图像来源|视觉中国

在乡村花园动荡之下，教育部门的波希尤清除了天空吗？

|撰写Gu

最近，波希尔（）发布了截至2023年2月28日的2023财政年度的半年度报告，收入为9.78亿元人民币，同比增长11.9％，净亏损为880万元人民币，同比狭窄83.4％。

随着乡村花园的麻烦，教育部门似乎看到了一天的光芒吗？

清除云时看到太阳吗？

在“实施民事促进法”和“双重减少”的“法规”之后，博希尔开始了其业务转型。

在此过程中，波希尔遭受了一系列的冲击，例如纳斯达克的警告，主席Yang 的辞职以及对私有化协议的提交和撤销。到今年上半年，波希尔的表现急剧上升。

根据财务报告，在2023财政年度的上半年，波希尔的收入达到了9.78亿元，同比增长11.9％。其中，海外商业和补充教育服务已成为最引人注目的部分。这一时期，海外学校的收入贡献了4.4亿元人民币，与上一个财政年度同期的3.43亿元人民币增长了17.4％。在补充教育服务期间，收入贡献了3.65亿元人民币，与上一个财政年度同期的3.2亿元人民币增长了14.5％。

关于收入增长， 的董事长兼首席执行官周在他的财务报告中说，这主要是由于2023财政年度上半年的海外学校和补充教育服务的强劲恢复。对于总收入的41.2％，在此期间经历了最强劲的恢复，并且该细分市场为扩大增长提供了市场机会。随着运营杠杆率的不断增加，该行业是当前利润提高的主要贡献者。此外，自2023年初的-19限制取消以来，占总收入占总收入的37.4％的补充教育服务部门也有很强的反弹。 受到海外学习咨询和国际竞争培训服务的上升趋势的鼓励，并看到了在中期扩大规模的好前景。

但是，在报告期间，国内幼儿园和K-12运营服务仅贡献了2.09亿元的收入，同比下降。博希尔说，下降主要是由于短期负面影响引起的，这些影响立即取消流行病限制。此外，这种情况进一​​步加剧了商业活动的预期反弹。

但是，国内业务的恢复低于预期，并没有停止绩效恢复的整体趋势。在报告期间，波希尔的毛利润为2.95亿元人民币，同比增长14％，其毛利率为30.2％，而去年同期为29.6％。该公司的营业利润为2570万元人民币，而去年同期的运营亏损为2290万元，将损失变成同比的利润。在今年上半年，波希尔的净亏损为880万元人民币，但同比增长了83.4％。

在报告期间，波希尔的销售，一般和行政费用为2.96亿元，略有增加，而去年同期为2.85亿元人民币。在现金方面，经营活动产生了积极的现金流入，在此期间，现金流入量为255.36亿元。截至2023年2月28日，波希尔的现金，现金同等金额和限制现金为8.26亿元人民币。

收入正在上升，亏损缩小，运营带来了积极的现金流入……可以看出，波希尔的持续业务已经开始成形并保持健康的增长趋势，这使公司可以从痛苦中恢复过来转型。在财务报告中，周洪鲁还提到了波希尔的债务还款压力。 “在2023年7月，我们采取了主动权偿还所有未偿还的银行贷款。此举旨在提高我们的财务可持续性并减少利息费用。”

似乎摆脱了转型的困境，但是前方的道路真的很顺利吗？

在巢的倒塌下？

房地产公司乡村花园的当前困境可能是的另一个挑战。

7月30日，乡村花园董事长Yang 宣布，她将以她的名义将20％的乡村花园服务权益捐赠给 （香港）。随后，捐赠引发了乡村花园的动荡，尚未消退。

乡村花园风暴造成了波希尔（）的略有改善，再次落入了漩涡。市场对的积极状态是否能够继续上升感到怀疑。自7月以来，该公司的股价总体下降。截至2023年8月24日，波希尔以每股0.9美元的价格收盘，再次突破了1美元的红线。 可以免受巢穴的崩溃吗？

实际上，在过去的两年中，乡村花园和波希尔之间的关系也悄悄地发生了变化。去年4月，博希尔（）收到了主席杨黄（Yang ）和杨隆（Yang ）的私有化提议。在这方面，一些分析师说，尽管的股价迟钝，并且大部分主要业务都被剥离，但该公司的资本并不紧张，其现金流也很健康。 的私有化可能会为其母公司乡村花园“输血”。 ，在私有化之后，不能再根据SEC的要求定期披露信息，公司的法律咨询和审计费将得到适当降低。如果高级管理人员和主要股东在行动中采取的障碍更少，那么该公司还可以根据现金流等因素做出决定，以提高其在股票市场以外其他市场的融资能力。通过较少的公共监督，可以不必要披露一些敏感信息。

但是，私有化提案并不顺利进行，争议集中在过低的购买价格上，即每张广告0.83美元。根据股票总资本为297.98亿美元，私有化总价约为247.32亿美元。买方给出的购买价格甚至比的毛利水平更糟糕。

因此，在收到私有化要约的一周后，波希尔宣布，其董事会成立了一个由三个独立董事组成的特别委员会，以评估并考虑主席Yang 和Yang 的先前最初的非约束私有化要约。 11月，波希尔董事长杨·惠扬（Yang ）宣布，出于个人原因，她已从董事会主席以及公司提名委员会和薪酬委员会辞职。

2022年12月29日，波希尔宣布已收到杨黄和她的姨妈Yang 的通知，该通知是，买方集团决定撤回4月份发出的私有化提案，并放弃的私有化。

从杨家族的提议到私有化，再到撤销私有化提议，乡村花园似乎在博什利的管理中被“放开”。周·洪鲁（Zhou ）在半年度报告中说，新管理团队的成员很高兴有机会将其完全融入该公司。在对公司业务进行战略和整体分析之后，管理团队确定了机会和差距，优先级的战略重点，并重新设计了成本基础。

关于未来发展，周·洪鲁（Zhou ）表示，波希尔（）将进一步改善其战略，并加强其业务模式，以利用市场机会扩大其全球业务，同时建立弹性，使公司能够实现大量的收入，调整后的现金和现金流量。即使在充满挑战的经济环境中，有利可图的增长也将使公司能够为股东创造长期价值。

波希尔在财务报告中表示，预计2023财政年度的收入将为19亿至20亿元人民币，同比增长10％至15％。乡村花园的流动性危机似乎并没有影响公司对未来绩效的乐观情绪。但是，应该指出的是，半年度报告记录了截至2023年2月28日的的表现。当时，乡村花园尚未被股票和债券杀死，因此半年度报告的期望没有反映乡村花园的影响。

此外，今年6月，修订了其2022财年的年度报告，年度净亏损从1.59亿元到7.04亿元人民币，同比减少从3.8％降至324.3％。大规模的利润更正达到了资本市场的信心。在发布后的绩效公告发布的那天，该公司的股票价格下跌1.41美元，下跌了11.25％。

目前，仍然是乡村花园教育业务的主体。在外界的眼中，它很难避免受到乡村花园的财务状况的影响。根据观点，的发展状况似乎并不像想象中的那样乐观。为了真正评估乡村花园对的危险的影响，我们还必须研究下一个报告期的具体表现，尤其是资产和负债的绩效。