10月19日，山东邦基科技股份有限公司，简称邦基科技，股票代码SH，顺利在上海证券交易所主板完成上市挂牌。

招股书揭示，自创立之初，邦基科技便致力于猪饲料的研发、生产与销售，其业务核心聚焦于动物生命科学和营养领域。如今，公司已拓展至猪料、蛋禽预混料、反刍肉饲料以及兽药销售等多元化产业领域。在这些业务中，猪饲料的营收占据了公司主营业务收入的九成以上，成为一家专门为现代化养殖场提供专业饲料产品的生产企业。

在众多养殖企业普遍采用自产饲料的大环境下，邦基科技在与客户的互动中，始终秉持“长期主义”的原则，致力于为用户和合作伙伴创造价值，从而显著增强了用户的忠诚度。如今，随着邦基科技成功登陆A股市场，这种长期主义的理念有望得到进一步的传承和发扬。

依照预定方案，邦基科技计划凭借其卓越的产品质量及既有的市场优势，有步骤地在国家各地设立生产线，从而提升生产规模，减少因长距离运输而产生的费用，并逐步优化全国销售布局，逐步增加公司产品在国内市场的占有率。

专注饲料“化解”猪周期波动

面对其他竞争对手在产业链全面竞争的激烈态势中，邦基科技专注于饲料业务，这一策略竟然帮助它有效抵挡了猪周期带来的负面影响。

该企业坐落在养猪产业的上游环节，其生产的产品与猪紧密相连，主要涉及猪配合料、猪浓缩料以及猪预混料等，这三类产品共同构成了公司超过90%的主营业务收入来源，此外，公司还提供蛋禽预混料、肉类反刍饲料等其他类型的饲料产品。

实际上，自公司成立至今，对饲料领域的持续投入和深耕，已经深深地烙印为邦基科技的核心标识。

自2007年公司成立至今，邦基科技始终致力于猪饲料的研发、生产与销售，对动物生命及营养领域进行了深入研究。公司现已拓展至猪饲料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料以及兽药销售等多元化产业，成为一家为现代化养殖场提供专业饲料产品的生产企业。

然而，与邦基科技的专注相比，同行业的其他上市公司普遍采用的是“饲料与养殖”相结合的商业模式，然而这种广泛流行的经营方式，其优点和缺点同样十分明显。

业内人士强调，生猪养殖领域的盈利状况呈现出显著的周期性起伏，同时动物疫情对其影响显著。对于采取“饲料+养殖”相结合经营策略的企业来说，它们往往容易受到这些因素的冲击，从而导致业绩出现较大幅度的波动。

在2021年这一年，受到猪价周期性下跌的冲击，众多生猪养殖企业发布的年度业绩报告普遍反映出，它们在当年的经营状况遭遇了显著的业绩下滑。

值得关注的是，尽管主要竞争对手正朝着“饲料+养殖”的全产业链整合方向发展，但邦基科技依然专注于饲料领域，全力打造专业化和高品质的猪饲料产品，并且不涉足养殖业务。因此，该公司受猪价波动的影响相对较小，经营上的稳定性更为突出。

邦基科技在其招股说明书中指出，面对主要竞争对手全面整合产业链的动向，公司在猪价处于上涨周期时，相较于对手，存在一定的竞争短板。然而，公司具备规避猪价下跌周期潜在风险的措施，因此，行业竞争态势并未对公司造成显著的负面影响。

该公司的财务表现亦体现了这一优势。据其招股说明书所展示的业绩数据，即便在猪周期带来的市场逆境中，该企业业绩仍实现了显著的反向增长。

招股说明书披露，在2019至2021年的报告期内，邦基科技营业收入分别为10.05亿元、17.24亿元以及20.35亿元；而同期净利润则分别是5474.25万元、1.13亿元和1.46亿元。

邦基科技显然对生猪养殖市场有着深刻的洞察：当生猪养殖行业景气度较高时，养殖户的生猪存栏量并不高，而出栏量却相对较高，且补栏的积极性有所提升，因此对饲料的需求持续增长；相反，在生猪养殖行业景气度较低时，由于养殖户盲目扩产，生猪出栏量并不理想，但存栏量却偏高，这导致养殖户对饲料的需求在保持一定水平的同时逐渐减少。

正因生猪存栏量对饲料的需求，使得饲料业务在猪周期的影响下相对独立。从长远角度分析，邦基科技所聚焦的饲料产业并未呈现出明显的周期性起伏，其经营状况的稳定性显著增强。

强劲需求拉升行业地位

聚焦饲料制造业，邦基科技的经营基础得以稳固，然而，对于一家已进入资本市场的公司而言，其显赫的市场地位亦是一个至关重要的考量。

山东省饲料行业协会数据显示，在2021年，全省生猪饲料产量超过10万吨的企业或集团仅有25家。其中，邦基科技猪饲料产量高达45.27万吨，在山东省的产量为31.20万吨，市场占有率为2.53%，成为省内规模较大的企业之一。

值得注意的是，饲料产品有其特定的销售范围和主要生产区域的分布特性，因此，邦基科技的销售活动主要集中在华东和东北两个地区。

这一现象在营收数据中同样得到了充分体现。在报告所涵盖的期间内，邦基科技在华东地区的销售收入占主营业务收入的比例依次为57.10%、56.34%和56.19%，而在东北地区的这一比例则分别为20.64%、22.52%和22.65%。山东省作为发行人销售额最高的省份，其在该省的销售收入在主营业务收入中所占的比重分别是50.58%、51.09%以及50.93%。

在饲料生产规模庞大的山东省，乃至整个华东地区，饲料企业要想稳固立足，无疑面临着重重考验。

华东地区的饲料工业生产在全国范围内处于较高水平，其饲料企业的经营理念相对较为前卫，且在技术创新方面实力显著。自2019年起，山东省的饲料总产量已连续三年稳居全国首位。

邦基科技认为，华东地区在生产领域具有显著优势，这为公司提供了通过深化行业内的技术交流，进而提升生产效率的有利条件。

依据《全国饲料工业“十三五”发展规划》，山东被划定为饲料工业持续增长区域。在2020年，该省的饲料总产量达到了4335.8万吨，较上年增长14.7%。具体来看，猪饲料产量为1029.5万吨，增长幅度高达42.4%，这一比例在全国猪饲料总产量中占据了11.54%。2021年，山东省饲料总产量达到了4476.3万吨，这一数字较上年同期增长了3.2%。在这一总产量中，猪饲料的产量为1233.6万吨，其增长幅度高达19.8%。

邦基科技在其招股说明书中透露，从2019年至2021年，该公司的猪饲料产量在山东及全国范围内均维持了相对稳定的水平；然而，在2021年，由于部分工厂在猪配合料的生产能力上存在不足，导致公司猪饲料的市场份额有所减少。展望未来，公司计划持续增加产能，稳步推进市场扩张，并努力提高其在市场上的份额。

经过多年的不懈努力，鉴于生产能力和客户群体主要分布在华东区域，邦基科技确立了“扎根华东，拓展全国”的区域发展策略。同时，得益于山东总部强劲需求的持续推动，邦基科技的未来发展前景也因此变得更加宽广。

业内人士普遍认为，猪饲料产业之末端与生猪养殖紧密相连，生猪养殖构成了猪产业链的核心部分，同时也是推动整个产业链发展的关键力量，其对猪饲料市场的规模与构成具有决定性影响。

观察需求端数据，2021年山东省的生猪存栏量达到了3151万头，这一数字较上年同期增长了7.4%，在全国生猪总存栏量中占据了7.01%的比重，从而带动了猪饲料的巨大需求。同年，山东省生猪出栏量达到4401.7万头，较上年同期增加了1057.0万头，增幅高达31.6%。

依据《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，山东省设定的目标是“持续提升现有生产能力，加速推动产业转型与升级，提高生产规模、标准和产业化程度，确保稳定增产”，预测在今后，该省的生猪存栏量和出栏量将继续保持稳定增长的趋势。

辐射全国寻求业绩突破

经过多年不懈的努力，鉴于其产能及客户群体主要分布在华东区域，邦基科技确立了“扎根华东，拓展至全国”的区域发展战略。显然，这一战略对于其在全国市场的拓展，将更加稳固其业绩的根基。

凭借丰富的生产研发历史，邦基科技持续改进饲料产品的配方及生产流程，打造了科学严谨的营养计划和高效灵敏的自动化生产线，其产品质量在同类产品中占据领先地位。公司还培育并积累了众多优质客户，在山东和东北地区享有较高的市场份额和品牌影响力，同时逐步扩大市场份额至全国范围，当前销售网络主要遍布华东、东北、华北和西南地区。

这些成就的达成，得益于邦基科技在研发领域的深厚积淀。据招股书披露，公司目前已拥有国家知识产权局颁发的42项专利，并且已顺利通过了国际质量及食品安全管理体系的认证，成为第七批农业产业化国家重点龙头企业。

作为我国认定的重点行业领军企业，邦基科技在成功登陆资本市场之后，显然需要在全国市场进行更深入的拓展，这将是其未来发展的重要方向。

我国民众的收入持续攀升，这促使居民饮食结构发生积极变化，其中对猪肉等动物性食品的需求也在持续上升。鉴于收入增加与猪肉消费之间存在显著的正相关关系，加之我国人口众多，随着人均收入的提高，人均猪肉消费量也随之稳步增长。据数据显示，2021年我国猪肉的总产量达到了5296万吨，较上年同期增长了28.8%。

随着市场需求的不断上升，邦基科技打算在山西、云南、河北、辽宁等地区依次设立数个新的生产基地，并计划增设多条浓缩料及配合料生产线，以实现猪饲料生产能力的进一步扩大。

招股说明书透露，在扣除发行相关费用之后，公司将筹集的资金将主要用于投资于长春邦基、山西邦基、云南邦基、邦基科技、张家口邦基、辽宁邦基以及邦基农业等六个项目，这些项目包括90万吨高档配合饲料、浓缩饲料的智能生产车间建设，同时还将用于邦基（山东）农业科技有限公司研发中心的建设。

项目竣工后，邦基科技每年将新增24万吨浓缩料的生产能力，以及66万吨配合料的生产能力，这一举措将有力地巩固公司在国内市场的竞争优势，同时增强品牌知名度，助力猪饲料业务的扩大和加强。

邦基科技认为，考虑到公司营业收入的增长态势以及公司的整体发展蓝图，预计新增的生产能力将被充分吸收，且该项目的实施与公司当前的生产经营规模以及未来的发展计划基本一致。

在增加生产力的过程中，邦基科技旨在对国内的营销网络进行优化升级。据邦基科技透露，他们将继续深化市场下沉的策略，着力培养各地市场的经销商。通过培训，他们旨在提升经销商的销售技巧和经营管理能力。在初期，他们通过经销商与终端用户的紧密联系，积极争取市场份额。一旦建立起一定的市场规模，邦基科技将主要依靠品牌声誉和用户推荐等方式来拓展客户群。

此外，邦基科技强调，在与其用户携手共进的过程中，始终秉持“长期主义”的理念，致力于为用户及合作伙伴创造价值，从而显著增强了用户的忠诚度。

增强生产能力、优化销售渠道等举措的推进，无疑为邦基科技实现全国市场份额增长的目标提供了坚实的支撑。在资本市场专家眼中，公司未来将在扩充产能的同时，积极拓展全国市场，市场份额的提升有望成为推动公司业绩增长的关键因素。文/彭斐

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