智付之家（ZFZJ.CN）近日，持牌支付机构北京高汇通母公司中国有赞发布私有化公告，宣布向港交所申请将有赞科技股份以介绍方式在港交所主板上市。

同时，有赞的支付业务也将从上市公司体系中分离出来。

2月28日，有赞科技股份有限公司向港交所递交招股说明书，拟以介绍方式在香港主板上市，广发证券（香港）为其独家保荐人，公司为中国有赞的非全资子公司。

公告显示，若上述方案生效，中国有赞股东将按约1：0的比例获得有赞科技股票；同时，由于支付业务等将被剥离及退市，每位中国有赞股东将获得每股0.135港元的现金补偿。

据智付之家称，支付及其他业务的参考估值约为23.34亿港元。

公告详细披露了有赞科技整体上市的原因，即为了释放有赞科技集团的增长潜力，进一步发展SaaS业务；完成整体上市后，有赞科技集团将实现架构优化和运营重组，巩固在中国云业务服务行业的领导地位。

有赞中国发布公告的同一天，有赞科技的招股说明书已递交至港交所。

有赞科技上市前的股东结构中，控股股东为中国有赞，持股比例为51.9%，本次交易后，无利害关系股东将持有有赞科技39.56%的股份。

分析人士认为，主板上市后有赞科技将不再包含支付业务，上市公司业务架构将简化，以SaaS业务为核心。由于公司SaaS业务总资产创造的收入远高于支付和其他业务总资产创造的收入，因此专注于SaaS业务将有助于公司更好地利用和管理财务资源。

公开资料显示，中国有赞的前身是中国创新支付集团股份有限公司。2018年借壳上市后，中国有赞2018年、2019年、2020年前9个月营业收入分别为5.86亿元、11.7亿元、13.07亿元；亏损分别为7.26亿元、9.16亿元、3.4亿元。

有赞科技为中国有赞的非全资子公司，2018年及2019年分别亏损7.14亿元及5亿元，2020年前9个月亏损2.19亿元。

截至2020年9月30日，有赞科技注册商家超过600万家，其中付费商家家。

就在上个月，中国有赞经历了一次人事变动。

2月17日，关桂森因所持全资公司涉嫌刑事犯罪，辞去中国有赞董事长、执行董事职务。2月19日，中国有赞发布公告，有赞集团创始人朱宁出任上市公司董事长。

目前，朱宁为中国有赞的实际控制人、董事长兼CEO，同时也是中国有赞的创始人。

中国创新支付“收购”有赞一波三折，有迹象表明这场资本运作早在2016年7月就已开始。

早在2016年7月，中国创新支付就宣布可能收购一家在开曼群岛注册的公司，连同其子公司100%股权及股东贷款，并订立最终具有法律约束力的协议。该公司主要从事电子商务业务，提供各种与移动零售相关的线上线下解决方案建议和服务。根据谅解备忘录，建议收购的价格预计约为41.1亿港元。就本次收购，中金公司已于2016年7月25日前向目标集团支付人民币3000万元作为诚意金。

2017年3月28日，香港上市公司中国创新支付宣布与有赞集团达成买卖协议，将发行55.16亿股股份，收购后者51%的股份，总作价20.96亿港元，以此计算，有赞的市值为41亿港元。

2017年8月下旬，有传闻称中国创新支付收购有赞51%股权的交易已终止，其后相关人士表示该信息不实，公司仍在更新及执行独立财务顾问函件及独立估值报告，并更新有赞集团的财务信息以纳入通函。

随后2017年12月29日，中国创新支付发布公告称，由于收购有赞51%股权需要更多时间满足若干先决条件，缔约方于2017年12月29日订立补充协议，同意将最终交割日期延长至2018年3月31日。

直到2018年1月26日，中国创新支付才发布公告称，股东大会最终通过决议，收购有赞51%的股权。这意味着，这场历时一年半的收购终于落下帷幕。有赞成为中国创新支付的子公司，有赞创始人朱宁成为中国创新支付第一大股东及实际控制人。

收购中国创新支付并实现曲线上市的有赞CEO朱宁在接受媒体采访时曾表示“做支付没有场景，是非常非常困难的事情”。

有赞的核心业务是SaaS服务，更确切地说是“交易相关”的SaaS服务。“交易和支付强相关，一开始我们跟银行合作解决合规问题，现在跟中新支付合并之后，我们自己做就可以了。”白娅说，中新支付过去的核心业务是互联网支付和预付卡业务。不管是互联网支付还是预付卡，本质上都是伴随应用场景的增长而成长的陪伴型业务。没有场景，做支付、预付卡业务很难，而有赞恰恰有“场景”，场景丰富。有了场景，中新支付的支付、预付卡才能落地，才能蓬勃发展。

白雅认为，有赞的进入，不仅能给上市公司现有的支付业务带来提振，而且有赞的技术能力，特别是在交易和资金处理方面的技术能力，能帮助上市公司降低研发成本。

得益于此次资本运作，有赞不仅拿到了来之不易的支付牌照，还完成了公司借壳上市，堪称高招，还成功摆脱了“二次清收”的标签。

二级清算一直是人民银行重点整治领域，在2016年启动的支付机构专项整治中，最大的整治内容就是支付结算中违规二级清算的问题。

此前，被媒体报道过的蘑菇街、二尾货、有赞等为代表的电商服务平台，都曾先后接受央行约谈调研和窗口指导。分析称，监管部门针对这些电商平台公司中大量存在的“大商户”“二级清算”模式进行约谈调研和指导。有赞通过资本运作成功上市的同时，也主要是为了获得支付牌照，谋求合规经营。

支付牌照落地并非世界末日，也将面临更多监管压力。此前，上市公司用友网络已将旗下持牌支付机构仓捷支付从上市公司体系中剥离出来。

当然，分开之后高汇通也为有赞未来金融业务预留了更为广阔的空间。

支付宝（）显示，高汇通于2012年6月27日获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，业务类型包括覆盖全国的互联网支付以及北京、上海、浙江、广东、辽宁等五省市的预付卡发行和受理业务。高汇通已完成支付许可证续期，有效期至2022年6月26日。