本报记者付乐北京报道

跨境支付行业已进入收获期。

3月28日，连连数字（股票代码：2598.HK）在香港联交所主板上市。

“从行业角度看，这意味着支付市场进入收获期，这也是国内网络支付服务商向国际化综合支付机构转型的成功节点和案例。”博通咨询首席分析师王鹏博对华夏时报记者表示。预计未来连连数字将继续从跨境出口电商支付细分市场向更多场景和区域渗透，输出成熟的国内跨境支付解决方案，支撑未来投资者的预期。不过上市后，公司运营将更加透明，会受到更多来自资本市场和外界的干扰，对公司治理和盈利能力的要求也会更高。

全球发售所得款项净额为5.48亿港元

连连数字董事长张正宇表示，上市后公司将积极拥抱全球数字化带来的市场机遇，进一步拓展全球业务，探索最新技术的应用，持续创新，驱动长期价值增长。

为确保全球发行的顺利进行，连连数字聘请了中金香港、农银国际、中国银河证券国际、工银国际等13家承销商。

资料显示，连连数字成立于2009年，主要为商户和企业提供全方位数字支付解决方案，包括数字支付服务和增值服务。2023年6月，连连数字向港交所递交招股说明书，将于2024年上市。2月18日，其通过中国证监会境外发行上市注册。

今年3月20日，连连数字启动IPO，拟全球发售5592万股，其中香港发售559.2万股，国际发售5032.8万股，招股期为3月20日至3月25日，最高发行价为10.95港元，每手500股。最终，连连数字全球发行6430万股，其中30%面向公众发售，70%面向国际市场发售。此次全球发售募资净额5.48亿港元。

招股书显示，截至2023年9月30日，连连数字已服务约320万商户及来自电商、服务业、制造业等各行各业的企业，2023年前9个月数字支付服务总支付金额为23亿元人民币，同比增长45.5%。连连数字已建立由64张支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。

连连数字的业务可分为数字支付服务、增值服务和其他三部分，其中数字支付服务是最大业务，2020年至2023年，连连数字的营收分别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元和10.28亿元；毛利分别为3.78亿元、4.39亿元、4.66亿元和5.77亿元。

王鹏博表示，支付行业一直都是重资产行业，前期需要资金成本较高，尤其在跨境支付领域。一方面，为了满足业务拓展和合规要求，机构需要在各国申请牌照，并在当地设立分支机构或办事处，建立全球支付网络。另一方面，跨境支付市场本身竞争激烈，服务和运营也需要持续投入，才能不断降低获客等相关成本。但一旦达到盈亏平衡点，就会有一个非常稳定的利润增长率。

连连数字此次全球发售所得款项净额将分为四部分：约60%用于提升技术能力；约30%用于扩大全球业务营运；约5%用于未来战略投资及收购；约50%用于一般公司用途及营运资金需求。

仍有利基市场有待填补

IPO期间，众多机构投资者对连连数字的认购热情十分高涨。

核心是，近年来跨境电商逐渐成为我国外贸新的增长点和重要组成部分，据海关测算，2023年我国跨境电商出口规模将达到1.83万亿元，增长19.6%，远超同期全国整体出口增速。

通俗的说， 就是连接全球本地合规支付工具的跨境支付服务商。不同于其他跨境支付服务商的是，连连数字拥有全球多个国家和地区的支付牌照，直接服务跨境电商。我们为出口企业提供支付结算服务，包括人民币到多种外币的快速结算、跨境收款、供应链金融服务等各方面。

目前全球贸易市场规模庞大且逐年稳步增长，根据 & 预测，全球贸易总额将从2018年的51万亿美元增至2022年的64万亿美元，年复合增长率为5.8%。而2022年全球跨境电商渗透率仅为7.5%，预计到2027年将达到12.2%。

但在全球范围内，跨境电商企业在开立银行账户和开展业务时面临较高的门槛和费用，以及缺乏针对性的服务，跨境支付服务可以在一定程度上缓解上述现象，降低企业开立账户和支付的成本和难度。

王鹏博表示，跨境支付市场正处于业务沉淀期，特别是跨境出口电商环节，随着海外供应链能力恢复、市场总规模提升，预计行业整体增速将出现一定程度的回落，跨境支付公司将更加注重合规和增值服务。

王鹏博建议，第一，支付行业是资金密集型行业，在支付行业还处于激烈竞争期的时候，如果持续看好细分市场，就应该果断进入；第二，机构要不断升级迭代服务产品，拓展新的区域和渠道；第三，支付行业接触的用户和商户最广泛，各国监管机构对合规都非常重视，没有拿到牌照的跨境支付机构，终究会出现合规问题；第四，支付行业已经逐渐成为社交基础工具，细分市场还有许多空白和机会等待填补。

谈及跨境支付行业未来发展趋势，他表示，当前跨境支付行业呈现中心化趋势，缺乏核心竞争力，例如国内跨境支付持牌公司逐渐退出市场，部分机构经历多轮融资，行业准入门槛将提高。此外，跨境支付数字化基础设施也在不断优化，不断突破传统场景的限制，如海外收单、全球支付钱包、跨境游戏、营销服务等领域。