我个人过去也做过一些数字货币相关的工作，在这里跟大家分享一些看法。 当然，我只是从一个观察者的角度来讨论。

共建数字金融新生态还有很多问题需要讨论。 我们正在推动竞争的两级操作系统下的数字经济生态发展，数字研究院也做了很多工作。 在这个生态系统中，不可避免地会有一些系统成功，一些系统不太成功，而一些成功的系统则需要不断升级，所以讨论“整合”和“升级”也是很有意义的。

前段时间，我在上海科技大学做了一个关于数字货币的热门讲座，我想跟大家分享一些观点。

首先，在数字货币发展生态中，支付系统的数字化和货币的数字化是同一个硬币的两个方面。

从技术和系统的角度来看，支付系统正在通过各种技术实现数字化。 在这个过程中，支付系统的内容和工具都发生了变化。 它们不再是传统的纸币，而是成为数字货币。 从演进结果来看，支付系统的数字化催生了多种多样的支付产品。 这些产品发展到一定阶段后，需要强调互操作性，会产生集成。 这将是一个优胜劣汰的过程。

由于技术发展非常快，支付系统数字化的过程中将会有很多升级。 对于数字货币的概念，一些发明者和系统构建者认为，只有自己的数字货币才是数字货币，不承认别人使用其他技术和模式的数字货币。 大多数人不赞成这种自尊和排他性。 数字货币概念。 也有一些数字货币自称“稳定币”，但是否“稳定”并不能仅凭其自身来宣称。 稳定性必须根据系统设计和资产支持安排来接受客户和市场的检验。

央行数字货币最初被称为DCEP（内部系统建设一直使用这个名称），意思是“数字货币和电子支付系统”。 因此，电子化和数字化密切相关，难以严格区分。 也许早期的电子学并不是完全数字化的，但中后期的电子学实际上是与数字化混合在一起的，大多数电子过程也是数字化过程。 由于新技术的出现，一些事情逐渐从不可能变为可能。 因此，从数字金融和数字货币的发展来看，需要提倡广义的支付系统和数字货币的数字化，谨慎使用狭义的数字货币概念。

第二，随着数字货币生态的发展，大家都在逐步探索，也会逐渐明确一些概念。 事实上，理念也在融合、升级。

目前包括数字人民币在内的数字货币的发展主要是基于账户的数字货币。 当然，基于代币的数字货币也是一条可能有发展空间的路径，但主流仍然是基于账户的数字货币。

此外，这还涉及到是发展去中心化还是继续走中心化路线的问题。 在技​​术方面，数字货币和支付系统大量利用了互联网技术，因此互联网技术本身的升级将对数字金融和数字货币产生重要影响。 同时，支付终端包括桌面终端、移动终端和预付卡等硬件介质。 一些预付卡基于IC卡技术，也可以与数字支付系统集成和互补。

所有这些应用都依赖于金融基础设施，基础设施非常重要。 基础设施中的很多概念都在讨论，也有不同的理解和争论。 这些都是好事。 例如，RTGS指的是实时全额支付系统（Real Time）。 当然，并非所有交易都必须是实时的。 一些准实时的安排可能是市场上更有潜力的应用。

对于基础设施来说，一方面要实现系统的互联互通，另一方面要最大程度地实现通用性和互操作性。 例如，对于跨境、跨币种交易，市场机构提供前端服务，但后端需要有央行背景的清算系统提供支持服务。

三要深刻认识并坚持使用两层操作系统。

在双层操作系统中，中央银行是第一层，商业银行、互联网平台公司、电信运营商等商业机构是第二层。 该系统的核心特征是动态演化，而不是静态固化。 它是一个通过相互竞争提高服务水平、促进创新的体系。 这也是一个多元共存的体系，这对于一个大国来说可能更重要。

换句话说，任何人都很难准确判断某种系统或技术优于其他系统和技术。 因此，应允许多样性并存，并进行竞争，优胜劣汰。

同时，在多样性共存发展的过程中必须强调互操作性，这就涉及到今天的主题“融合”。 而且系统是动态演进的，经过一段时间就需要升级。 通过升级，可以增强互操作性，并可以引入更新、更高效的技术。

国际上有一种说法，央行本身发行的货币是CBDC，其他商业机构发行的货币不是央行的数字货币或法币，带有一定的风险。 事实上，这种说法颇具误导性。 因为在央行的监管体系下，大部分商业银行账户的资金（M1）安全性相当高。 它不是所谓的商业货币，不能与一些金融科技公司生产的稳定币或加密货币相提并论。

两层操作系统下，政策制定必须让数字支付系统独立生存，必须制定价格体系让数字支付系统对服务进行收费。 事实上，费率可能非常低，对客户的影响也很小。 如果没有收费机制，就会导致交叉补贴和交叉销售，支付系统服务商就会把注意力集中在其他不应该关注的方面。

例如，一些系统服务提供商以支付为入口，随后通过倒卖数据或利用数据发展其他业务来赚钱。 这带来了数据滥用的风险。 或者，有些人把支付系统作为引流的入口，而不是把它当作一个独立盈利的金融服务产品，这可能会导致一些扭曲。 我们相信，在两层操作系统的开发过程中，这些问题都可以通过集成和升级来逐步优化。

我再强调一点：一定要坚持安全、便捷、低成本、反滥用的原则。 安全一直是金融尤其是货币领域的关键问题。 随着技术成本越来越低、系统越来越便捷，滥用的成本也会越来越低。 在反滥用方面，我包括防止洗钱和武器交易。 军事冲突中的武器交易，以及芬太尼等毒品交易，大多使用加密资产和稳定币进行支付，是需要重点防范的领域。

此外，还要打击跨境赌博、反诈骗。 公安部反诈骗工作取得了巨大成就。 许多曝光的案件都涉及使用加密资产进行跨境支付。 这也是一场“魔鬼与魔鬼一样”的斗争。

新技术不仅可以给老百姓带来福祉，也可能被不法分子所利用。 这一点在整个数字货币的发展中应该引起高度重视。

最后，跨境交易是央行数字货币的重要探索方向之一，既涉及技术和系统，也涉及政策导向。

（博鳌亚洲论坛副理事长周小川）