两个月前，在芒果电视台正式播出了“骑风和浪潮的姐妹”（即“骑风车2023”）的第四季。这个受欢迎的综艺节目吸引了许多品牌来定居，上海就是其中之一。该品牌的产品，最适合葡萄酒的人物将始终出现在童年女神 Chia的单人照片中。

在舞台上，美丽的姐妹们一次又一次地挑战自己，试图创造一个新世界，他们的精神与上海吉吉（ ）有些一致。从A-中的“名称国王更改”到与 的商标争端，上海一直致力于“破坏世界”，但始终采取了错误的步骤。最近的行政处罚直接暴露了公司的内部控制问题。

7月13日，上海上市实体 Co.，Ltd。披露了一份公告，该公告大致指出，该公司在过去五年中涉嫌违反非法披露，而该公司，实际的控制者，当时的董事长和金融总监计划对总计560万Yuan进行了罚款。在此公告中，Rock Co.，Ltd。还表示，它将认真对待经验和教训，增强内部治理并提高信息披露的质量。

但是公司不仅可以改善和改善。在运营水平上，“燃钱”营销不断吞噬公司的利润水平。在酒类行业的激烈竞争中，该公司应如何提高其盈利能力并在该行业中立足。

被罚款560万

岩石股的行政罚款可以追溯到2022年。当年7月初，由于涉嫌非法披露信息，上海证券监管局决定对公司提起诉讼，并发布了提交文件通知。

一年后，案件调查完成了。从2017年到2020年，两家公司向 Co.，Ltd。支付了有关证券市场的虚假陈述和侵犯的民事赔偿，总金额约为7002.85亿元，但后者未能考虑到该公司年度报告中相关记录的赔偿和付款费用的这一部分的赔偿和付款费用。

具体来说，从2017年到2020年，上海上海产业代表 Co.，Ltd。从2018年到2020年，上海财产支付了985万元，500万元和540万元的法律服务费，该法律赔偿案件遭到了代表 Co. Ltdd的证券市场侵犯的民事赔偿案件。

一位律师告诉《国际金融新闻报道》，证券市场中虚假陈述的民事赔偿相当于上市公司参与发布虚假新闻，并由股东或投资者声称。此类案件通常有很长的时间，并且可能涉及多次违规行为，这也是上述薪酬和付款持续4年的主要原因。

根据东方财富数据，从2017年到2020年，Rock Co.，Ltd。拥有的现金和资金为1.11亿元人民币，24.763亿元，卢比24.763亿元，219.9999亿元人民币和156.21亿元人民币，同一期间股东净利润为18.0333.3347亿元，RMB可归因于同一期间的净利润。 123.886亿和80.2.9亿元人民币，相应的薪酬和付款金额约为195.693亿元人民币，分别为1,72.95亿元，172.95亿元人民币，203.11亿元和1313.1万元人民币。

可以看出，对于Rock Co. Ltd.，这些薪酬付款将对公司的现金流产生重大影响，尤其是在2019年。如果货币用货币基金支付，其货币基金水平将直接降至约168万元人民币，而“银国库”将几乎被挖空；如果从当年的利润中扣除了这笔款项，则该公司归因于股东的相应净利润将大大降低，即-15.346亿元，1.9233万元，1.923亿元，-7.92.24亿元，分别为-50.812亿元和-50.812亿元。

这也可能是Rock Co.，Ltd.选择“增援”来支付付款的原因，但可能没有预期这项行动的“黑暗雷声”会在几年后被点燃。

资本市场中的“康复罪犯”

在过去的Rock Co. Ltd.的发展中，实际上并不多类似的事件。

公共信息表明，2022年7月，上海金融法院就13名投资者和被告千扬之间的证券贸易市场的操纵案件进行了公开听证。此案是关于证券的A股主董事会市场操纵的第一个民事赔偿纠纷的第一个案件。

被告Xian Yan是 Co.，Ltd。的实际控制者，当时， Co.，Ltd。没有更改所有者并更名。

该案起源于2017年。当年3月底，中国证券监管委员会发布了行政罚款，也就是说，从2014年1月到2015年6月，千扬使用了持续的贸易贸易，使集中资金的优势，股份优势和信息优势在证券账户之间进行贸易，实际上是申报，错误地宣布的公司等。 CSRC命令他的操纵根据法律对非法持有的证券打交道，没收大约5.78亿元的非法收入，并罚款约28.92亿元人民币；警告他在信息披露中犯了非法和不规则行为，并罚款60万元人民币，并在证券市场上禁止终身禁令。

值得注意的是，在今年7月13日披露的行政罚款中，当前的Rock Co.，Ltd。的实际控制者Han Xiao也计划被罚款300万元，因为他作为知情的管理层未能忠实而勤奋地履行职责，并掩盖了公司的薪酬和付款情况。

在7月11日举行的第10届董事会会议上，韩小当选为公司主席；前董事长Chen Qi退后一步，当选为副主席。 Yan Keya因违反信息披露而受到行政惩罚，继续担任总经理。

花钱营销

实际的控制器“负责”对岩石股的运营带来多少帮助还有待测试，但一个事实是，在酒类行业中，该公司是一个相对特殊的存在，其品牌背景远低于其他同行。由于主要业务的反复变化并遵循市场上的热点，他的最初进入赛道的意图也受到了市场的质疑。

五年前，该市场引发了“酱汁葡萄酒热潮”，酱汁的味道和其他主流品牌很受欢迎，并且随着酱油葡萄酒的第二高端价格上涨，酱汁葡萄酒的价格上涨，这对于酱汁葡萄酒来说是进入主流阶段的关键时期。看到机会，Rock Co.，Ltd。果断地放弃了互联网融资，通过并购进入了酱油味的葡萄酒轨道，并将公司名称更改为上海，但股票缩写仍然是Rock Co.，Ltd。

与 的“根和红根”不同，上海最初从事OEM业务。直到2020年底，该公司才逐渐开放了整个酒类采购，生产，供应，储存和销售的工业连锁店。

在获得支持后，上海吉吉也迎来了爆炸性的时期。 2021年，该公司的收入同比增长656.81％，对应于6.03亿元人民币；股东在此期间股东的净利润增加了671.99％，达到61.92.82亿元人民币；净营业现金流量同比增长339.36％；净销售利润率从上一年的9.85％增加到11.71％。

它将各种指标的增长归因于白酒业务的大幅增长。该公司在2021年实现了3228.44千克酒的销售，同比增长453.48％。同样，今年，该公司在申请后撤销了其他风险警告，证券的缩写从“ St Rock”更改为“岩石股”。

但是，这种高势头无法维持，该公司陷入了增加收入的困境，但第二年的利润不会增加。

在2022年，上海吉吉的收入同比增长80.9％，达到1009.1亿元人民币，三年后再次达到10亿。但是，这种收入仅赚取约万元元的净利润，可归因于股东，同比下降近40％。记者注意到，与上一年相比，该公司去年的酒类销售额增加了52.79％，达到4932.6千千公斤，而酒类销售业务的总体毛利率也增加了4.43个百分点，而不是2021。

那么，为什么公司的利润水平急剧下降？销售费用的飙升是重要的原因。

2022年，上海的销售费用达到了4.54亿元，是2021年的三倍以上。该公司的变化归因于广告，市场投资和营销人员的增加。

通过更改概念，您可以更直观地感觉到巨大的成本。

从2017年到2022年，该公司获得了可归因于1.56亿元股东的总净利润，相当于2022年的销售支出的三分之一。换句话说，要赚取公司在销售方面“燃烧”的钱需要五年。

这种异常也引起了监管因子的注意。

在发布2022年年度报告后，上海证券交易所向他发送了一封询问信，其中之一是要求公司披露相关促销费用和事件显示费用的会计内容的详细信息，并以机密方式，相应的数量，相应的数量，定价和确认基础和确认的基础，是否涉及相关派对，并要求与这些派对相同的企业，以便将其与该公司进行分解，以进行混合效率。

在今年的第一季度，上海吉利的销售费用继续上升，同比增长约87％，达到1.7亿元人民币，销售费用比率为43.71％。幸运的是，在此期间，股东的净利润也同比增长201.02％，对应于31.0346亿元人民币。但是，这种“赚钱”模型可以带来多长时间的绩效增长？

记者吴·黛安实习记者刘

编辑Sun