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财务报表分析

1.流动比率=流动资产÷流动负债

2. 速动比率=速动资产÷流动负债

保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+净应收账款）÷流动负债

3.营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

4、存货周转率（次数）=销售成本/平均存货 其中：平均存货=（年初存货+年末存货）/2

存货周转天数=360/存货周转率=（平均库存×360）÷销售成本

5、应收账款周转率（次）=销售收入/平均应收账款

其中：销售收入为扣除折扣、折让后的净额；应收账款为扣除坏账准备前的金额

应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=（平均应收账款×360）÷净销售收入

6、流动资产周转率（次数）=销售收入÷平均流动资产

7、总资产周转率=销售收入/平均总资产

8、资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%（又称负债营业比率）

9、股东权益比率=（负债总额/股东权益）×100%（又称负债权益比率）

10、有形净值负债率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]×100%

11. 利息覆盖倍数=息税前利润÷利息支出

长期债务与营运资本比率 = 长期债务 ÷ （流动资产 - 流动负债）

12、净利润率=（净利润÷销售收入）×100%

13、毛利率=[（销售收入-销售成本）÷销售收入]×100%

14、净资产收益率=（净利润/平均总资产）×100%

15、净资产收益率=净利润/平均净资产（或年末净资产）×100%

或=净利润率×资产周转率×权益乘数

16、权益乘数=总资产/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）=1+权益比率

17、流通在外的普通股平均股数=∑（流通在外的普通股股数×流通在外月份数）÷12

18、每股收益=净利润÷年末普通股总数=（净利润-优先股股息）÷（年末股数-年末优先股数）

19.市盈率（倍数）=普通股市场价格/每股收益

20、每股股息=股息总额/年末普通股总数

21、股票利润率=每股普通股股息/每股普通股市场价格

22、市净率=每股市场价格÷每股净资产

23、股息支付率=（每股股息÷每股净收益）×100%

股息覆盖率=股息支付率的倒数

24、留存收益率=（净利润-分红总额）÷净利润×100%

25、每股净资产=年末股东权益（不包括优先股）/年末普通股股数（又称每股账面价值或每股权益）

26、现金负债比率=经营活动产生的现金净流入量/本期到期债务（本期到期的长期债务加本期应付票据）

现金流与债务比率 = 经营活动产生的净现金流入 ÷ 流动负债

现金与总债务比率 = 经营活动净现金流入 ÷ 总债务 （计算公司的最大债务能力）

27、销售现金比率=营业活动净现金流入量/销售额

每股净营业现金流量 = 净营业现金流入量 ÷ 普通股股数

总资产现金回收率=经营活动现金净流入量/总资产×100%

28. 现金投资比率=过去五年经营活动产生的净现金流入/过去五年资本支出、库存增加和现金股利之和

现金分红覆盖率 = 每股净营业现金流入量 ÷ 每股现金分红

29、净利润营业指数=净利润÷净利润=（净利润-营业外收入）÷净利润

现金经营指数 = 经营活动产生的净现金流量 ÷ 经营活动产生的现金（经营活动产生的现金 = 经营活动产生的净收入 + 非现金支出）

财务预测和规划

30、外部融资额=（资产销售比例-负债销售比例）×新增销售额-净利润率×计划销售额×（1-分红比例）

31、销售增长率=新额/基期额或=（计划额/基期额）-1

32、新增销量=销量增长率×基期销量

33、外部融资销售增长率=资产销售比例-负债销售比例-净利润率×[（1+增长率）÷增长率]×（1-股利支付率）

34、可持续增长率=股东权益增长率=本期股东权益增加额/期初股东权益

= 净利润率 × 总资产周转率 × 盈利保留率 × 期初股东权益/期末总资产乘数

或=净利率×收益留存率÷（1-净利率×收益留存率）

财务估值

（P - 现值 i - 利率 I - 利息 S - 终值 n - 时间 r - 名义利率 m - 每年复利次数）

35. 复利未来值 复利现值

36.普通年金终值：或

37. 年度偿债基金：或 A = S（A/S，i，n）（36 和 37 系数互为倒数）

38、普通年金现值：或P=A（P/A，i，n）

39.投资回收率：或A=P（A/P，i，n）（系数38、39互为倒数）

40. 即期年金的最终价值：或 S = A[(S/A, i, n + 1) - 1]

41. 即期年金的现值：或 P = A[(P/A, i, n-1) + 1]

42、递延年金的现值： 第一种方法： 第二种方法：

43.永久年金的现值：

44、名义利率与实际利率的换算：

45、债券价值：分期支付利息，到期偿还本金：PV=利息年金现值+本金复利现值

纯折价债券价值PV=票面价值÷（1+必要收益率）n（到期一次性支付票面价值，以本金和利息为准）

固定利率债券的现值 = I/M×(P/A, i/M, M×N) + 本金 (P/S, i/M, M×N) （M 为每年付息次数，N 为年数）

永久债券

46. 债券到期收益率=或

（V - 股票价值 P - 市场价格 g - 增长率 D - 股息 R - 预期回报率 Rs - 必要回报率 t - 哪一年的股息）

47.一般股票模型：零增长股票：固定增长：

48. 总回报=股息收益率+资本收益率或

49.预期值：

50.方差：标准差：变异系数=标准差÷期望值

51、证券投资组合的预期收益率=∑（某只证券的预期收益率×该证券占总投资组合的比例），即：

m - 证券类型 Aj - 某种证券在总投资中所占的比例； - j 类和 k 类证券收益的协方差

- j 和 k 收益之间的预期相关系数 Q - 证券的标准差

证券投资组合的标准差为：

52、总预期收益=Q×风险组合预期收益+（1-Q）×无风险利率

总标准差=Q×风险组合的标准差

53.资本资产定价模型：

① COV为协方差，其余同上

②线性回归法

③直接计算法

54.证券市场线：个股的必要收益率

投资管理

55.折现指标：净现值=现金流入现值-现金流量现值

现值指数 = 现金流入现值 ÷ 现金流量现值

内部收益率：当年流量相等时，采用“年金法”；当年流量不等时，采用“分步测试法”

56.非折现指标：不等额回收期或数年投资=n+n年未回收金额/n+1年现金流出

会计收益率=（年均净收益÷原投资额）×100%

57、投资者要求的收益率（资金成本）=负债率×利率×（1-所得税）+所有者权益比率×权益成本

58、固定年平均成本=（原值+营业成本-残值）/使用年限（不考虑时间价值）

或=（原值+营业成本现值总和-残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）

59、营业现金流量=营业收入-现金费用-所得税（按定义）=税后净利润+折旧（按年末经营成果计算）=（收入-现金费用）×（1-所得税率）+折旧×税率（按所得税对收入和折旧的影响计算）

60、调整现金流量法：（α-某些等价物）

61.风险调整折现率法：

投资者要求的收益率=无风险收益率+β×（市场平均收益率-无风险收益率）（β-贝塔系数）

项目要求收益率=无风险收益率+项目贝塔系数×（市场平均收益率-无风险收益率）

62、净现值=企业现金流量/企业加权平均成本-原始投资

净现值=股东现金流量/股东要求回报率-股东投资

63、β 股权 = β 资产 × (1 + 负债/股权) β 资产 = β 股权 ÷ (1 + 负债/股权)

流动性管理

64.现金返还线H=3R-2L（上限=3×现金返还线-2×下限）

65.增加收入=增加销售量×单位贡献毛利

66、应收账款应计利息=日销售额×平均收款期×变动成本率×资金成本

平均余额=日销售额×平均现金回款期资本=平均余额×变动成本率

67. 增加的折扣成本=（新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率）×享受折扣的客户百分比

68、订货成本=订货固定成本+年需求量/每次采购数量×订货变动成本

购置成本=订货成本+采购成本 仓储成本=固定成本+单位变动成本×每次采购数量/2

总库存成本=采购成本+仓储成本+缺货成本TC=TCa+TCc+TCs

（K——每笔订单成本 D——总需求 Kc——单位仓储成本 N——订单数量 U——单价 p——日发货量 d——日消耗量）

69. 经济订货量

总成本 最优订货次数 经济订货量 占用资金= 最优订货周期 经济订货量 连续采购总成本

70、再订货点（R）=交货时间（L）×日均需求量（d）+保险准备金（B） R = L×d+B （Ku-单位缺货成本；S-单笔订单缺货数量；N-年订单数；Kc-单位库存成本）

71、总保险准备金成本=缺货成本+保险准备金成本=单位缺货成本×缺货数量×年订货次数+保险准备金×单位库存成本

即：TC(S,B)=Ku×S×N+B×Kc

筹款管理

72.实际利率（短期贷款）=名义利率/（1-补偿余额比率）或=利息/实际可用贷款金额

73、可转换债券转换比例=债券面值/转换价格

股息分配

74、股票股利后每股收益（市价）=股票股利前每股收益（市价）÷（1+股票股利支付率）

资金成本与资金结构一般模型：资金成本=资金占用费/募集资金额×（1-募集资金率）

75、银行借款费用：

（K1-银行贷款成本；I-年利息；L-融资总额；T-所得税率；R1-贷款利率；F1-融资费率）

考虑时间价值的税前成本（K）：（P-本金） 税后成本（K1）：（K1）= K ×（1-T）

76.债券成本：

（Kb-债券成本；I-年利息；T-所得税率；Rb-债券利率；B-融资额（以发行价为基准）；Fb-融资利率）

考虑时间价值的税前成本（K）： （P-面值） 税后成本（Kb） （Kb）= K × (1-T)

77.保留盈余成本：

第一种方法：股息增长模型：

第二种方法：资本资产定价模型：

第三种方法：风险溢价法：（Kb-债务成本；RPc-风险溢价）

78、普通股成本：（其中：D1-第一年股息；P0-市场价格；g-年增长率）

优先股成本=年股息率/（1-融资利率）

79、募资突破点=特定成本下可募集资金量/该类型资金在资本结构中的占比

80、加权平均资本成本：（Kw为加权平均资本成本；Wj为第j类资本占总资本的比例；Kj为第j类资本的成本）

81、募资突破点=一定成本下可募集资金量/一定成本下可募集资金占比

82. （p-单价V-单位变动成本F-总固定成本S-销售额VC-总变动成本Q-销售量N-普通股股数） 经营杠杆： 公式一： 公式二： 财务杠杆： 或 （D-优先股股息；T-所得税率）

总杠杆：DTL = DOL × DFL 或

83. （EPS - 每股收益；SF - 偿债基金；D - 优先股股息；VEPS - 每股自由收益）

每股收益无差异点： 或： 每股自由收益无差异点：

当EBIT大于无差异点时，债务融资有利；当EBIT小于无差异点时，普通股融资有利。

84. 总市值（V）=股票价值（S）+债券价值（B）假设B=债券面值，则：

S = (EBIT-I) (1-T)/Ks Ks—股权资本成本（根据资本资产模型计算） Kb—税前债务成本

加权平均资本成本或=Σ（单项资本成本×单项资本占总资本的比例）

合并与收购

85、目标企业价值=估值收益指数×标准市盈率（市盈率模型法）

资本回报率=/（长期债务+股东权益）

每股内在价值=每股股息现值+股票预期售价现值（股息收益率折现模型）

86、营业现金流量=营业收入-营业成本（现金性质）-所得税=息税前利润+折旧-所得税

企业自由现金流=息税前利润+折旧-所得税-资本支出-营运资本净增加额

自由现金流（CFt）=税后利润-新销售额×（固定资本增长率+营运资本增长率）

87. （V——目标企业终值；WACC——加权平均资本成本（目标企业折现率）；FCFt——目标企业自由现金流）

零增长模型：稳定增长模型：指（K+1）年的自由现金流

88、Q比率法：q=股票市值/对应资产重置成本股票价值=q×资产重置成本（q-市净率）

89、合并价值=目标公司净资产账面价值×（1+调整系数）×拟收购股份比例

或=目标每股净资产值×（1+调整系数）×拟收购股份数

90、被收购企业每股收益（市价）=收购后每股收益（市价）×股利率

合并后每股收益=合并后净利润/合并后股东权益总额

=合并后净利润/（被合并企业股数+目标企业股数×股数）

91、并购效益=并购后公司价值-并购前所有公司价值总和S=Vab-（Va+Vb）

完成收购的成本=收购价格+收购费用=Pb+F

合并溢价=收购价格-目标公司价值 P=Pb-Vb

并购净利润=并购收益-并购溢价-并购费用NS=S-P-F

或者 NS = 合并后公司价值 - 被收购公司价值 - 收购价格 - 收购成本 NS = Vab - Va - P - F

目标公司价值=估值收益指数×标准市盈率（收益法市盈率模型）

重组清算

92、资金安全率=资产实现率-资产负债率=（资产实现值-负债）/资产账面价值合计

运营安全率=安全边际率=（当前或预期销售额-盈亏平衡额）/当前或预期销售额

判别函数值

X1-（营运资本/总资产）×100；X2-（保留盈余/总资产）×100；X3-（息税前利润.总资产）×100；X4-（普通股及优先股总市值/负债账面价值总额）×100；X5-销售收入/总资产

成本计算

93.通用公式：间接费用分摊率=应分摊间接费用/总分摊标准

应分摊到某产品的间接费用=间接费用分摊率×某产品的分摊标准

材料调拨率​​=实际材料总消耗（或实际成本）÷各类产品材料定额销售额（或定额成本）之和

劳动分配率=生产工人工资总额÷每件产品实际工时总和

制造费用分摊率=制造总费用/各产品实际（定额、机台）工时总和

单位辅助生产成本=辅助费用总额÷对外提供产品或服务总额

各受益车间、产品、部门应分摊的费用=辅助生产单位成本×消耗量

94.（等效生产法）

在制品当量产量=在制品数量×完成程度 产成品成本=单位成本×产成品产量

单位成本=（月初在制品成本+本月生产费用）÷（月底成品产量+等效在制品产量）

月末在制品成本=单位成本×在制品当量产量

95.（按标准成本计算）

月末在制品成本=在制品数量×在制品定额单位成本

产成品总成本=（月初在产品成本+本月费用）-月末在产品成本

成品单位成本=成品总成本÷成品产量

96.（配额比例法）

应分摊至在制品的材料（工资）成本=在制品标准材料（工资）成本×材料（工资）分摊率

应分摊到产成品的材料（工资）成本=产成品标准材料（工资）成本×材料（工资）分摊率

97. 成本-数量-利润分析

98.基本方程：

利润=单位价格×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本或

=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率

99.边际贡献方程：

利润=销售量×单位贡献毛利-固定成本

利润=销售收入×边际贡献率-固定成本

边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销售量

单位贡献毛利=单位价格-单位变动成本

变动成本率+边际贡献率=1

盈亏平衡点开工率+安全边际率=1

资金安全率+资产负债率=资产实现率

100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100%

或=Σ（各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比例）

101、盈亏平衡点开工率=盈亏平衡点销售量÷正常销售量（或销售金额）

102. 安全边际=正常销售额-盈亏平衡销售额

安全保证金率=安全保证金÷正常销量（或实际订单金额）×100%

销售利润率=安全边际率×边际贡献率（利润=安全边际率×边际贡献率）

103. 敏感度系数=目标值（利润）变化百分比÷参数值变化百分比

例如：销售敏感度系数=利润变化率÷销售变化率（销售敏感度系数，又称营业杠杆系数）

成本控制

104. 变动成本差异分析的一般模型

差价=价格差+数量差价 差价=实际数量×（实际价格-标准价格）

数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格

105.直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异

材料价差=实际数量×（实际价格-标准价格）

材料数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格

105.直接人工成本差异=工资率差异+劳动效率差异

工资率差异=实际工作时间×（实际工资率-标准工资率）

劳动效率差异=（实际工作时间-标准工作时间）×标准工资率

106.变动制造成本差异=变动制造成本差异+变动制造成本效率差异

变动制造成本差异=实际工时×（实际分配率-标准分配率）

变动制造成本效率差异=（实际工时-标准工时）×标准分配率

制造费用标准分配率=制造费用预算总额/标准直接工时总额

标准成本=标准直接工时×标准分配率

107、固定制造费用

固定制造费标准分摊率=预算金额/生产能力标准工时

双因素分析：

固定制造成本差异=实际固定制造成本-预算固定制造成本

固定制造成本能源差异=预算-标准成本=（生产能源-实际生产标准小时数）×标准分配率

三因素分析：

固定制造成本差异=实际固定制造成本-预算固定制造成本

=实际固定制造成本-标准固定制造成本分摊率×生产能力

固定制造费用闲置能耗差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率

=（产能标准工时-实际工时）×标准分配率

固定制造成本效率差异=（实际工时-实际生产标准工时）×标准分配率

绩效评估

108、边际贡献=销售收入-总变动成本 可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本

部门贡献毛利=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本

部门税前利润=部门贡献毛利-管理费用

109、投资回报率=部门边际贡献/部门拥有的资产额

剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资金成本率=部门资产×（投资回报率-资金成本率）

110. 营业现金流量=年度现金收入-支出

现金回收率=营业现金流量/平均总资产 剩余现金流量=营业现金流入量-部门资产×资金成本率

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