经济观察报记者 王涵 2024年，第三方支付机构分化将进一步加剧。

一些中小支付企业今年已将自己“卖给”巨头平台。 比如拼多多、字节跳动、携程今年就获得了支付牌照，并将其应用到自己的业务场景中。 计划上市的快手也计划获得支付牌照。 。

与此同时，云闪付商务作为国内收单领域的领先机构，计划进军资本市场。 “有人高兴，有人担心。” 在强有力的金融监管下，也有江苏CA、微信畅狗等第三方支付公司因违规、业务开展困难而被迫退出支付行业。

领先机构列出了异常值和落后者

又一支付巨头将涌入A股。 12月15日，证监会微信监管局发布《中国国际金融股份有限公司对云闪付商务有限公司辅导工作总结报告》。 云闪付商务具备上海证券交易所规定的股票发行上市的辅导、受理及发行上市要求。 基本条件。

经过四个月的辅导和中金公司的“保驾护航”，银联商务已具备发行上市的基本条件。 因此，云闪付的商用显得低调而高效。 预计云闪付商务将向上交所提交科创板申请材料。 目前，A股市场唯一上市的第三方支付机构是拉卡拉，港股市场还有汇付天下。 如果云闪付成功IPO，将成为A股第二家支付机构。

作为国内收单领域的“领头羊”，与支付宝、微信支付专注线上支付不同，银联商务更倾向于线上线下并重，拥有全国最大的商户受理网络。 今年上半年，云闪付商务实现营业收入29.73亿元，净利润1.8亿元。 上半年毛利率为48.14%。 2017年至2024年，公司毛利率分别为52.57%、54.39%和51.47%。

云闪付商务控股股东为连银创投，持股比例为55.5362%，间接控股股东为云闪付。 不过，云闪付还直接持有云闪付商务4.1434%的股权。 此外，银联商务第二大股东和第三大股东为广济咨询（微信）有限公司和浙江省民企联合投资有限公司，持股比例分别为9.3413%和5.9833%。 此外，银联商务还有其他十余家股东，涉及多家上市公司，如雅戈尔、中海集团、微信七匹狼等。

一位支付圈人士告诉记者：“云闪付业务筹备分拆上市的传闻早在2016年就已传出。随着相关支付领域企业陆续登陆资本市场，作为支付领域的龙头企业领域，进入资本市场只是时间问题。 ”

支付行业的动荡在于市场的认可和监管的严格。 12月中旬，央行官网公布了支付机构牌照注销信息。 御嘉支付有限公司、艾登瑞德（中国）有限公司、江苏省电子商务服务中心有限公司（“江苏CA”）、安徽华夏通支付四张支付牌照被正式取消江苏CA股份有限公司成为今年第一家被取消的互联网支付牌照，而其他三家均为预付卡机构。

支付行业分析师王蓬波表示，江苏CA注销的主要原因是其内部经营管理比较混乱，私人股东涉嫌非法转让，且自身业务难以为继，盈利能力较弱。

此前，微信长购企业服务有限公司也是一家被央行吊销牌照的互联网支付机构。 被发现存在挪用客户准备金、伪造金融账簿和业务报表、扰乱支付服务市场秩序等严重违规行为。 并造成重大损失。

对于第三方支付违法行为，2024年仍将延续往年的严格监管态势。今年央行已向支付机构开出60余张罚单，罚没金额超3亿元，两倍去年的罚款总额中，近一半的罚款涉及双倍罚款。 其中，商银鑫公司涉及16起违法行为，被罚款1.16亿元，创下最高罚款记录。

巨人队进入比赛

目前，支付牌照几乎已经成为领先互联网企业的标配。 对于以支付为端口的金融布​​局，较早进入市场的巨头们已经看到了前路，提前抢占了地盘。

今年11月，快手在招股书中披露，拟以8.5亿元收购X支付公司全部股权，并准备利用内部资源以现金方式结算交易。 上述支付圈人士告诉记者：“公司现成的支付公司是最快的路径。”

此前，拼多多、字节跳动、携程等公司斥巨资获取支付牌照。

1月初，拼多多间接收购第三方支付公司微信支付50.01%股权，并认购6083.99万元，最终获得支付牌照。 随后，根据微信联合产权交易所公告，11月16日，微信支付26.817%股权以约2.37亿元出售。

2月27日，重庆联合产权交易所发布股权转让公告，重庆联付网络结算科技挂牌100%股权转让，底价4亿元。

今年8月，携程收购东方汇融100%股权，并通过全资收购正式获得央行第三方支付牌照。 成交价格为1万元。

时隔近三年，今日头条终于在8月底收购了第三方支付机构微信合众易宝科技有限公司。 但具体价格尚不清楚，今日头条仍守口如瓶。 今日头条系统内已使用合众易宝的支付通道，包括今日头条、西瓜视频、火山视频等平台。 其用户协议显示，使用合众易宝作为支付渠道。 支付宝等第三方支付机构提供支付服务。 “主流互联网巨头数量有限，排名靠前的基本上都在寻求支付牌照。剩下的第二梯队和第三梯队其实对支付牌照的需求没有那么强烈，他们是否会花大价钱去获得他们取决于他们的业务发展战略。” 苏宁金融研究院高级研究员黄大志坦言。

第三方支付牌照的买卖在中国已经形成了特殊的产业链，价格波动剧烈。 记者整理往年数据发现，2016年成交最高价为30.39亿； 2024年，最低成交价为2500万。

黄大志告诉记者，“支付牌照的高峰期集中在2015年和2016年，牌照价格处于高溢价周期。由于没有公平的价格，且与自身业务范围挂钩严重，因此收购价格较高。”动不动就两三十亿，现在看远远低于原来的价格，所以是一个供大于求的市场，除了“卖自己”之外，注销牌照的数量也在增加。今年，江苏CA和微信畅购因违规且业务发展困难被迫退出支付行业。

据不完全统计，2012年以来央行已吊销38张支付牌照。吊销牌照的主要原因大致可分为四类：不换发或未提交换发申请； 不遵守《非金融机构支付服务管理办法》等非银行支付机构监管制度的； 被注销或主动申请注销；主要涉及企业合并。

外资进​​入是否会扰乱支付牌照买卖市场？ 去年12月，其还宣布，经中国人民银行批准，9月30日完成对国付宝信息技术有限公司70%股权的收购。

黄大志告诉记者，“随着市场的开放，有实力的外资进入了中国支付市场。但费率是一个需要认真考虑的问题。欧美的支付费率为3%，而在中国则为3%。”目前是6%，只能说外资进入到底还有想象空间，车牌价格上调的概率还是很低的，至少近两年车牌市场已经供过于求了。”

业内人士表示，支付行业面临的另一大挑战是数字货币的出现。 一位银行金融科技从业者表示，“其实影响最大的不是支付本身，而是由支付衍生出来的其他业务，比如借贷、理财等基础业务。 受影响最大的就是其背后的数据，相当于支付端。 可能无法完全掌握消费者的消费数据和用户行为判断。 但央行数字货币的具体细节尚未细化，一切都存在不确定性。”