黄金在前期持续走强之后，近半个月以来震荡走高，金价一度跌破2300美元/盎司关口。不少人担心之前怕价格高，不敢买，那么现在是不是入市的好时机呢？今天我们就用一篇文章来解释这个问题！

上涨过快，金价波动在意料之中

事实上，截至4月12日国际金价突破2400美元/盎司高点，短短两个月时间，金价“暴涨”逾20%。我们先分析一下此轮暴涨的短期催化剂，就能了解近期回调的原因。

1）中东地区冲突升级，风险控制需求增加。此前，由于中东局势紧张，市场风险控制情绪高涨，黄金作为传统风险控制资产备受追捧。但随着巴以局势出现好转迹象，局势的缓和降低了市场的风险控制需求，黄金的吸引力相对下降。

2）新兴市场国家央行持续囤金，个人投资者交易情绪高涨。一方面，细分金价小时数据显示，自2月14日以来，欧洲独立交易时段金价大幅上涨；而瑞士和英国1月份黄金出口总额也达到234亿美元，创历史新高。另一方面，从黄金ETF的流向来看，欧美投资者的买入热情有所降低，但亚洲投资者仍在加速购买，这也体现在中国和印度市场的黄金溢价上。

综合以上两点来看，金价快速上涨本身包含不少市场情绪因素，甚至与基本面有所背离，但随着风险控制情绪的下降和交易热情的降低，黄金回归到原本的逻辑，近期金价的波动确实是在预期之中。

事实上，天弘基金经理沙川在4月份的直播中就多次提到“如果你想投资黄金，我不建议你在这个时点立刻投入”、“做好风险控制，未来黄金可能会有波动”。那么，展望未来，您如何看待黄金的走势？

“黄金时代”或将延续，美联储降息预期有望催化金价走高

首先大背景是上个世纪黄金与美元脱钩，“防风险属性”一直是黄金脱离货币属性后的价值。这个时代，即便巴以冲突有所缓和，但我们很难说全球环境是趋于稳定而不是更加动荡。因此，防风险的需求仍会存在。

这一点从央行的动作就可以看出来。5月7日，央行数据显示，4月底中国黄金储备为7280万盎司，3月底为7274万盎司。这已经是连续第18个月增加黄金储备。央行增持黄金是有节奏的，一般都是金价下跌的时候买入更多，但即便4月份金价大幅上涨，月内央行依然增持，说明买入黄金是一种持续性需求。

另一方面，根据世界黄金协会发布的数据，2024年第一季度，我国国内黄金总需求量达343吨，同比增长3%。一季度，金条、金币成为支撑需求增长的主要引擎，投资需求达110吨，同比增长68%，为2013年以来最强劲的一季度表现。未来，国内需求或将继续增长。

此外，中美贸易摩擦、制造业回流等因素，长期来看都将加剧全球通胀。另外，根据美国财政部的数据，美国债务规模不断上升，在今年初突破34万亿美元大关，债务的累积势必影响美元的信用。这些都引发了全球信用体系新一轮的重大变化，大家都在寻找更加“安全”的资产。

因此，“黄金时代”或将持续。沙川还称，“我们认为长期来看，黄金仍是值得配置的优质资产。”

中短期来看，美联储降息预期升温，美国一季度经济增速下滑，4月就业数据意外走弱，ISM制造业和非制造业PMI指数双双跌破50，重回荣枯线下方，创下2022年12月以来新低。经济增长动能减弱，市场重燃降息希望。目前市场预期年底前或有两次降息，9月降息概率加大，从历史降息数据来看，黄金有望在降息启动后迎来大涨势头，换言之，目前的回调或许是布局的好时机。

就目前来看，目前黄金如何投资，对于投资期限不确定的投资者，可以适当做仓位管理，做好风险控制，做好黄金波动的准备；但对于长线投资者，我们长期看好黄金，可以选择通过定投的方式逐步加仓，建议比例控制在权益仓位的10%-20%左右。

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