我最近看着安东尼。由于股权比率很低，因此我不打算太深入研究它，因此我会记录一些数据和想法。

我最初想找到一些研究报告，但我没想到最新的研究报告是从2019年开始的，没有参考意义，因此我只能从年度报告中找到信息。

我已经提前说，我没有深入研究安东尼，希望每个人都会纠正任何错误的事情。

1。安东尼在整合中的位置

根据最新的全球班轮能力排名：

安东尼·控股（ ）排名第21艘，第95艘船，其自身产能的近70％，租赁占30％，只有2艘船在现场。

宗利亚运输将出现在下面，排名第23位，仅占其自身产能的2.5％，其余97.5％的容量都是租赁的，订单也在手头上。

安东斯自己的所有权率很高，而宗利亚运输非常低。正是由于这两个公司进行了深入的合作。

2。港口持有的历史

2003年，及时的港控股公司的前实际控制者郭兄弟创立了 和 ，主要从事集装箱运输业务。

2005年，集团在香港成立。郭兄弟希望整合国内运输业务，并开发全面的供应链服务提供商多模式运输的提供商。现在看着它，该策略仍然非常先进。

在建立集团之后，其业务涉及一系列上游和下游工业连锁店，例如物流，运输，仓库和分销。 还是的第一家国内贸易运输公司，向客户提供一站式私人定制采购服务，为客户提供了介绍O2O型号。

它等同于整合水道，铁路和与高速公路相关的资源，以创建一站式全面的运输和物流服务。

2016年，安东尼·控股（ ）采用了一个后门 *st，将其登录到A股。同时，郭兄弟签署了一项利润预测协议，并保证在上市后三年中，他们的绩效将不会少于3.28亿，4.07亿和4.73亿。

上市后，郭兄弟借用了上市公司的强大融资能力，以迅速扩大其业务，并承诺五次，承诺比率超过90％。

美好时光并没有持续很长时间。由于2016年的季度性疲软，再加上2018年的贸易战争等极端因素，安东尼·控股（ ）的股价下降了70％，而郭兄弟（Guo ）的大部分保证股份面临着关闭职位的风险。

为了避免逾期，实际的控制器郭东兹（Guo ）形成了大量的资本职业。

根据 的宣布，2018年，前法律代表Guo 及其相关方在2018年非法占领了该公司的资金，总计24.76亿元人民币，并非非法保证了亿元人民币，占最新经过审计的网络的61.27％。

在2019年，由于实际的控制器郭兄弟未能解决承诺期间的非法保证问题，因此安东尼的控制又是ST，公司的净资产是负面的，而且破产了。

2020年，安顿·控股（ ）与中国商人港口，AVIC 和国有资产签署了签署。为了解决债务危机，债权人AVIC信托申请了破产重组，中国商人物流参与了作为工业投资者的重组。

到2020年底，重组投资者已经支付了45.27亿元人民币的重组投资资金，以偿还公司的现金还款部分及其子公司的索赔并支付重组费用。所有其余资金均用于公司随后的生产，运营和业务发展。

根据重组计划， 的现有总股本为1,486,979,915，资本储备基金以每10股的比率为19.35股，总计2,877,306,136股。

共有1,540,980,821股用于引入重组投资者；总共使用1,238,829,604股来偿还 的债务和两个核心子公司 Co.，Ltd.和 ，Ltd。，债务和解债务的债务和解价格为每股9.50元。重组完成后，公司的总股本将从1,486,979,915股增加到4,364,286,051股。

就人类而言，这意味着使用资本储备来增加资本，并使用额外的股票来重组AVIC 和中国商人港口等人，以还清债务。有三个好处：

首先，减少公司债务，大多数债务成为净资产。

第二个是重组该人，以解决公司并获得对公司的实际控制。

尽管第三名之前的债权人没有收回钱，但收回股票将被认为是损失。

在这一点上， 的实际控制器已成为中央企业，该公司再次重生。

3。当前的状态和优势

首先，让我们比较2016年和2017年的中古物流和安东尼的表现。

蚂蚁：

纳卡亚：

作为一家国内贸易运输公司，安东尼不如中古，甚至有少量超越的机会。可以说，这两家公司的财务状况非常相似，无论是债务与资产比率，毛利率，库存营业额等等。

然而，2019年成为两家公司之间的流域，中古一直在稳步运作，而安东尼则破产。直到去年，它才逐渐从新股东的领导下逐渐从迷雾中脱颖而出，但是对于短期，规模很难赶上中gu。

运营优势：

1。成本优势

公司运输能力的70％归船所有，因此成本相对较低。从事外贸的14艘船也是所有的。

公司的股东AVIC信托在供应链融资和融资方面具有很大的优势，可帮助公司降低相关成本。

当市场不好时，该公司也造成了很多资产障碍，因此总体资产相对稳定。

2。端口优势

重组后，公司的管理团队目前是中国商人港口和AVIC 的所有管理团队，几个政党的业务处于协调状态。

Pan-Asia 是第一家国内贸易运输，它依靠其股东运输集团的资源优势，而目前依靠中国商人港口和中国商人集团的子公司 的优势。

借着纽约港口天津港口宁博港等港口港口等邮政商人集团持有或控制，该公司可以具有某些优势。

3。物流优势

安东斯非常关注物流的数字化以及铁路，高速公路和水道联运运输的端到端模型，并具有自己的平台。

对于道路运输，安东尼的控股可以依靠中国商人钢铁下的中外交运输的运输网络资源。

4。回购优势

该公司的股东大会同意进行6.5亿至7.5亿元的回购，价格不超过5.34元，其中1.5亿元人用于雇员股东，5亿至6亿美元用于取消和减少注册资本。

回购比率仍然很大，该公司的总市场价值仅为170亿。

5。股权激励优势

该公司启动了2022年的员工股票所有权计划，打算回购1.5亿元人民币，以不超过183名员工，5名高级管理层和178名其他核心员工授予股份。

根据该公司从2021年到2023年的绩效激励计划，2022年的基本利润为17亿元人民币。根据撤回率，获得全部的收益必须超过4亿元。

该公司的利润与员工的利润高度有限，2021年的利润为17亿，超额利润为13亿。根据目前的外贸运输的繁荣，公司在2022年和23号完成它并不困难。

4。与中国联合运输合作进行外贸集装箱运输

从2021年开始， 将与中林运输合作，进行外贸集装箱运输。合作模型：安东斯将这艘船借给中林运输运输，而安东尼则收集了固定的租金和利润共享，因此安东尼也从上升的货运率中受益。

目前，安东斯有14艘船进行外贸，有7+7型型号，有7艘从美国和西部运行的路线，有7条从欧洲运行。

有两艘直接租赁给宗利安到东南亚的船只，总体外贸量约占公司总产能的30％。

从合同中，我们可以看到，安东尼和已签署了一份为期三年的合同，每艘船的租金为每艘船。根据该公司的计算，该部分将使该公司的营业收入在2022年下半年的运营收入不少于8.85亿元，在未来三年内将使该公司的营业收入不少于42.58亿元人民币。这等同于无风险收益。如果智利亚运输违规，将得到补偿。

最大的利润弹性是收入共享，双方占收入的50％。该公司的这一部分尚未计算出该业绩，但是美国，西部和欧洲线路现在可以盈利。

去年，对外贸易增加了12亿元人民币，今年的收入应增加不少于20亿元人民币。 。

目前，中古物流 和其他人已经开始将国内贸易能力转移到外贸。国内贸易能力的增长率非常慢，因此国内贸易货运率也得到了很好的支持。

5。摘要

重组后，安东尼·持有人可以依靠中央企业股东的资源优势来迅速上升，并且该公司还对员工激励措施具有重要意义。他在回购中充满了诚意，当然，回购也正在慢慢解决那年高奖金和转会的缺点。首都太大了，历史债权人太多。

随着员工股票所有权计划的实施和公司业务的改善，预计每年将启动回购计划，其金额不低于今年的数量。

缺点也很明显。自公司破产和重组以来的两年是集体运输开始爆炸的那一年，他们在手头的能力和命令方面落后于同龄人。

母公司归因于50亿元人民币的未分配利润，因此在过去两年中没有股息。

因此，安东斯的估值远低于中古物流的估值。我认为，随着安东斯逐渐改善，可以击败国内商业同行中gu物流，即10pe，与当前的股价相比，股票价格仍然更大。

但是我不想将整体集成运输配置得太高，所以我处于昂东的低级状态。基本情况几乎已经进行了研究，不再有能量。

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