首张支付牌照待转让出现在2024年。1月16日，北京商报记者注意到，北京邦业保险评估有限公司（下称“邦业保险”）近日在北京金融资产交易所公开转让邦付宝支付科技有限公司（下称“邦付宝”）100%股权，作价4.38亿元。在分析人士看来，大家保险集团旗下的邦业保险此次挂牌转让，意在剥离支付副业，更加聚焦保险主业。同时，邦付宝4.38亿元的估值也体现了支付市场移动支付、互联网支付牌照价值的持续回暖。随着《非银行支付机构监督管理条例》（下称“《条例》”）带来的监管升级，支付牌照或将存在升值空间。
分拆支付副业
据北京金融资产交易所官方微信公众号消息，邦业保险公开转让邦富宝100%股权，挂牌价格为4.38亿元，挂牌期限为2023年12月29日至2024年1月26日。
据了解，帮付宝成立于2010年，注册资本2亿元，为大家保险集团旗下支付公司。帮付宝2014年获得互联网支付、手机支付牌照，业务覆盖全国，2019年成功续期，支付牌照有效期至2024年。
值得注意的是，邦福宝自有股权曾被两次出售。2019年之前，邦福宝母公司邦业保险的控股公司为安邦保险集团。自2019年7月大家保险正式承接安邦集团资产及保险业务以来，邦福宝也成为大家保险集团的资产，成为国有控股公司。
帮付宝另一股东北京仁和在线网络科技有限公司也遭遇经营问题，资产被冻结。2019年12月，北京仁和在线所持有的帮付宝5%股权被法院以470万元拍卖，当时帮付宝整体估值预估为1.34亿元。最终这批股份被大家保险收购，大家保险实现对帮付宝的全面控制。
到了2022年，大家保险首次出售邦福宝100%的股份，但当时并未给出详细价格。
业内人士认为，邦业保险此次上市转让邦福宝股份，或意在剥离支付板块，“甩掉包袱，轻装上阵”。博通咨询首席分析师王鹏博对北京商报记者表示，猜测这更多是母公司的自发性动作，尤其其母公司由安邦变为大家保险后，剥离支付等副业、更加聚焦保险主业成为主要意图，这也符合监管层一直强调的金融聚焦、业务清晰的原则。
4.38亿元的估值是否过高？
资产信息显示，截至2023年11月30日，邦富宝营业收入289.64万元，净利润-975.7万元，资产总额6874.68万元，负债总额1049.72万元。面对这样的业绩，有人认为，相比2019年邦富宝1.34亿元的估值，4.38亿元的上市价是否过高？
事实上，部分拍卖和100%股权转让并不能直接进行比较。浙江大学国际商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林解释称，参股和并购的价值不一样，并购包含牌照价值，参股没有牌照价值，因此两者价格差体现的是牌照价值。
“显然4.38亿元的估值更符合邦付宝自身的价值。”王鹏博进一步表示，支付牌照的估值取决于支付机构所持有的牌照种类及是否齐全。例如，移动支付、互联网支付、银行卡收单牌照的价值高于预付卡牌照，而拥有全牌照的支付机构估值一般高于单牌机构。同时也要看支付机构本身的经营状况，有无历史遗留问题。经营状况良好、支付场景及收入稳定、没有较多业务及违规负担的支付牌照的支付机构会更受青睐。
在转让信息中，邦业保险还阐释了项目的投资亮点：股权清晰、价格公道；邦付宝资质稀缺，覆盖互联网支付、手机支付及跨境人民币支付；业务纯粹，专注服务集团内成员企业，不存在业务不良风险。
北京商报记者也联系邦业保险询问4.38亿元挂牌价的具体考虑因素，但截至发稿时尚未得到回复。
支付许可证的价值可能会增加
北京商报记者注意到，2023年以来已有15张支付牌照被撤销，全年仅2张支付牌照获准转让，中金支付90.01%股权挂牌价为2.655亿元，北京一卡通另外68.45%股权最终以3.52亿元的价格成交。
在此背景下，有业内人士认为，虽然在支付牌照红利期，互联网支付牌照备受追捧，但随着行业整顿、监管加强，非头部支付机构面临生存压力，牌照转让难度加大。2023年底出台的《规定》让行业标准划分更加细化，也提高了支付牌照收单机构的门槛。
“牌照转让确实越来越难，但由于支付行业监管趋严，支付行业竞争越来越激烈，新进入者相对较少。”盘和林称，因此牌照转让能否成功，取决于市场参与者的积极性。未来支付牌照应该会在目前的价格区间内保持稳定。
不可否认，《规定》的发布和严格监管的实施，对于支付市场而言，既是挑战，也是机遇。王鹏博指出，《规定》发布后，有望对支付牌照价值产生积极影响。帮付宝估值的跃升，也与支付市场移动支付、互联网支付牌照价值的持续回升有关。
“支付牌照未来会越来越值钱，尤其是储值账户经营牌照”，王鹏博预测。谈及原因，王鹏博分析称，支付行业迎来《基本法》后，行业发展将加速。《条例》不仅是监管的升级，对未来支付行业的有序健康发展也具有重要意义。不仅肯定了支付行业的重要地位和作用，也为行业未来发展留下了足够的空间。
此外，在穿透式监管、许可经营原则下，《规定》还明确支付机构设立条件，严把准入关，同时重申开展跨境支付业务必须持有境内支付牌照。换言之，支付牌照的稀缺性将逐渐显现。牌照重新划分后，行业竞争将更加公平，也有利于一些中小支付机构拓展新的领域。
北京商报记者岳品宇董汉轩