说到支付，大家想到的就是支付宝和微信。 还有人记得老支付“大哥”拉卡拉吗？ 从支付领域的“潮流引领者”到“边缘人”，你经历了什么？ 创业板上市能否再续辉煌？

1/老支付“兄弟”去世

拉卡拉已重启IPO，并计划在创业板上市。 这是其第三次计划上市。 第一次借壳西藏旅游因上交所问询而被终止，第二次IPO申请被暂停审核。

为什么拉卡拉的上市梦想如此困难？ 为什么A股第一家第三方支付公司迟迟无法诞生？

时代变了，英雄也老了。

大多数“90后”和绝大多数“00后”都没有听说过拉卡拉。 事实上，拉卡拉是最早进入支付领域的公司之一。

2005年拉卡拉创立时，网上支付尚未大规模普及，“网上交谈、线下交易”或“网上交易、线下汇款”的现象尚未消失。

当年支付宝推出“全额赔付”，并承诺“你敢用，我就敢赔你”。 那年腾讯还没有财付通，更没有微信。 微信是面向用户的前端，财付通是完成支付操作的后端，因为财付通是与银行签订合同并拥有支付牌照的。

拉卡拉凭借多功能便利机和信用卡刷卡POS自助终端一炮而红，称霸支付市场，让无数人享受到支付的便利。 他们不再需要排队交水费、电费、饭后付饭费，只需要拿出信用卡……

然而，如今的拉卡拉几乎已经退出C端了。 最新招股书显示，该业务正在逐年下滑。 2016年C端业务占比5.16%，2017年C端业务占比3.41%，2018年C端业务占比3.41%。 该比例为1.9%，不出所料，2024年的数据会更糟。

生活依赖B端的1900万商户使用智能POS机，通过扫描支付宝、微信二维码协助商户完成支付流程。

拉卡拉本人也清楚地了解这种情况：“帮助微信、支付宝等支付公司部署二维码扫描工具是很可笑的。今天我们还剩下千分之一的手续费来赚钱，但也许明天就取消了，这个利润分分钟就会消失，我们永远是被动的一方。”

就算拉卡拉听懂了，也没用。 要么成为移动支付时代的“搬砖工人”，赚点辛苦钱，要么就饿死。 选择是不言而喻的。

2/屡次战略误判

在支付赛道上，先发制人的拉卡拉却屡屡犯战略失误，将市场拱手让给支付宝和微信。 原因是他太迷恋成功的经验。

移动读卡器无法与应用程序匹敌

拉卡拉的成功得益于网银支付和信用卡支付的起步阶段。 由于网银支付的不信任和信用卡还款的困难，获得了大量的C端用户。 但在移动时代，App可以实现医院排队、水费支付。 电费、信用卡缴费、话费充值……

拉卡拉如何回应？ 我们很早就感受到了移动支付的“春天”。 2012年，我们推出了一款插耳机插孔的手机读卡器，售价199元，手续费0.5%。

事实证明，拉卡拉误入歧途。 手机读卡器能实现的功能，app都可以做，但app能做的功能，手机读卡器不一定能做。

更糟糕的是，阿里巴巴和腾讯都非常重视移动支付安全。 支付宝和微信进行大额支付没有问题。 移动读卡器标榜的“安全”毫无用处，移动“U盾”的梦想破灭。

押注智能手环支付

易观智库的一份调查报告显示，2015年，拉卡拉被六年后推出的财付通超越。 为了扭转失势的局面，拉卡拉于当年7月推出了智能手环“考拉”，主打移动支付概念，试图颠覆支付宝和微信。

当时，智能穿戴设备备受推崇，舆论普遍看好智能手环支付。 挥动手环即可完成支付，比打开手机、调用APP、扫码、输入密码再支付更加省时省力。

拉卡拉致力于支付领域的下一个蓝海。 如果成功抓住机会，它就有希望重返“老大哥”。

但智能手环支付终究只是一根“救命稻草”。 被寄予厚望的智能穿戴设备的发展远不及预期，尚未成为时代标准。 基于这个环节的支付方式自然不可能流行起来。

事实上，智能手环不可能一日取代手机，智能手环支付也不可能一日取代二维码支付。 当拉卡拉明白这个道理的时候，移动市场已经被支付宝和微信瓜分了。

《2018年第三季度中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》数据显示，支付宝+微信已占据92.53%的市场份额，而拉卡拉2013年的市场份额仍在20%以上。

不切入交通入口

当支付宝和微信推出一轮轮补贴争夺用户时，拉卡拉在做什么？ 淡然地看剧。 堪称“行业老大与老二打架，老三死在沙滩上”的完美表演。

当信用卡基础松动时，拉卡拉最好的应对就是与互联网公司合作，获得新的流量入口，这样才能坚持得更久。

持有支付牌照是拉卡拉最大的王牌。 毕竟，很多互联网企业在加入金融版图时都无法回避支付牌照。 就算无法扭转颓势，也不至于沦落至此。

3/夹缝中生存的局面已无法挽救

拉卡拉创始人孙陶然曾热情地说：“拉卡拉的业务都在中国，根在中国，发展也在中国。因此，拉卡拉未来一定会在中国上市，拉卡拉一定会在中国上市。”未来肯定会转向A股市场。”

不过，资本市场对拉卡拉的热情并不高。

A股市场已经有十几家公司直接或间接持有支付牌照，如苏宁云商、中兴通讯、用友、百联等。因此，A股第一家第三方支付公司市场只有象征意义，实际意义不大。

还好，致命的是公司未来没有想象的空间。

C端二维码支付彻底改变了POS机支付方式。 支付宝和微信已经成为双雄，不再走上支付轨道。 支付宝和微信的博弈已经扩展到全球。

支付宝最先提出了让用户无需钱包即可环游世界的目标。 40多个国家和地区支持支付，80多个机场支持支付宝退税。 欧洲数百家商店尝试支付宝购物直接退税。

游客只需在出发前将退税单投入机场退税箱即可。

2024年3月，支付宝将与巴克莱银行合作。 未来，英国将有11万家商店接入支付宝。 如此一来，支付宝将完成对中国、美国、法国、俄罗斯、英国五个常任理事国的布局。

微信的全球支付布局也没有受到损害。 它支持九种外币：英镑、港币、美元、日元、加拿大元、澳大利亚元、欧元、新西兰元和韩元。 它还支持自动外币结算。 只需扫描二维码即可人民币支付。 。

2018年3月，腾讯公关总监张军表示：“未来我们会发现海外越来越多的地方可以使用微信支付。” 这也印证了微信正在加速海外布局。

拉卡拉已经没有翻盘的机会了。

B端市场增长缓慢。 庞大的小微商户不需要智能POS机作为中介。 大中型商家各家企业都在为之奋斗。 拉卡拉虽然市场份额排名第一，但并未实现垄断。

B端负责接受支付请求，然后与云闪付进行结算。 传统POS机和智能POS机是载体。 从技术上讲，它们无法形成“护城河”。 他们更多地依赖品牌和渠道，而后者的优势很脆弱。 ，更容易更换。

那么未来业绩增长点在哪里？ 从招股说明书或行业现状中找不到答案。