股神巴菲特的老搭档查理·芒格曾说过：“财务报表是个好东西，但它不能反映整个公司。”因此，判断一个公司的好坏往往超出了财务报表的范围。因此，他常常“反着想，总是反着想”。然而，华尔街的投机者却被短期主义、短利主义洗脑，无法像大师那样“大局观”。

近日，唯品会第三季度财报显示，该季度净营收达153亿元，同比增长27.6%；订单数量同比增长23%，达到7400万份。截至9月30日的一年，活跃客户数突破6000万，人均消费达到643元，用户复购率达到84.4%，复购用户占销售额95%……然而，在高增长“成绩单” 消息公布后，唯品会股价应声下跌。

有分析指出，唯品会净利润下降、营业费用增加是这一切的“罪魁祸首”。确实，“敲骨吸髓”的投机者看不到：其总营业费用占总净收入的比例由去年同期的21.2%增至20.6%，规模经济效应依然显着；更何况：净利润的下降是由于新业务的大量投入，以及完善电商+金融+物流“三驾马车”的战略布局……

事实上，唯品会的现状是企业转型的必然经历。百度如此，网易如此，阿里巴巴、京东也有同样的经历。此时，唯品会所做的不是闷着脸等待黎明，而是用现在的全力投入去收获未来的成功。要知道，如果走微软等老牌公司“利润决定世界”的道路，必然会落后。只有亚马逊颠覆性的“发展决定世界”，才能突破“创新者困境”。

在小浩子看来，唯品会金融将继承唯品会“女王电商”的优势，更快引爆“女王金融”效应。用户买买买的爆发力将赋予其发展的燃烧力。让唯品会用科技赢得新市场，用创新赢得新利润，实现互联网下半场金融科技的第二波浪潮。

唯品会将由此认识到“母贵如子”，获得整体竞争力，从而“走出泥沼，跨越沧桑”。如果市场参与者抓不到关键点，迟早会出局。

大杀器，为什么？

金融巨头高盛( )曾指出：“在线支付是各类金融科技业务的钥匙门。”通过完善相关创新，我们可以获得金融科技生态系统的“大杀器”。

原因很简单：消费者（用户）可能一开始只在电商平台上支付购买费用，但后来发现他们可以轻松地管理自己的余额用于财务目的，再后来发现他们可以得到分期付款的便利。他们很“穷”。后来我发现我积累的信用等级还可以用来申请旅游分期，享受保险折扣等其他福利……

中金公司分析师姚泽宇认为：这一切都是“支付带来的叠加价值”，形成了信贷、理财、保险、征信等多种场景化服务。在为消费者提供便利的同时，也能引导商家。加强合作。

毫无疑问，唯品会作为电商平台，与支付场景有着天然的联系。每年，数以千万计的忠实粉丝贡献数百亿元的交易收入，产生海量的交易数据。这样，支付产生数据，数据识别需求，需求决定场景。同时，数据看到信用，信用建立金融。因此，多方合作，才能实现多元化、有温度的场景金融。这样，用户就可以在生活的某些方面、某些特定需求上被一一“唤醒”，足不出户就能自然流畅地参与唯品会金融。

如今，蚂蚁金服和京东金融的成功充分证明了这种金融科技的生态力量。前者可以站立，后者可以高高在上。坚固的模型不需要解释。正如业内大佬告诉小耗子的那样：“只要我们保持四个优势：用户优势、数据优势、金融优势、技术优势，金融科技就会解锁各种新姿势、新模式，而且都将在你的指尖。”

因此，唯品会金融需要通过补贴引导用户，建立新的使用习惯，将电商用户转变为金融用户。如今，唯品会自营支付占比已达55%，唯品会金融用户数将突破2000万。同时，唯品会金融还必须引进技术人才，进行专业化、深度布局，配置更多资金，进行场景化、多元化经营，这些都需要大量的资金投入。

但正如《数字生存》所说：“预见未来的最好方法就是快速创造它。”即使成本再高，只要“晴天修屋顶”，一切都会提前完成。

女王金融，如何引爆

有人说唯品会金融是在模仿蚂蚁金服和京东金融。小浩子实在不同意。管理上确实有句话“对标实现超越”，但“对标”并不是抄袭、抄袭，而是寻找差异化优势，先突破再建立，实现另类爆发式增长。

此前，唯品会CFO杨东浩告诉小号子：“唯品会80%以上的用户是女性，这带来了巨大的流量和数据优势，特别有利于消费分期的发展。”

可想而知，女孩子“衣柜里总是少了几件衣服，一到季节变换就少了一双鞋”。他们有强烈的购物欲望和频繁的复购欲望。他们甚至经常为全家人购买……你知道，在你确定之前”在“信用”的分析模型中，“高频”远比“高金额”更重要。例如，一个女孩买了一个包显然，前者的收入水平更容易估算，信用评分也更容易、更准确。

此外，女孩们在上下班途中、在咖啡馆休闲时、饭后沙发上、睡前床上“逛”唯品会，浏览、搜索、购物的时间也很多。各种行为都有丰富的行为数据。这个时候，再从外部引入社交、搜索等数据，信用模型就会有更丰富的“内容”，可以不断进化，变得更加精准。

由此可见，唯品会金融旗下的“唯品会”可以为众多“女王”提供消费分期（类似蚂蚁花呗、京东白条）。唯品会2​​017年第三季度财报显示，本季度唯品会活跃用户数已达380万，同比增长146%。 2017年唯品会11.11促销期间，仅销售3小时，唯品会支付订单数就超过了去年11.11唯品会支付订单总数。

更重要的是，唯品会金融的分期消费扩大了消费能力，理财产品收益喜人，保险保障针对性强。 “女王们”们粘在唯品会平台上，感受到一股认可和幸福感。消费热情高涨，唯品会的ARPU（每用户平均回报）增长了30-40%。如此，金融与电商相互支持，优势互补，共同打造CP（伙伴），共振取得成果。

这一切正如管理大师迈克尔·波特所说：“找到企业价值链中某些环节的优势并将其放大，才能形成企业的竞争优势。”这样，爆炸就是合理的，增长就是安全的。

所以，当唯品会转型的时候，就像里尔克说的那样，“坚持就意味着一切”，因为那些杀不死她的人最终会让她变得更强，不是吗？

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作者：小浩子/10年媒体从业经历，前商业杂志资深记者，互联网商业模式的思考猫……互联网的快乐就在这里。