本报记者 桂小荪

同花顺数据显示，截至11月19日，今年以来共有40家上市公司成功“摘帽”，其中，有的公司风险持续时间较短，但也有的公司从“戴帽”到“摘帽”用了数年时间。

受访专家建议，对于耗时数年才“退市”的公司，投资者不应盲目跟风，而应系统分析公司是否已彻底转型，是否具备可持续的经营能力。

上海明伦律师事务所律师王志斌表示，上市公司风险警示有不同类型，退市风险警示与其他风险警示具体针对的对象不同。退市风险警示更注重公司可持续经营能力，对营业收入、净资产、经审计净利润、审计机构意见等指标有明确规定，若突破红线，将实施退市风险警示。其他风险警示则多与公司资金占用、无法正常召开董事会、股东大会等一些违法违规行为有关。

根据相关公司信息，被“烙上烙印”的原因各有不同。例如，2017年1月至2018年4月，惠州智能原控股股东、原实际控制人以支付投资款、预付收购款、商业实质存疑的交易、违法关联交易等形式占用上市公司非经营性资金，同时以上市公司名义进行违法贷款、违法担保，致使公司存在冻结重要银行账户、违法对外担保、原控股股东及关联人违规占用上市公司资金等严重情形，导致股票被实施其他风险警示。

由于日海智能2021年度财务会计报告被出具了无意见的审计报告，其股票交易自2022年5月6日起被实施“退市风险警示”。在符合规定后，惠州智能和日海智能今年已成功“退市”。

对于其他上市公司而言，风险持续时间较短。例如，金源股份因控股子公司江西新金业实业有限公司、江西汇盈环保科技有限公司（下称“江西子公司”）未完成设备维护、未及时续办已到期的危险废物经营许可证，将于2023年4月13日起停产。2023年6月16日，因金源股份预计继续停产3个月，将触发相关规定，公司股票被实施其他风险警示。10月18日，公司发布公告称，相关风险已消除，成功“摘帽”。

值得注意的是，上述40家公司中，存在多项风险叠加的情况。例如，友福股份的信息显示，公司前期曾遭遇过包括财务退市风险警示和其他风险警示等多项风险。具体包括存在经审计净资产为负数，以及公司主要银行账户被冻结、公司持续经营能力存在不确定性、违反规定程序对外提供担保余额超过1000万元等情况。因此，公司股票交易被叠加风险警示。在逐一解决相关事项后，友福股份于4月19日向深交所提交申请，要求撤销公司股票交易退市风险警示和其他风险警示。

“从资本市场现有的案例来看，很多公司存在风险叠加，包括退市风险警示、其他风险警示等，想要将这些风险叠加安全地‘剔除’并非易事。因此，投资者不仅要关注这些公司‘退市’时的状态，更要根据公司过往的历史状况、目前的经营能力、未来的可持续经营能力等信息，对公司进行客观评价，注意投资风险。”王志斌说。

“上市公司稳健的经营能力是吸引投资者的主要因素。”北京社科院副研究员王鹏表示，企业经营是一个马拉松式的长跑过程，在这个过程中，企业难免会因为失误或其他原因而面临风险。“摘星摘帽”表明这些风险已经消除，但投资者仍需保持警惕，关注这些公司的经营质量，是否真的脱胎换骨。

王鹏提醒，过去部分上市公司曾出现过“摘星戴帽—戴星戴帽—摘星戴帽”的情况，对于此类公司，投资者要特别关注“摘帽”之后其可持续经营能力是否得到彻底提升。