央行数字货币频传利好消息，热度不减。

当我们谈论央行数字货币时，我们总是谈论它会给我们的生产生活、货币体系、经济运行带来什么。 如果抛开现象谈本质的话，数字人民币的底层架构是如何设计的，设计意图是什么？

发行方：“一币、两库、三中心”

央行数字货币研究所原所长姚前在《我国法定数字货币的原型构想》一文中表示，央行数字货币体系框架的核心要素是“一币两库、一币两库”。三个中心。”

“一个币、两个存储库、三个中心”的设计架构 欧科云链研究院供图

其中，“一币”是指央行数字货币。

“两库”是指数字货币发行库和数字货币银行库。 数字货币发行数据库是中国人民银行在央行数字货币私有云上存储央行数字货币发行资金的数据库。 数字货币商业银行库是商业银行存储央行数字货币的数据库，可以在本地，也可以在央行数字货币私有云上。

“三个中心”是指认证中心、注册中心和大数据集散中心。 认证中心是央行对央行数字货币机构和用户身份信息的集中管理。 它是系统安全的基本组成部分，也是可控匿名设计的重要组成部分。 登记中心记录央行数字货币及对应用户的身份，完成所有权登记，记录交易流向，完成央行数字货币全生命周期的登记。 大数据分析中心主要进行反洗钱、支付行为分析、监管控制指标分析等。

欧科云链研究院首席研究员李连轩表示，六者之间的流程是：央行根据数字货币发行总量统一生成数字货币（即产生数字货币资金）并存储央行发行库； 根据商业银行的数字货币申请货币需求时，央行将数字货币发送到存储该数字货币的对应商业银行的数据库，即数字货币从发行库到银行图书馆; 当用户申请提取数字货币时，数字货币从银行库进入流通环节，进入用户客户端。 在存储介质（如手机）中，即从银行图书馆到用户的数字钱包； 在流通环节，数字​​货币实质上是在两个用户各自的数字钱包之间转移，完成支付。 此时支付分为线上交易和线下交易。 贸易。

运行端：两层操作系统

在央行数字货币的运营方面，央行数字货币采用“央行-商业银行/其他运营机构”的两级运营体系。

“央行-商业银行/其他运营机构”两层操作系统欧科云链研究院供图

中国人民银行副行长范一飞撰文称，各国现金发行普遍采用“央行-商业银行”的双重模式。 中央银行是基础货币的提供者和货币流通的监管者，商业银行进行货币投放、流通和返还现金，并向社会公众提供现金存取服务。 美国、英国、德国和我国等主要央行都将现金转移到商业银行，由商业银行与公众兑换。 这不会轻易导致“金融脱媒”，也不会对现有金融体系和实体经济运行产生重大影响。

范一飞表示，一是充分利用现有资源和技术储备。 商业银行作为定点经营机构，应具备成熟的基础设施、完善的服务体系和充足的人才储备。 他们提供兑换服务可以充分调动市场力量，实现优胜劣汰。 二是减少风险隐患。 商业银行作为指定运营机构，在零售业务治理体系和风险控制措施方面拥有丰富的经验，能够有效防范操作风险，增强公众持有和使用数字人民币的信心。 三是避免金融脱媒。 数字人民币遵循二元模式下的货币发行制度，不支付利息，以避免与商业银行存款货币的竞争。 四是有利于货币政策传导。 商业银行提供数字人民币兑换，可以加快资金回流商业银行的速度和效率，提升其金融中介作用，为货币政策传导提供更直接、高效的渠道。

“两级体系可以避免央行直接面对C端，避免商业银行金融脱媒的后果。它避免了数字货币体系对现行金融体系的冲击，也让金融机构能够主动参与数字货币试点。来吧。” 苏宁金融研究院研究员孙杨表示。

李连轩还提到，央行数字货币相对于银行存款具有一定的竞争优势。 如果采用单层操作系统，将直接导致银行存款流失，出现“金融脱媒”现象。

他还认为，如果采用单层操作系统，央行将直接面向所有用户，这将回到计划经济中“统一央行”的时代。 此外，商业银行等支付机构的IT基础设施应用和服务体系也日趋成熟。 两级运营架构有利于充分发挥商业机构的人才和技术优势。

不过，孙杨也指出，两级操作系统也存在缺陷，因为面向消费者的商业银行能力有强有弱，在数字货币运营的过程中，也会出现质量的差异，就像贷款业务有的做得好，有的做得不好。 这就需要央行对商业银行进行充分的指导和培训。

支付100%准备金的目的是“防止商业银行过度发行数字货币”。

在两级操作系统中，100%的准备金必须全额支付，不计利息。

中国银行研究院研究员郝毅表示，我国发行数字货币的目标是取代现金M0。 现阶段，在商业银行兑换现金时，商业银行需要缴纳100%的准备金。 为数字人民币缴纳100%准备金的目的是防止商业银行超发数字货币； 也是为了增强公众对数字货币的信任，体现数字货币背后的国家信用。

国盛证券分析师宋家吉表示，不使用100%准备金意味着商业银行可能会利用央行的数字货币发放贷款并衍生存款，这可能会扰乱现有的金融体系。

他表示，央行数字货币之所以不产生利息，是因为央行数字货币是央行负债，比银行存款更安全。 如果还产生利息，可能没人愿意存到银行。 然而，如果用户认为银行存款足够安全，没有利息可能会阻止用户持有央行数字货币。

郝毅认为，不支付利息意味着数字人民币仅被视为现金的数字形式。 这也说明数字人民币是非盈利性的，追求社会效益和社会福利的最大化。 对现有货币体系，特别是货币政策传导的影响将是最小的。 它不会排挤商业银行存款，也不会成为货币政策调控的工具。 数字人民币不支付利息，但其法定货币特性将打破交易壁垒，加速货币流通。 理论上来说，会对通胀产生一定的积极影响。

“数字人民币的定位是现金，钱包里的现金，当然不产生利息。另外，它准确的定位是M0，可以随时用来支付消费。开发数字货币的目标是，不产生利息是为了大家把钱花出去，促进消费医保卡有几千块钱怎么取出来，促进消费带动经济，所以这是一个积极的促进。”孙杨说。

支付端：双离线、松耦合

李连轩认为，在用户端，央行数字货币主要呈现三大特点：

首先是隐私保护与打击违法犯罪之间的平衡。 为了公众正常经济生活中的隐私需求，央行数字货币必须得到保护，因此必须实现可控的匿名性。

二是双离线支付功能。 网银、支付宝等第三方支付工具进行交易时需要连接互联网，否则无法进行交易； 而央行数字货币的双离线支付功能，即使交易双方离线，只要两部手机一触，钱包密钥就会交换医保卡的钱怎么取医保提取个人账户余额，即可以完成转账交易。

最后，主要针对小型零售场景，有金额和时间限制。 它有助于解决“双重支出问题”，也被认为可以保护商业银行、防止“金融脱媒”。

孙杨表示，央行数字货币基于广义账户体系，即央行数字货币无需传统银行账户即可实现价值转移，大大减少了交易过程中对账户的依赖，是一种松耦合的货币。账户系统。 因此，对于用户和企业来说，如果只是日常使用央行数字货币进行小额支付，则无需去商业银行或商业机构开户。 他们只需下载央行数字钱包App并完成注册即可使用央行数字货币进行转账。 。 除了从数字钱包中提取央行数字货币或给数字钱包充值外，用户之间的相互转账不需要绑定账户。 数字货币钱包不是银行账户。

他指出：“松耦合的好处是可及性高，有利于普惠金融。 对于农村和边远山区具有重要意义。 只要你有一个可以标记身份的合法账户，就可以作为携带数字货币钱包的账户。 ”。

郝毅认为，好处是实现了可控匿名，在满足部分用户匿名需求的同时，可以最大程度地控制风险。 匿名性的需求可以满足海外消费者对隐私保护的需求，有助于推动数字人民币的海外推广。 对匿名账户进行限额管理有助于降低匿名账户洗钱的可能性和风险。

“缺点是仍然存在洗钱风险。即使对匿名账户采取限额管理，在数字时代急用钱套医保卡微信医保卡有几千块钱怎么取出来，仍然存在利用技术控制大量匿名账户进行小额交易来实现洗钱的目的。” 郝毅说道。

孙杨还认为，松耦合对安全和风险控制提出了要求。 其他账户系统，如社保、驾照、身份证、学生证等证件，可能不具备金融机构的线上风控能力。 这就需要央行的数字货币系统在KYC和风控方面部署更多的技术来保证安全。

宋佳吉表示，理想的“松耦合”是小额支付不需要绑定银行账户（大额支付需要绑定），但我们预计这种情况很难实现，因为只要不同银行涉及到，用户需要对身份进行标记，才不会出现混淆，而这个标记就是“账户”的概念。