个非常单一的视角。例如，在查看房地产时，他们只提出了一句购买限制和压制的句子，当互联网看时，他们提出了一句反垄断的句子。也有一些基金经理有很多观点，但他们都非常乐观。例如，他们每天将的外卖业务直接出售至1亿个订单，每订单为1元。

可以说，真正知道如何从风险角度看公司的基金经理可以说很少见。

当然，这很容易理解。毕竟，每个人都在押注期望的边际差异。如果它们不如预期，他们将比较谁可以更快地跑步。很少有人愿意考虑长期持有，更不用说从风险角度看公司了。

这是田Yu投资系统的第一个特征。

天·尤（Tian Yu）的第二个特征是他对投资组合风险的理解和避免。说到这一点，表现出雷声的迹象，而也是Tian Yu的大量股票。

但这可能不会对他的整个组合产生太大影响。

您可以看一下Tian Yu的前十名。从职位的集中来看，前十名趋势似乎相对集中，但是在这十大职位中，可以说各个行业之间的相关性非常低，这是天Yu的前十名权重。基本上，我以分散的方式购买了十个行业。

因此，尽管急剧下降，但其他位置基本上并没有跌倒或今天略有上升。这是对田Yu风险控制特征的重要反映。

这显然与张·金（ Kun）在酒中的前十名持有的风格不同。

这是田Yu对风险的看法和控制 - 通过低相关品种多样化的投资，从而降低了集中矿井的概率。

田Yu由于某个行业的问题而进行灾难性的撤退不可能。

当然，由于估值要求本身并不像江郑那样严格，所以天Yu的组合仍然会遇到相对较大的市场逐渐减少，而在年初，该缩水系统会在年初下降，但即使如此，它也可以超越整个市场的表现。

此外，值得注意的是，田Yu与江郑相似。在过去的职位上，他很少购买著名的田径领域。我看了过去的位置，只有酒被认为是一种，但我买不多。

在不依靠赛道的情况下，仍取得出色的成果是基金经理的投资和研究能力的重要反映，这是一个非常重要的奖励点。

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关于投资的三个观点

最后，有三种投资观点的内容。这部分实际上非常重要，但是通常，我对基金经理更乐观的投资观点基本一致，因此我将在最后简短地谈论它。

在这方面，田Yu基本上与江昌相同。

这句话不能说非常相似，只能说与江郑完全相同。如果您想这么说，我相信，如果江宗基金会的季度报告是撰写的。

基于公司的长期内在价值和当前市场估值成本效益的分配和调整是所有Tian Yu投资的基础。

为了回应这一点，我还审查了他过去的持股。

这是他的股份，当时该基金刚刚在2019年开放。

这是他在2021年独立管理该基金后的职位。

然后，这是最新的季度位置。

通过比较以上三个阶段的位置，可以看出一些航空公司，例如，Sun ，和某些航空公司，基本上已经在前十名中保持了很长时间，这可以反映出他的位置节奏和投资哲学恰恰是一场比赛。

因此，我们有理由相信，将来可以很好地保证田Yu的投资稳定性，这意味着未来的回报很可能会被复制。

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一些风险

当然，最后，我们仍然需要谈论一些风险。首先，从田元的股份来看，他对估值的容忍显然比江郑的容忍度要高得多。尽管该投资组合中的中国商人银行等典型的价值股票，但它还包括估值低的等增长股票。

当然，可以看出，对于不同的估值，天YU可能是基于公司未来增长的。总体而言，所有公司的增长预期将保持在0.8到1peg，这被认为是相对标准的增长股票投资逻辑。

但这也意味着，如果公司经历分阶段的增长和下降，那么当地风险将被放大。因此，这对他来说真的不是很友好。

此外，我认为每个人对天的期望可能不会太高，因此基本上他不可能在正确的时间做到这一点。实际上，他过去很长一段时间以来的低回调取决于风险，源多样性的投资特征与时机无关。

在他的职位共同撤退后，他还承认自己无法避免这种情况。

再加上他的其他一些言论，很明显，他是一名基金经理，非常重视公司竞争格局和长期逻辑，因此，如果您重视时机，朋友可能不会选择他的基金或自己做时机。

总体而言，我认为天Yu是新一代基金经理中相对罕见且独特的系统类型。

风险警告：本文中提到的观点仅代表个人意见。不建议涉及的主题。如果您基于此购买并出售它，那么您就有自己的风险。

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