媒体分析说，蚂蚁财务实际上不再需要奎丁。现在，的现金贷款业务与Ant 的和发生了冲突。 Ant 支持的因素有两个因素。首先，是由支持的 ，其次是建立消费者金融生态系统。但是， 现在的规模很大，不再对Ant 具有太多战略意义。相反，两者之间的业务冲突变得越来越明显。

8月24日晚上，发布了其第二季度未经审计的财务报告。在2018年第二季度，的总收入为224.4亿元，同比增长124.7％；根据非美国一般会计标准调整的净利润为7.38亿元，同比增长42.0％。在财务报告的那天，的股票价格上涨了近6％，下降了12％，收于6.02美元。

2017年10月18日，在纽约证券交易所上市，每股24美元的发行价筹集了9亿美元。在上市当天，的股票价格在上市当天达到了35.45美元，市场价值超过100亿美元。但是不到一年后，股价继续下跌。自上市以来，今年8月27日，的股票价格达到了5.70美元的新低点。在上市的10个月内，的股价下跌了83.92％，其市场价值蒸发了981.8亿美元。

的活跃借款人的数量正在下降。数据表明，在2017年第三季度之后总共有750万活跃借款人。在2017年第四季度，的活跃借款人数量与第三季度相比下降了60万，达到了690万。在今年的第一季度，的活跃借款人数量下降到410万，第二季度活跃借款人的数量为400万。

第二季度的净利润同比增长42.4％。 lu min“非常满意”

根据西纳（Sina）的美国股票市场，第二季度奎丁（）的总收入为224.4亿元人民币，同比增长124.7％；净利润为7.24亿元人民币，同比增长42.4％。 创始人Luo Min使用“非常满意”来描述她对第二季度财务指标的乐观情绪。

在逾期利率的核心风险控制指标上，的新贷款逾期利率小于1.0％，而第一季度为1.7％；就活跃的客户而言，在第二季度的积极借款为400万，同比下降40％。

的收入主要包括两个方面：消费者金融业务和 的新业务。消费者金融业务的收入主要来自金融服务收入，销售委员会收入，贷款管理和其他收入。

与以前的财务报告数据相比，的消费者财务业务增长并不明显，今年第二季度收入为14.59亿元，低于2017年第四季度的14.91亿元人民币。的收入达到了7.85亿元人民币，元期为7.85亿元人民币均增加了43.7％的收入。

值得注意的是，的商品分期付款业务被深深地边缘化，商品分期付款的销售委员会收入大大下降。与产品相关的运营数据不再反映在财务报告中。显然，的“电子商务分期付款”的属性正在逐渐消失。

绩效处于压力下，会计帮助？

根据Blue TMT的数据，数据显示，截至第二季度末， 总共完成了1.5亿美元的金融服务交易，共有6790万用户。自第一季度以来，的新贷款M1+逾期利率一直低于1.0％。但是，在关键数据中，活动用户的数量和活动借款人的数量继续下降。根据财务报告，上半年的活跃借贷用户为400万，同比减少160万，降低了近30％。在今年的第一季度，的活跃借贷用户为410万。

财务报告显示，在新的汽车零售业务中，达拜汽车的汽车销售收入为7.85亿元（1.19亿美元），但数据显示，达贝汽车在第一季度的收入达到了5.46亿元人民币，其收入在第二季度的收入急剧下降到超过2亿美元。就汽车分期付款而言，在2018年之后的先前目标将超过100,000辆。但是在实际销售方面，上半年累计交付了15,000辆汽车。

在 Auto的业务中采用金融租赁方法。根据先前发布的财务数据，每辆车在第一季度的收入约为80,000元。值得注意的是，现行的金融租赁方法是每月偿还分期付款，并且将来应在整个还款周期中分享80,000元的收入。但是，一笔一次性的财务报告记录了所有收入，这对财务报告有很多重点。一些媒体抱怨说，这与莱夫（LETV）当时将会员费集中在收入中的实践完全相同。

在这方面，向Blue TMT解释说，的财务会计标准已被修改为从“库存包容”变为“一口气”。根据提供的信息，根据本标准，以一笔一次性的价格将包括在当前收入中收取的未来每月贷款支付的交易费用，这些费用中隐含的意外事件和损失估计将包括在额外的管理费用中。根据最初的会计标准，收入只能包括一季度和三个月内收取的交易费用。

一位高级行业会计师说，的会计变更方法是显而易见的，即调整利润实现的时间并事先确认收入。这不是一个伪造的帐户，而是一种机会主义的会计方法。会计师认为，对于在美国股票市场上市的中国公司，他们必须遵守美国GAAP，这是美国一般会计标准。至于上市公司的强制性义务，只有根据会计标准准备财务资源，我们才能对公司的绩效进行现实，合理的比较。

从发布的信息到公众，我们还可以看到，不会根据美国一般会计标准（GAAP）提供财务解释。

自上市以来，股价下跌了83.92％

去年10月18日，在纽约证券交易所上市，股价在上市当天售价35.45美元。自上市以来，今年8月27日，股价上涨了5.70美元。列出了10个月后，的股价下跌了83.92％。

根据中国商业新闻的报道，财务报告令人印象深刻，但股价下跌归因于市场，因为“与Ant 的合作通过支付宝，作为第三方服务提供商于2018年8月到期，双方没有计划续签合同。”实际上，公众对未来表现的疑问主要是由于以前对Ant 的交通入口的高度依赖。

值得注意的是，在上市后，其股票价格高峰为35美元，市场价值超过100亿美元，但在不到一年之后，股票价格继续下跌。

在2018年第一季度财务报告发布后，的股价下跌了16.​​5％，最近第二季度财务报告发布后，股价继续下降。公共信息显示，的股票价格目前为6美元，市场价值低于20亿美元，比迄今为止的高峰降低了83％。

之前经历了三个明显的股价下跌。 2017年10月18日，在奎迪安（）上市后，它引起了关于金迪安（）的依从性的激烈讨论，股价一直下降，股票价格保持在16美元左右。 2017年12月1日，领先的互联网财务风险特别纠正和P2P在线贷款风险的特殊纠正的领先小组办公室发出了“标准化和纠正“现金贷款”业务的通知，并清楚地协调了监督，并进行了清理和纠正在线微贷款。 的股价下跌了约10％。

在2018年第一季度的财务报告发布之后，其净利润，贷款数量，交易量和用户都显示出下降趋势。它的借款人从2017年第四季度的690万降至410万元人民币，下降了40％； M1+过期利率从2017年第四季度上升到1.7％，增加了约89％。此后，股价暴跌至每股9美元左右。

股票价格的第三次下跌是在第二季度财务报告发布的时候，跌至6美元左右。

的规模已经很大。蚂蚁财务不再需要？

根据《时代财务》的报道，的财务报告的前一天发布，彭博社报告说，和Ant 之间的协议将于8月底到期，不会续签。 的应用程序接口上的“ LAI固定装置”将关闭，芝麻信用服务将无法使用芝麻信贷服务来评估借款人。分析师认为，会受到风险控制和营销客户获取的影响。

关于Ant 的“断开连接”，说，它“没有影响”。 首席财务官Yang 表示，自去年9月以来，积极将用户转移到平台。 App上完成了96％的交易，在 App上完成，并且不会对停止与Ant 的合作产生重大影响。

上海 Co.，Ltd。的总经理 Yasu表示，始终依靠支付宝的流量转移，并且也很大程度上依赖信贷系统中的芝麻信贷。如果后者失去了支持，则可能是“示范”。关于阿里巴巴对的“放弃”，郑Yasu认为，对亚利赛的价值和去杠杆化的政策环境的贡献很低，这都是可能的原因。

关于交通的影响，杨贾孔有信心回答分析师的相关问题，强调，在2018年上半年，在应用程序中完成了90％以上的交易完成，只有30％的新借款人来自Ant财务上的30％，而交易量仅由这一特定渠道造成了八个月的总计，该公司仅在八个月内占2％的估计，该公司占了2％的收入。

在谈论停止与芝麻信用的合作时，Yang 似乎有些矛盾。他首先说目前与芝麻信贷的合作没有改变，但“我不知道它将在将来会改变。”他还强调说：“芝麻信贷只是我们将考虑的千件因素之一。开发了自己的数据技术来评估信用质量，并且实践证明是成功的。”

蓝鲸TMT说，一些互联网金融行业专家告诉这一点，蚂蚁金融不再需要奎丁。现在，的现金贷款业务已与Ant 的和发生冲突。 Ant 支持的因素有两个因素。首先，是由支持的 ，其次是建立消费者金融生态系统。但是， 现在的规模很大，不再对Ant 具有太多战略意义。相反，两者之间的业务冲突变得越来越明显。

我曾经能够享受大树下的凉爽

根据《时代周刊》，2015年9月，Ant 的全资子公司API（香港）投资有限公司收购了的股份。在上市之前，Ant 是其第四大股东，占12.8％。尽管Ant 仅持有的股份，但在投资后，Ant 为带来了很多帮助，无论是风险控制还是客户获取。

8月30日，小米金融总裁Liu 表示，Ant 对的贡献主要有两个方面，即在芝麻信贷的限制下，的交通入口和信贷管理。 在上市前的客户获取成本超过每个职位，而行业竞争对手的客户获取成本超过每个职位的100元人民币。在失去低成本的交通流量之后，是否可以继续以低成本获取客户是否可以在低成本中获取客户的信用范围很大，这只是的评估。然而，没有芝麻的信用，的贷款后管理将面临挑战。” Liu 解释说。

“换句话说，ANT 为带来了流量和风险控制，这在互联网金融行业尤为重要。互联网财务行业的三个重要要素是资本，风险控制和流量。”一家中国互联网财务公司的创始人说。

使用数据来表达蚂蚁财务对的重要性更为直观。在引入战略股东Ant 之后，在2016年获得了5.77亿元的利润，而前一年损失了2.33亿元。 2017年，的年净利润达到21.645亿元人民币，同比增长275.3％。可以看出，在Ant 获得了股份之后，的收入和净利润迅速飙升。

如果您不续签合同，准备就绪吗？ CFO Yang 在财务报告发布的电话会议上说：“在今年的第一和第二季度数据中，约96％的借贷交易是通过我们自己的独立应用程序完成的，这已经证明了八个月的时间。这也是我们确信我们不一定依靠来获取用户和交易的原因。” “ Ant 的渠道对我们新注册的用户贡献了约30％，但是它仅贡献约2％的交易数量。因此，此渠道实际上并不影响我们的收入和利润。”

离开蚂蚁金融后收购客户的成本将飙升

根据经济观察家的说法，Ant 对的贡献主要在于两个方面，即的客户获取流量入口和芝麻信贷控制客户的风险控制筛查。 的招股说明书表明，“ ANT 为我们提供各个方面的业务服务。如果Ant 提供的服务受到限制，禁止，降低，降低效率，价格提高，或者出于任何原因而无法获得借款人，那么我们的业务可能会受到严重影响。”

终止合作协议后，将无法通过的应用程序界面来开发借款人，也无法使用芝麻信用评分系统来分析客户。 说，“ App 协议”到期时不会续签该合同，这是双方之间常见的商业决定。 在其财务报告中说，从第一季度开始，大多数用户已经完成了自己的应用程序的交易。接近的一些人说，实际上，外界对协议到期的解释超出了业务的实际状况。目前，的用户群为60至7000万，远远超过了当前使用用于消费者金融服务的用户数量。 和在多个领域都有合作，“ App 协议”的到期并未影响两党之间的整体战略合作。

实际上，最早在去年年底发出了现金贷款整流业务通知后，Ant将其经济转移到，并要求其年度利率不超过24％。到目前为止，Ant 仍然是的主要股东，股权比率为12.8％，排名第四。

一直坚持认为，合作协议的终止将不会对未来的运营产生重大影响，因为在2018年第一季度和第二季度的数据中，约96％的贷款交易是通过独立申请完成的。

据了解，上市前的客户获取成本为每个职位30-40元，而行业竞争对手的客户获取成本至少为每位职位100元。此前，由于它与Ant 的合作，其市场和销售费用占总支出的原因，从2015年的82％到2016年的12.6％。招股说明书表明，不收取任何支付费用的费用。在2017年3月之后，随着Ant 调整合同条款，的市场支出从6.5％增加到9.5％。在2016年和2017年上半年，分别支付了蚂蚁财务分析费，分别为620万元和1,130万元。

消费升级的背后是交通成本的升级，这也使收购客户变得越来越困难，并且获取客户的成本越来越高。离开Ant 的合作和流量进口后，如何获​​得新客户的能力如何？费用是多少？我们应该增加促销渠道的建立吗？此外，如何有效控制风险或风险控制成本会大大增加？这些仍然未知。

如果您失去了Ant 的支持，那么将来如何依靠“维持您的生命”？

据中国国家经济新闻报道，一些分析人士指出，尽管与蚂蚁金融合作终止了，但奎丁的发展仍有两个有利的因素。首先，中国近4.5亿人根本没有被包括在正式金融体系中，超过9亿人没有贷款记录。如此大的团体是潜在客户，他们有巨大的消费者信用需求。因此，由代表的互联网财务公司仍然有很大的开发空间。

此外，的新汽车零售项目“ Auto”也将成为的重要开发方向。 降落在纽约证券交易所后， 正式发射，并由Lu Min本人孵化。 Auto定位为年轻人的第一辆汽车，其特征是较低的门槛，低的首付和全部费用透明度。用户通过在线风险控制后，他可以通过支付10％的首付而无需支付其他费用来收拾汽车。 已为这项业务的发展投入了大量的人力和物质资源。

一些研究机构认为，该行业具有足够的市场想象空间，但是从过去几年的经验来看，由于缺乏对离线消费方案的控制权，在线汽车融资平台很少成功。

在这方面，Yang 表示，追求利润将不可避免地意味着风险，而将挑战可忍受的风险。尽管充满信心，面对越来越紧张的信贷市场和挑战汽车零售业务，的未来仍然取决于接下来两个季度的财务业绩。

一些分析人士指出，的当前状况以及强大援助离开后的股票价格绩效揭示了那些依赖巨人发展和增长的初创公司所面临的隐藏问题。在互联网圈中，蝙蝠代表交通和资本。一旦失去了蝙蝠的帮助，初创企业可能会面临危机。

例如，，一段时间以前在美国列出。 的快速发展也是由于微信的大量交通支持。在这方面，创始人 还承认，的规模现在正在越来越大。无论是微信支付还是商业化，两家公司都会越来越多地合作，他们的相互依赖程度将越来越高。

将来，失去巨人帮助的创业公司应该如何走多远，也应该在步行时看着它们。

新的汽车金融业务很难支持

根据《中国商业新闻》的报道，财务报告的新季节还提到了 Auto。财务报告显示， Auto的收入每月增加40％，全年的销量在25,000至30,000辆中。在此之前，预计 Auto的销售额为100,000辆，但销售额从100,000辆汽车降至〜车辆。在这份财务报告中， Auto的销售期望也降低了，最新的财务报告是“超过车辆”的期望。

Yang 回应了降低汽车销售目标的原因，“我们降低目标指导的原因是，在我们的10位客户中，其中8个或9个希望租回来，他们希望汽车的所有权属于他们，但是在这个阶段，我们不愿承担这种风险。”

此外，在 Auto的未来计划中，Yang 还说：“对于 Auto来说，在接下来的两到三年中，我们将继续基于现有的风险接受度追求可持续和有利可图的增长。从毛利的角度来看，我们预计 Auto将成为下个月的积极和有利可图的业务。”

值得注意的是，的 Auto商店通常位于第三和第四层城市，而小镇上的年轻人或年轻人的目标客户群。售出的汽车价格也约为100,000元。 Auto的整体位置是年轻人购买的第一辆汽车。

然而，根据国家统计局的数据，“从2018年1月到7月，消费品的总零售额为21万亿元。其中，汽车消费达到2万亿元人民币，约占总数的10％，自去年以来，自动摩托车消费量一直在持续下降，并在2017年7月下降了-0.2％，但持续的速度很高。执行相对稳定。”